Puntos clave
- KeyBanc recortó su precio objetivo para Pinterest a $28 desde $30 el 28 de octubre, pero mantuvo su calificación Overweight (Sobreponderar), y el nuevo objetivo aún está un 35% por encima del precio de la acción.
- Las acciones de Pinterest cotizan un 42% por debajo de su máximo de hace un año. El crecimiento se desaceleró en EE. UU. y Canadá, y el negocio en Europa encontró problemas.
- El objetivo de $28 es aproximadamente 13 veces las ganancias que los analistas esperan para los próximos 12 meses, apenas por encima del múltiplo promedio de Pinterest durante el último año.
- Los $28 de KeyBanc parecen un objetivo justo basado en estimaciones que han estado subiendo desde el verano, y el informe del tercer trimestre del 29 de octubre es la próxima prueba.
Pinterest (PINS) ha tenido un año difícil, con las acciones cayendo un 42% desde su máximo de hace un año. Pero KeyBanc aún ve un rebote del 35% desde aquí, incluso después de un recorte en el objetivo.
Los minoristas y Europa la arrastraron a la baja
La caída comenzó con el informe del cuarto trimestre en febrero. El crecimiento de los ingresos en EE. UU. y Canadá, que aporta tres cuartas partes de los ingresos de Pinterest, se desaceleró al 9%. La dirección dijo que su alta concentración en grandes minoristas hizo que su retirada impulsada por aranceles impactara más que en sus pares.
Ese negocio se recuperó a un crecimiento del 18% en el segundo trimestre. Pero en agosto, Pinterest dio previsiones de un crecimiento del 13%-15% para el tercer trimestre. La entonces CFO Julia Donnelly dijo: "enfrentamos una presión incremental a mediados del trimestre por parte de minoristas transfronterizos con base en Asia afectados por acciones regulatorias, particularmente en Europa, y esa presión continúa en el tercer trimestre".
Donnelly renunció semanas después. El 9 de septiembre, el CEO Bill Ready advirtió sobre los desafíos en el negocio internacional en la conferencia Communacopia de Goldman Sachs.
KeyBanc recorta, pero se mantiene alcista
El 28 de octubre, el analista de KeyBanc Justin Patterson mantuvo su calificación Overweight (Sobreponderar) en Pinterest y recortó su precio objetivo a $28 desde $30. Eso aún está un [35%] por encima del precio de la acción de [$20.82], y justo por debajo del consenso objetivo de $29 de Wall Street.
Así es como la acción llega allí. Los analistas esperan que Pinterest gane aproximadamente $2.18 por acción en los próximos 12 meses, por lo que $28 equivale a aproximadamente 13 veces esas ganancias.
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¿Suman $28?
El consenso objetivo ha caído desde $44 hace un año a $29, con objetivos individuales que ahora van desde $22 a $42.
Las estimaciones de ganancias han ido en la dirección opuesta desde el verano. Los analistas ahora esperan un BPA normalizado de $2.02 para 2026, frente a $1.90 de hace tres meses, y $2.39 para 2027, frente a $2.23.
Eso es aproximadamente un 19% anual de crecimiento de las ganancias desde los $1.60 de 2025 hasta los $2.71 de 2028. El informe del jueves podría moverlas.
Y el múltiplo se encuentra cerca del mínimo de su rango. Pinterest cotizaba a 9.4x las ganancias futuras al cierre del 27 de octubre. Eso está justo por encima del mínimo de septiembre de 8.4x y muy por debajo de su promedio de 5 años de 24x.
Los aproximadamente 13x de KeyBanc están apenas por encima del promedio de 12x de la acción durante el último año.
Sin embargo, las ganancias normalizadas excluyen la compensación en acciones, y es grande. La compensación en acciones fue de $880.5 millones en 2025, el 21% de los ingresos, y los analistas esperan solo $0.42 por acción de ganancias GAAP para 2026. Pinterest también pidió prestado $1,000 millones este año para ayudar a recomprar más de $2,000 millones de acciones, por lo que parte del crecimiento por acción proviene de una reducción en el número de acciones.
Aun así, $28 parece un objetivo justo. Solo le pide a Pinterest que alcance estimaciones que han estado subiendo desde el verano, a aproximadamente el múltiplo que ha mantenido durante el último año.
La prueba llega después del cierre del jueves 29 de octubre, en el primer informe bajo el nuevo CFO James Dibbo. Pinterest ha caído después de cuatro de sus últimos cinco informes. El crecimiento en EE. UU. y Canadá frente al 18% del segundo trimestre mostrará si la recuperación se mantiene.
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