Wichtige Statistiken für die Starbucks-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +1%
- 52-Wochen-Spanne: $75,5 bis $106
- Aktueller Kurs: $99
Was ist passiert?
Starbucks(SBUX), die weltgrößte Kaffeehauskette mit mehr als 41.000 Standorten weltweit, verzeichnete im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen acht Quartale andauernden Rückgang der Transaktionen in den USA und lieferte damit den bisher konkretesten Beweis dafür, dass die von CEO Brian Niccol eingeleitete Trendwende "Back to Starbucks" zu einer echten Verhaltensänderung führt, wobei die Aktie bei 98,99 US-Dollar notiert.
Am 28. Januar meldete Starbucks für das erste Quartal einen Umsatz von 9,9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 5 % gegenüber dem Vorjahr, wobei sich der weltweite vergleichbare Filialumsatz auf 4 % Wachstum beschleunigte, angeführt von einem Transaktionsbeitrag von 3 Prozentpunkten.
Die 650 Kaffeehaus-Pilotfilialen, in denen das Green Apron-Programm länger als in der gesamten Flotte läuft, übertrafen die Systemvergleiche um 200 Basispunkte, während Starbucks Rewards, die Treue-App des Unternehmens mit 35,5 Millionen aktiven Mitgliedern, zum ersten Mal seit acht Quartalen ein Transaktionswachstum im Jahresvergleich verzeichnete, während gleichzeitig die Besuche von Nicht-Mitgliedern zunahmen - eine Kombination, die das Unternehmen seit dem zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2022 nicht mehr erreicht hatte.
Brian Niccol, Chairman und CEO, erklärte auf der Gewinnbenachrichtigung für das erste Quartal 2026, dass "die Transaktionsumsätze im Unternehmen zum ersten Mal seit acht Quartalen im Vergleich zum Vorjahr gestiegen sind und wir in diesem Quartal in allen Tageszeiten ein Transaktionswachstum verzeichnen konnten", was eine direkte Bestätigung für die Einführung von Green Apron ist, die im August 2025 alle nordamerikanischen, vom Unternehmen betriebenen Filialen erreicht hat.
Mit dem neu gestalteten dreistufigen Starbucks Rewards-Programm, das am 10. März eingeführt wird, der Energy Refreshers-Plattform, die im Frühjahr 2026 auf den Markt kommt, und einem Rahmen für das Geschäftsjahr 2028, der einen Gewinn pro Aktie von 3,35 bis 4,00 US-Dollar bei einer operativen Marge von 13,5 bis 15 % anstrebt, baut Starbucks wachsende Hebel in den Bereichen Kundentreue, Speisekarte und einer jährlichen Entwicklungspipeline von 400 Filialen in den USA auf, von der das Management glaubt, dass sie die heimische Präsenz letztlich verdoppeln kann.
Die Meinung der Wall Street zur SBUX-Aktie
Der Q1-Transaktionsumschwung, der erste positive US-Umsatz, der durch tatsächliches Kundenwachstum in acht Quartalen erzielt wurde, setzt die künftige Gewinnentwicklung direkt zurück, da der Konsens für das Geschäftsjahr 2026 mit einem EPS von $ 2,29 ein Wachstum von 7,6 % impliziert, nachdem es im Geschäftsjahr 2025 um 35,6 % eingebrochen war.
Der Umsatz erholt sich stetig von einem Beinahe-Stillstand, wobei die tatsächlichen Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 37,2 Mrd. USD nur um 2,8 % steigen, bevor sie sich im Geschäftsjahr 2026 wieder auf geschätzte 38,4 Mrd. USD beschleunigen, da der Plan "Back to Starbucks" die operativen Investitionen in messbare Umsatzimpulse umsetzt.
Die EBIT-Margen sind im Geschäftsjahr 2025 auf 9,9 % eingebrochen, nachdem sie in den Vorjahren zwischen 15 % und 18 % gelegen hatten. Für das Geschäftsjahr 2026 wird eine Erholung auf 10,3 % prognostiziert, wobei das Management bis zum Geschäftsjahr 2028 13,5 % bis 15 % anstrebt, da sich die Green Apron-Investitionen jähren.
Dreizehn Analysten stufen SBUX derzeit mit "Buy" ein, fünf mit "Outperform" und 15 mit "Hold". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 100,44 $, was einen Aufwärtstrend von nur 1,5 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 98,99 $ bedeutet, was darauf hindeutet, dass die Wall Street auf einen nachhaltigen Margennachweis wartet, bevor sie die Erholung aggressiv bewertet.
Die Zielspanne der Analysten reicht von 74 $ am unteren Ende bis 120 $ am oberen Ende, eine Spanne, die direkt davon abhängt, ob der Plan "Back to Starbucks" die Umsatzdynamik in die Margenexpansion umwandeln kann, die das Management für das Geschäftsjahr 2028 geplant hat.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet SBUX mit $139,48 und impliziert eine Gesamtrendite von 40,9 % über 4,6 Jahre bei einer annualisierten IRR von 7,8 %, die auf einer Umsatz-CAGR von 4,8 % und einer Erholung der Nettogewinnspannen auf 10,3 % gegenüber dem aktuellen Tiefstand von 6,5 % beruht.
Die Kernannahme des Modells ist die Normalisierung der Margen, und die Beweise dafür sind bereits in Bewegung: mehr als 90 aktive Kosteninitiativen, die auf Einsparungen in Höhe von 2 Mrd. USD abzielen, Green Apron-Investitionen, die sich im vierten Quartal jähren, und Kaffee- und Tarifdruck, der voraussichtlich im zweiten Quartal seinen Höhepunkt erreicht und dann nachlässt.
Der Markt bewertet SBUX nahezu gleichauf mit dem durchschnittlichen Analystenziel von 98,99 $ und misst dem EPS-Rahmen für das Geschäftsjahr 2028 von 3,35 bis 4,00 $ effektiv keinen Wert bei, was einem Gewinnwachstum von etwa 55 % bis 85 % gegenüber den Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 entsprechen würde.
Die 650 Green Apron-Pilotfilialen, die die Flotte beim Umsatzwachstum um 200 Basispunkte übertreffen, deuten darauf hin, dass die operative Konsistenz, sobald sie in den über 18.000 nordamerikanischen Filialen vollständig verankert ist, den Systemdurchschnitt strukturell anheben kann.
Der Plan "Zurück zu Starbucks" gilt nur, wenn das Transaktionswachstum anhält, und eine Verschlechterung der Umsatzdynamik in den USA in Richtung Null würde die Annahme einer Umsatzsteigerung auf 13,5 % bis 15 % aufheben, die den gesamten Margenerholungspfad untermauert.
Das Ergebnisgespräch für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 am 28. April ist der erste Test, ob die Erholung bei den Transaktionen über das Urlaubsquartal hinaus anhält, wobei die Zahlen für den US-Gesamtwert und ein etwaiges Update zum Rewards-Relaunch vom 10. März die beiden wichtigsten sind.
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