Puntos clave
- CoreWeave (CRWV) cayó aproximadamente un 30% en lo que va del año hasta el 2 de noviembre, cerrando a $50.15, ya que los inversores cuestionaron los costos de financiación detrás de su expansión en IA.
- Oracle (ORCL) anunció ofertas de acciones y bonos por $20 mil millones el 2 de noviembre, destacando el capital sustancial requerido para construir centros de datos de IA.
- IREN (IREN) cayó aproximadamente un 41% en lo que va del año hasta el 2 de noviembre, mientras que Applied Digital (APLD) enfrentaba requisitos de financiación para aproximadamente 800 MW de capacidad de centros de datos planificada.
- CoreWeave cotizaba cerca de 1.5x las ventas futuras el 30 de octubre, pero las previsiones de gastos por intereses del tercer trimestre de $860 a $940 millones destacaron los riesgos que rodean su expansión.
¿Qué sucedió?
La acción de CoreWeave (CRWV) cayó aproximadamente un 30% en lo que va del año hasta el 2 de noviembre, cerrando a $50.15 después de terminar septiembre con una ganancia del 22%, ya que los inversores cuestionaron cómo las empresas de infraestructura de IA financiarían una expansión rápida.
Las preocupaciones se intensificaron cuando Oracle anunció ofertas de acciones y bonos por $20 mil millones el 2 de noviembre, destacando el capital requerido para los centros de datos de IA.
Las acciones de Oracle habían caído aproximadamente un 39% en lo que va del año, mientras que IREN y Applied Digital habían caído aproximadamente un 41% y un 33%, respectivamente, hasta el 2 de noviembre.
El CEO de Applied Digital, Wes Cummins, indicó que aproximadamente 800 MW de capacidad planificada aún requerían financiación durante el siguiente año, según informes del 2 de noviembre.
Durante el episodio del 2 de noviembre de Prof G Markets, el coanfitrión Ed Elson advirtió: "si hay una burbuja de IA, ya está estallando para CoreWeave".
CoreWeave enfrenta presiones de financiación similares. En septiembre, completó una oferta de notas convertibles de $4.2 mil millones con un cupón del 2.875%, mientras que sus notas pendientes al 9.625% con vencimiento en 2032 reportaron un rendimiento de casi el 15% durante octubre.
Sin embargo, su negocio subyacente continúa expandiéndose rápidamente.
Según el informe de resultados del segundo trimestre de CoreWeave, los ingresos aumentaron un 112% interanual a $2.58 mil millones, mientras que su cartera de pedidos pendientes alcanzó aproximadamente $104 mil millones al 30 de junio, antes de más de $25 mil millones en compromisos adicionales asegurados a principios del tercer trimestre.
El CEO Michael Intrator enfatizó las perspectivas de demanda, afirmando: "La demanda de los clientes se está acelerando".
Las estimaciones de consenso de TIKR del 27 de octubre proyectaban un aumento de los ingresos desde $5.13 mil millones en 2025 hasta aproximadamente $43.6 mil millones en 2028, lo que representa un crecimiento de más de ocho veces.
Aún así, la presentación anual de 2025 de la empresa mostró que los contratos comprometidos representaban más del 98% de los ingresos, con una duración promedio ponderada de aproximadamente cinco años.
Estos acuerdos proporcionan visibilidad de ingresos pero pueden limitar la rapidez con la que CoreWeave se beneficia del aumento de los precios de alquiler de GPU en la capacidad existente.
La factura de intereses es el problema mayor
El gasto anual por intereses de CoreWeave aumentó desde $28 millones en 2023 hasta aproximadamente $1.23 mil millones en 2025, reflejando un endeudamiento sustancial para financiar la expansión de infraestructura.
El gasto neto por intereses del segundo trimestre de 2026 alcanzó los $640 millones, en comparación con $267 millones un año antes, según sus resultados financieros trimestrales.
Las previsiones del tercer trimestre de la dirección proyectaron un gasto por intereses de $860 a $940 millones frente a un ingreso operativo ajustado de $200 a $260 millones.
Aunque estas son medidas contables diferentes, la brecha ilustra la carga financiera que acompaña la expansión de CoreWeave.
Las estimaciones de consenso de octubre de TIKR sugirieron que el EBIT no superaría el gasto por intereses hasta 2028, haciendo que la rentabilidad y la generación sostenible de efectivo sean críticas para la tesis de inversión.
Barata por una razón, por ahora
Basándose en su valoración del 2 de noviembre y las perspectivas de financiación, CoreWeave parece estar valorada de manera justa a pesar de su múltiplo de ventas futuras descontado.
A aproximadamente 1.5x las ventas futuras el 30 de octubre, CoreWeave cotizaba cerca de su mínimo de valoración de un año y sustancialmente por debajo de su promedio histórico de 3.6x.
Sin embargo, un múltiplo de ventas descontado no necesariamente señala una inversión atractiva cuando persisten gastos de capital sustanciales, costos de endeudamiento y requisitos de financiación.
Durante los próximos 12 meses, el crecimiento de los ingresos, la utilización de GPU, la rentabilidad de los contratos y una generación de efectivo mejorada determinarán si las acciones pueden sostener una recuperación.
El informe de resultados programado para el 10 de noviembre de CoreWeave proporcionará una prueba importante de la rentabilidad operativa y las condiciones de financiación.
Por ahora, CoreWeave parece más probable que permanezca bajo presión que que entregue una recuperación sostenida hasta que la rentabilidad comience a alcanzar los costos de financiación. Su enorme cartera de pedidos pendientes ofrece potencial a largo plazo, pero una mayor cobertura de intereses será necesaria para respaldar una recuperación duradera.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de CoreWeave?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer CoreWeave. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
