Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von Rigetti legte am Freitag um 19,3 % zu, da das Umsatzwachstum von 336 % und die angehobenen Prognosen von IonQ die gesamte Quantum-Gruppe beflügelten.
- Die Konsenserwartung für das dritte Quartal liegt bei einem Umsatz von 3,68 Millionen US-Dollar, unterhalb der 5,1 Millionen US-Dollar, die Rigetti im zweiten Quartal gemeldet hatte.
- Mit einem KGV von 122 für die kommenden Umsätze notiert Rigetti mit mehr als dem Siebenfachen des Multiples von IonQ und verfügt über etwa 386 Millionen US-Dollar an Netto-Cash.
- Der Bericht am Dienstag wird zeigen, ob Verkäufe des Novera-Systems den Umsatz vor dem Bericht zum Geschäftsjahresende im März weniger sprunghaft machen können.
Die Aktie von Rigetti Computing (RGTI) stieg am Freitag um 19,3 % auf 12 US-Dollar. Das Unternehmen selbst hatte keine Neuigkeiten.
Der Funke kam von IonQ (IONQ), das am Donnerstag ein Umsatzwachstum von 336 % meldete und um 23,4 % zulegte. Quantum-Aktien bewegten sich gemeinsam, wie es üblich ist.
Rigetti ist am Dienstag selbst an der Reihe, und die Ausgangslage ist weniger schmeichelhaft. Analysten erwarten, dass der Umsatz im Vergleich zum Vorquartal schrumpfen wird.
(Die Aktie liegt zudem immer noch 66 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch, sodass der Freitag hauptsächlich kürzliche Verluste wettmachte.)
Die Latte am Dienstag liegt niedrig
Hier ist, was die Wall Street erwartet:
- Umsatz von 3,68 Millionen US-Dollar, ein Plus von 89 % gegenüber 1,95 Millionen US-Dollar vor einem Jahr
- Ein Verlust je Aktie (EPS) von 0,06 US-Dollar
- Ein Rückgang von etwa 28 % gegenüber dem Umsatz des zweiten Quartals von 5,1 Millionen US-Dollar
Das zweite Quartal wurde durch On-Premise-Verkäufe des Novera-Systems angekurbelt, und diese Geschäfte fallen sprunghaft an. Deshalb sinkt die Prognose.
Die Bilanz von Rigetti bei den Ergebnissen ist durchwachsen. Im vierten Quartal 2025 verfehlte man die Schätzungen, im ersten Quartal übertraf man sie, und im zweiten Quartal lag man knapp darunter.
Wie ungleichmäßig war die Entwicklung tatsächlich?
Der Quartalsumsatz hat nie 6 Millionen US-Dollar überschritten, was jeden Systemverkauf zu einem ausschlaggebenden Faktor macht.
Finanzierung kommt vor dem Umsatz
Washington ist ein großer Teil der Geschichte von Rigetti. Im September unterzeichnete das Unternehmen einen F&E-Zuschuss in Höhe von 100 Millionen US-Dollar mit dem Handelsministerium im Rahmen des CHIPS Act.
Dieses Geld unterstützt die Entwicklung, wird aber nicht bald zu Produktumsätzen führen. In der Zwischenzeit erweiterte Rigetti seine Zusammenarbeit mit HPE und dem Pittsburgh Supercomputing Center an einem hybriden Quanten-Klassik-System.
Im August gab es auch einen Führungswechsel. Der ehemalige CTO David Rivas wurde COO, und Andrew Bestwick übernahm die Rolle des CTO.
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IonQ notiert nach seinem herausragenden Quartal mit dem 16,5-fachen der kommenden Umsätze. Rigetti liegt bei 122, sodass der Markt für ein viel kleineres Geschäft weit mehr pro Dollar Umsatz zahlt.
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Cash kauft Zeit, nicht Fortschritt
Rigetti hat tatsächlich eine finanzielle Pufferzeit. Nach der letzten Zählung verfügte das Unternehmen über etwa 386 Millionen US-Dollar mehr Cash als Schulden, bei einem Marktwert von rund 3,9 Milliarden US-Dollar.
Der Cash-Burn ist jedoch steil. Die operative Marge der letzten zwölf Monate liegt bei minus 728 %, und die Bruttomarge beträgt nur 34,6 %.
Insider waren auch keine Käufer. CEO Subodh Kulkarni verkaufte im September 120.000 Aktien im Wert von 1,88 Millionen US-Dollar, und CFO Jeffrey Bertelsen verkaufte einige Tage zuvor Aktien im Wert von 375.010 US-Dollar.
Dieser Cash-Burn ist die Uhr, die Anleger im Auge behalten sollten.
Meine Einschätzung: Rigetti gewann 19 % aufgrund des Quartals eines anderen. Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street von etwa 28 US-Dollar impliziert ein Aufwärtspotenzial von 136 %, aber das funktioniert nur, wenn der Umsatz beginnt, sich zu akkumulieren, und derzeit bewegt er sich seitwärts. Ich würde den Freitagssprung als eine Spekulation auf die Stimmung behandeln.
Der Bericht am Dienstag ist der erste Test. Beobachten Sie, ob das Management den CHIPS-Zuschuss und die Novera-Pipeline mit einer Umsatzperspektive verknüpft, und prüfen Sie dann erneut beim Bericht zum Geschäftsjahresende am 4. März.
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