Conclusiones clave
- Medtronic completó la escisión de su negocio de diabetes MiniMed el 15 de octubre, y Abbott planea escindir su negocio de Nutrición a finales de 2027.
- Medtronic tiene el mayor rendimiento, 2.9% frente a 2.5%, pero Abbott ha aumentado su dividendo un 9.4% anual en sus últimos cinco ejercicios fiscales, frente al 4.1% de Medtronic.
- Ambos dividendos están bien cubiertos, consumiendo el 64% del flujo de caja libre en Abbott y el 60% en Medtronic en los últimos doce meses, y el 54% y 58% según las estimaciones de los analistas.
- Medtronic reporta el 24 de noviembre, sus primeros resultados desde la escisión.
Medtronic (MDT) completó la escisión de su negocio de diabetes el 15 de octubre. Intercambió su participación restante en MiniMed por aproximadamente 55 millones de sus propias acciones. Seis días después, Abbott Laboratories (ABT) anunció que planea escindir su negocio de Nutrición, el hogar de Similac y Ensure, para finales de 2027.
Así que ambos dividendos pronto provendrán de empresas más ágiles. Medtronic paga el cheque más grande hoy, un rendimiento del 2.9% frente al 2.5% de Abbott. Pero el dividendo de Abbott ha crecido más del doble de rápido. Entonces, ¿cuál te paga más en los próximos 10 años?
| Métrica | Abbott (ABT) | Medtronic (MDT) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2.5% | 2.9% |
| Dividendo anual | $2.52 | $2.88 |
| Crecimiento del dividendo, 5 años | 9.4% anual (ejercicio fiscal 2020-2025) | 4.1% anual (ejercicio fiscal 2021-2026) |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, TTM | 64% (al 30 de septiembre de 2026) | 60% (al 31 de julio de 2026) |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, forward | 54% (consenso ejercicio fiscal 2026) | 58% (consenso ejercicio fiscal 2027) |
| Deuda neta/EBITDA | 2.3x | 1.8x |
| Cobertura de intereses | 7.6x | 10.4x |
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El efectivo de Abbott sigue subiendo
El crecimiento de Abbott proviene de sus dispositivos. Las ventas del tercer trimestre aumentaron un 14.5% según lo reportado y un 7.0% en una base comparable. La electrofisiología y el manejo del ritmo crecieron a doble dígito gracias al nuevo catéter Volt PFA, y Cologuard añadió ventas tras el acuerdo con Exact Sciences. El cuidado de la diabetes es el punto débil: la dirección ahora espera que su crecimiento se mantenga en dígitos bajos a medios durante varios trimestres, bajo presión de precios internacionales.
El dividendo trimestral de $0.63 consumió un 64% bien cubierto del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026. Según las estimaciones de los analistas para el ejercicio fiscal 2026, consume el 54%. El flujo de caja libre aumentó desde $2.08 mil millones en el ejercicio fiscal 2016 hasta $7.40 mil millones en el ejercicio fiscal 2025, y cubrió los dividendos pagados en cada año del gráfico:
Abbott afirma que ha aumentado su dividendo durante 54 años consecutivos. La escisión de Nutrición tampoco pretende reducir el cheque. Abbott dijo en su llamada del tercer trimestre que espera que ambas empresas "paguen un dividendo que, combinado, será igual al dividendo de Abbott en el momento de la separación".
Los aumentos de Medtronic se han vuelto más pequeños
Medtronic está creciendo rápidamente en el mismo mercado de ritmo cardíaco. Las ventas de Soluciones de Ablación Cardíaca aumentaron un 88% en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, los tres meses hasta el 31 de julio de 2026. Los ingresos totales aumentaron un 13.7% hasta $9.8 mil millones, y la dirección elevó sus previsiones de crecimiento orgánico para el ejercicio fiscal 2027 al 7.25% - 7.75%. La escisión le cuesta a Medtronic un negocio en crecimiento, con ventas de diabetes subiendo un 16.9% en el trimestre, pero las acciones que recuperó dejan menos acciones sobre las que pagar un dividendo.
El dividendo consumió el 60% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 31 de julio. Según las estimaciones de los analistas para el ejercicio fiscal 2027, consume el 58%. Eso es cómodo por ahora. Pero el flujo de caja libre fue de $5.63 mil millones en el ejercicio fiscal 2017 (años hasta abril) y $5.43 mil millones en el ejercicio fiscal 2026. En los mismos años, los dividendos pagados aumentaron desde $2.38 mil millones hasta $3.64 mil millones:
El dividendo aumentó solo un 1.4% en el ejercicio fiscal 2026, frente al 4.1% anual desde el ejercicio fiscal 2021 hasta el ejercicio fiscal 2026. El informe del 24 de noviembre de Medtronic, para el trimestre hasta el 30 de octubre, es el primero desde la escisión.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Abbott te paga más en los próximos 10 años, y creo que puede mantenerlo.
Invierte $10,000 en cada una hoy, y los $290 anuales de Medtronic superan los $250 de Abbott. Pero al ritmo de crecimiento de 5 años de cada dividendo, los ingresos de Abbott superan a los de Medtronic alrededor de 2029. En la década, Abbott paga aproximadamente $3,876 en total frente a aproximadamente $3,502, unos $373 más. En el año 10, el cheque de Abbott es de aproximadamente $562, un rendimiento del 5.6% sobre tus $10,000 originales. El de Medtronic es de aproximadamente $417, o 4.2%. Usa el ritmo actual de cada dividendo: Abbott aumentó su dividendo un 7.1% en el ejercicio fiscal 2025, y Medtronic aumentó el suyo un 1.4% en el ejercicio fiscal 2026. A esas tasas, Abbott aún sale aproximadamente $384 por delante en los 10 años.
Abbott parece capaz de mantener su ritmo. Los analistas esperan que su flujo de caja libre alcance los $8.2 mil millones en 2026 y $9.1 mil millones en 2027:
Abbott también dice que el plan de Nutrición no cambiará las previsiones que dará en enero.
El caso de Medtronic para el suyo es bueno. Paga el cheque más grande hoy y tiene menos deuda. También acaba de elevar sus previsiones, y los analistas esperan que su flujo de caja libre aumente un 16% en el ejercicio fiscal 2027. Es solo que Abbott tiene un flujo de caja creciente detrás de cada aumento, y Medtronic no ha tenido eso durante una década.
Por supuesto, la escisión de Nutrición de Abbott está prevista para finales de 2027, y después de eso tu cheque proviene de dos empresas. Si alguna aumenta su dividendo más lentamente de lo que lo ha hecho Abbott, Medtronic podría cerrar la brecha.
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