Wichtige Erkenntnisse
- RBC Capital senkte sein Kursziel für AppLovin am 28. Oktober auf 500 USD von 575 USD und behielt seine Outperform-Einstufung bei. Das neue Ziel liegt immer noch 93 % über dem Aktienkurs, und die Aktie notiert 64 % unter dem Hoch vom letzten Dezember.
- AppLovin wird mit dem 14-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 25x, während Analysten erwarten, dass die Gewinne von 2026 bis 2028 um etwa 23 % pro Jahr wachsen werden.
- Das Ziel von RBC entspricht etwa dem 27-fachen der heutigen Schätzung für die nächsten zwölf Monate, aber beim historischen Durchschnittskurs von 25x benötigt die Aktie nur etwa 20 USD pro Aktie, was nahe an den 20,53 USD liegt, die Analysten für 2027 erwarten.
- Eine Erholung erscheint wahrscheinlich, aber wahrscheinlich nicht bis auf 500 USD innerhalb eines Jahres, und der Bericht zum dritten Quartal am 4. November ist der nächste Prüfstein.
AppLovin (APP) notiert 64 % unter dem Hoch vom letzten Dezember, und die Kurszielsenkungen reißen nicht ab. Matthew Swanson von RBC Capital war heute der jüngste, der sein Ziel auf 500 USD von 575 USD senkte, während er seine Outperform-Einstufung beibehielt.
Das liegt immer noch 93 % über dem Aktienkurs von 259,43 USD.
Der verspätete Schub
Der Abwärtstrend beschleunigte sich nach dem Bericht zum zweiten Quartal am 5. August. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 53 % auf 1,92 Mrd. USD, aber die Gewinne aus AppLovins KI-Modellen fielen geringer aus als üblich. CEO Adam Foroughi sagte im Telefonat: "In diesem Fall, im Q2, hatten wir nicht den gleichen Schub, den wir normalerweise in jedem anderen vorherigen Quartal haben."
Und der Vorstoß, Werbetreibende im Web- und E-Commerce-Bereich zu gewinnen, fehlt immer noch ein Schlüsselinstrument. "Wir sind noch nicht an dem Punkt, an dem wir ein hochwertiges Video von 30 bis 60 Sekunden aus dem Stand heraus in die Hände eines Werbetreibenden bringen können", sagte Foroughi.
Die Aktie ist gesunken, als diese Modellgewinne nachließen, und Analysten haben weiterhin ihre Erwartungen zurückgenommen. UBS senkte sein Kursziel am selben Morgen wie RBC auf 414 USD von 790 USD und verwies auf ein langsameres Konsumentenwachstum.
TIKR verfolgt 33 Analysten zu AppLovin. Wie viele sagen "Kaufen"?
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RBC bleibt Käufer
Swansons Ziel von 500 USD liegt 6 % über dem Konsensziel von 472 USD.
Die Argumentation für einen Kauf stützt sich auf die Aussage des Managements, dass der fehlende Schub inzwischen eingetreten ist. Foroughi sagte, er sei "direkt nach dem Quartal gekommen" und fügte hinzu: "Deshalb hat Q3 wirklich gut begonnen, und deshalb haben wir eine starke Prognose für die Zukunft abgegeben." Die Prognose sieht für das dritte Quartal einen Umsatz von 2,06 Mrd. USD bis 2,09 Mrd. USD vor, was einem Wachstum von 46 % bis 48 % im Jahresvergleich entspricht.
Für 500 USD muss AppLovins Bewertungsmultiplikator sich erholen
Die Kursziele der 33 Analysten, die AppLovin abdecken, reichen von 325 USD bis 790 USD. Ihr Durchschnitt von 472 USD ist gesunken von 649 USD vor einem Jahr und 744 USD auf seinem Höchststand im Januar:
Analysten erwarten immer noch, dass sich die Gewinne zwischen 2025 und 2028 mehr als verdoppeln werden:
Das entspricht etwa 23 % pro Jahr von 2026 bis 2028, obwohl die Schätzung für 2027 seit Ende Juni um 5 % gesunken ist.
Der Bewertungsmultiplikator ist viel stärker gefallen. AppLovin wird mit dem 14-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 25x:
RBCs 500 USD entsprechen etwa dem 27-fachen der 18,56 USD je Aktie, die Analysten für die nächsten zwölf Monate erwarten. Beim historischen Durchschnittskurs von 25x benötigt die Aktie jedoch nur etwa 20 USD pro Aktie, was nahe an den 20,53 USD liegt, die Analysten für 2027 erwarten.
Warum AppLovin-Aktien wahrscheinlich unter 500 USD bleiben werden
Bei einem KGV von 14x ist AppLovin für ein weitaus geringeres Wachstum bewertet, als Analysten erwarten, daher erscheint eine Erholung wahrscheinlich. Um innerhalb eines Jahres 500 USD zu erreichen, müsste sich der Bewertungsmultiplikator jedoch fast vollständig auf sein historisches Durchschnittsniveau zurückbewegen, während die Schätzungen immer noch nachgeben. Verlangsamtes Wachstum und eine anhängige Sammelklage, die AppLovin vorwirft, die Konsistenz der Verbesserungen seiner Modelle übertrieben dargestellt zu haben, lassen mich in Bezug auf diesen Zeitplan vorsichtig bleiben.
Der Bericht zum dritten Quartal am 4. November ist der Prüfstein. Ein Umsatz nahe der Obergrenze der Prognose und Fortschritte bei diesem Video-Tool würden es wesentlich einfacher machen, 500 USD zu erreichen.
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