Puntos Clave
- Las acciones de Lucid subieron un 12% el miércoles en un amplio repunte tras la victoria de los demócratas en las elecciones de medio mandato. La empresa reportará sus resultados del tercer trimestre después del cierre del lunes 9 de noviembre.
- El salto provino de las elecciones, por lo que el informe debe mostrar una reducción en la quema de caja para que el repunte tenga un fundamento empresarial detrás.
- Los analistas esperan un flujo de caja libre de aproximadamente -$968 millones para todo el segundo semestre de 2026, frente a -$2.910 millones en el primer semestre, tras tres trimestres consecutivos de mayor quema.
- Los resultados de vehículos eléctricos de Rivian y Ford muestran que las pérdidas y la quema de caja pueden moverse por razones distintas a mejores coches, y Uber está esperando el calendario de los robotaxis de Lucid.
Lucid Group (LCID) subió un 12% el miércoles mientras las acciones repuntaban tras la victoria de los demócratas en las elecciones de medio mandato. Su informe del tercer trimestre, previsto para el lunes 9 de noviembre después del cierre, mostrará si el negocio puede respaldar el salto.
Sus pares han mostrado qué buscar. Rivian Automotive (RIVN) redujo sus pérdidas por coche mientras su quema de caja empeoraba, y Ford Motor (F) redujo sus pérdidas en VE vendiendo menos VE. Uber (UBER), que se comprometió a comprar al menos 35,000 vehículos Lucid para robotaxis, necesita la actualización de producción del lunes.
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El salto del miércoles provino de las elecciones
Lucid no tuvo noticias propias el miércoles. La acción subió con un amplio repunte postelectoral en nombres de mayor riesgo, que TIKR cubrió mientras ocurría. Sospecho que parte de ello es una apuesta a que un Congreso demócrata será más favorable a los VE. Los números de Lucid aún no muestran nada parecido.
El formulario 13F de Citigroup para el trimestre terminado el 30 de septiembre muestra que más que duplicó su participación en Lucid, a 4.25 millones de acciones. Esa participación valía $17.3 millones al cierre del trimestre, una fracción de los $308.3 mil millones en acciones que enumera el formulario.
El negocio no ha dado mucho a los inversores para celebrar. Los analistas han recortado su estimación de ingresos para 2026 en un 22% desde el 30 de junio. Ahora esperan un crecimiento modesto este año, y luego más del doble de ventas en 2027:
Incluso los $1.55 mil millones de este año necesitan unos $860 millones de ingresos en el segundo semestre. Eso es aproximadamente un 25% más que los $688 millones del primer semestre, y las entregas del tercer trimestre cayeron un 4% respecto al segundo trimestre, a 3,806. El lunes podría reducir esa estimación.
Así que la acción ya estaba valorada con escepticismo, a 0.6x las ventas futuras el 30 de octubre, su nivel más bajo en cinco años:
El salto del miércoles aún lo deja muy por debajo de 1x. A ese precio, los inversores o dudan de que Lucid alcance sus ventas de 2027 y 2028, o esperan que quien financie la espera se lleve la mayor parte de las ganancias.
La quema de caja tiene que empezar a reducirse
Y la quema de caja empeoró en cada uno de los últimos tres trimestres reportados…
Los analistas esperan aproximadamente -$968 millones para el segundo semestre, frente a -$2.910 millones en el primero.
Algo de ayuda está incorporada, porque Lucid entregó 852 coches más de los que fabricó el trimestre pasado. Pero el margen bruto del segundo trimestre antes de $300 millones de depreciaciones fue de -31.3%, apenas mejor que el -33.8% de un año antes.
Lo que Rivian y Ford ya nos dijeron
La quema de Rivian empeoró mientras acumulaba inventario del R2, mientras que Lucid está reduciendo su inventario. La división Model e de Ford redujo su pérdida un 25% con un 31% menos de ventas de VE, y Lucid terminó su segundo turno en Arizona en junio. Ningún camino prueba que cada coche pierda menos.
Uber está esperando los robotaxis
Uber espera unos 700 vehículos sin conductor en su plataforma para fin de año, por lo que el calendario de los robotaxis de Lucid importa. La financiación también, ya que quedan unos $400 millones sin desembolsar del préstamo a plazo del Fondo de Inversión Pública.
El listón para el lunes
El salto del 12% fue una apuesta a las elecciones. Para que el repunte se mantenga, el lunes necesita tres cosas:
- un flujo de caja libre muy por debajo de los -$1.48 mil millones del segundo trimestre
- un margen bruto antes de depreciaciones que finalmente se mueva
- una financiación para 2027 que no ponga más reclamaciones por delante de los accionistas
Una menor quema que provenga solo de la reducción de inventario no será suficiente.
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