Puntos Clave
- Mark Gurman de Bloomberg dice que la nueva Siri de Apple finalmente puede hacer lo que se anunció que haría, 15 años después de su lanzamiento.
- Su coanfitrión argumenta que nadie compra un teléfono por la IA, aunque el CFO de Apple dice que la IA da a los clientes una razón para actualizarse.
- Apple dio previsiones de crecimiento del 7% al 10% para el trimestre de diciembre, tras un 12%, y los analistas esperan un 8% para el año fiscal 2028.
- A 37x las ganancias futuras el 2 de noviembre, frente a un promedio de 29x de cinco años, Apple cotiza un crecimiento mayor que el que muestran sus previsiones.
Apple (AAPL) ha pasado 15 años prometiendo una Siri que funcione. Con iOS 27.3, ahora en beta, finalmente podría tenerla.
Mark Gurman de Bloomberg, quien la ha usado desde la primera beta en junio, lo resumió en el podcast Power On:
"15 años después de que se presentara la primera Siri, Siri finalmente puede hacer las cosas que se anunció que haría".
Su coanfitrión, Vlad Savov, se mostró menos impresionado:
"Nadie dice genuinamente: 'Estoy comprando este nuevo iPhone o cualquier otro dispositivo por la IA'".
Apple no está de acuerdo. El CFO Kevan Parekh dijo a los analistas en la llamada del 2 de noviembre que la IA "ofrece una razón convincente para que los clientes se actualicen y cambien". Apple sí estableció un récord en el trimestre de septiembre para quienes actualizaron su iPhone, pero Siri AI había estado en beta durante 12 días cuando ese trimestre terminó.
El Crecimiento de Apple Va en la Dirección Equivocada
Los ingresos aumentaron un 12% hasta un récord de $114.5 mil millones en el trimestre de septiembre, y las ventas del iPhone saltaron un 17%.
La previsión para el trimestre de diciembre apuntaba a un crecimiento del 7% al 10%. Parekh lo enmarcó como un crecimiento sobre un trimestre de diciembre "fenomenal" del año pasado, cuando los ingresos crecieron un 16%, y Gurman no se lo creyó: "No puedes sumar esas cosas solo porque hace que los números suenen más grandes y mejores".
La oferta explica parte de ello: el Director de Operaciones Sabih Khan dijo que el iPhone Duo tiene restricciones de suministro.
Los analistas esperan que la desaceleración dure más allá de las fiestas. Los ingresos crecieron un 15% en el año fiscal 2026, y el consenso apunta a un crecimiento de poco menos del 10% en el año fiscal 2027 y del 8% en el año fiscal 2028.
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Siri Todavía Podría Justificarse en Servicios
Apple no necesita que Siri venda teléfonos para ganar dinero con ella. Los Servicios tuvieron un margen bruto del 76.2% en el año fiscal 2026, frente al 39.3% de los productos, generando el 40.2% de la utilidad bruta sobre el 25.8% de los ingresos.
El margen bruto de Apple aumentó del 43.3% en el año fiscal 2022 al 48.8% en el año fiscal 2026, aunque la ganancia del año pasado provino de los productos, cuyo margen subió desde el 36.8%.
Esa recompensa aún no está en vivo. Siri AI viene con límites de uso, y el CEO John Ternus dijo que "cualquiera que necesite mayor capacidad podrá comprar acceso ampliado en el futuro". Con Siri manejando más de 2.5 mil millones de solicitudes al día, incluso una pequeña proporción de usuarios que paguen podría impulsar los Servicios.
Pero Apple dio previsiones de crecimiento de los Servicios del 8% al 9% para el trimestre de diciembre, frente al 10%, y Parekh nombró las licencias de terceros como un factor en contra. Ahí es donde se ubican los pagos de búsqueda de Google, y Gurman espera que esos ingresos disminuyan a medida que la IA se coma las búsquedas de Safari.
Siri también cuesta dinero, y los Servicios lo absorben. Parekh dijo que los costos en la nube de Siri AI pasan por el costo de ventas de Servicios, y Apple diferirá parte de los ingresos de cada dispositivo para Siri AI. Añada los precios de la memoria que Ternus calificó como "sin precedentes," y Apple dio previsiones de margen bruto para el trimestre de diciembre del 45% al 46%, por debajo del 46.2% del año fiscal 2024.
La Acción de Apple Cotiza por un Crecimiento Más Rápido
Apple cotizaba a 37x las ganancias futuras el 2 de noviembre, cerca de su máximo de cinco años de 38x y muy por encima de su promedio de 29x.
Que Siri finalmente funcione es una victoria real, y espero que ayude a los Servicios con el tiempo. Pero a 37x las ganancias, Apple también necesita que la gente actualice sus iPhones más rápido debido a la IA, y hasta ahora ese argumento viene de Apple, no de sus clientes.
La actualización completa de Siri, que actúa dentro de aplicaciones de terceros, llegará en primavera. Si logra que la gente pague por planes más grandes de iCloud+ o intercambie iPhones más antiguos, el año fiscal 2027 de Apple podría superar el crecimiento de poco menos del 10% que esperan los analistas.
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