Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Qualcomm stieg heute um 5 %, nachdem Alphabet eine Beteiligung von fast 548 Millionen US-Dollar bekannt gab.
- Die Beteiligung unterstützt Qualcomms Vorstoß in den Rechenzentrumsmarkt, wobei das Ziel von 5 Milliarden US-Dollar Umsatz im Geschäftsjahr 2027 weiterhin gilt.
- Auch Arm und Intel haben viel von diesem Vorstoß zu erwarten.
- Qualcomm wird über seinem Fünfjahresdurchschnitt des KGV auf Basis der Schätzungen gehandelt, während die Gewinne schrumpfen, daher muss der Umsatz aus Rechenzentren nun liefern.
Qualcomm (QCOM) sprang heute um 5 %, nachdem Alphabet (GOOGL) eine Beteiligung von fast 548 Millionen US-Dollar offenlegte – ein Votum für seinen Vorstoß in Rechenzentren. Das war einen Tag, nachdem die Aktie um 12 % gefallen war, nachdem der Umsatz mit Handy-Chips um 26 % eingebrochen war.
Zwei weitere Chiphersteller haben viel von diesem Vorstoß zu erwarten: Arm Holdings (ARM), das die Designs lizenziert, auf denen Qualcomms CPUs laufen, und Intel (INTC), dessen Server-Chips Qualcomm Konkurrenz machen will.
Ein zweiter Hyperscaler steigt ein
Alphabets 13F-Einreichung zeigt etwa 3 Millionen Qualcomm-Aktien zum Ende des Septembers.
Am Mittwoch hielt CEO Cristiano Amon am Ziel von 5 Milliarden US-Dollar Umsatz aus Rechenzentren im Geschäftsjahr 2027 fest, hauptsächlich von zwei Hyperscalern, einer davon Amazon. Amazon hält bereits eine Option auf bis zu 25 Millionen Qualcomm-Aktien. Jetzt besitzt ein weiterer Cloud-Gigant die Aktie.
Knappheit überall
Auf die Frage von Yahoo Finance heute zum KI-Abschwung verwies Amon auf eine Branche, die "kurz an Wafern" sei. Er glaubt, "dass es möglicherweise eine Diskrepanz zwischen dem, was der Markt wahrscheinlich für die Ausbauraten erwartet, und der tatsächlichen Ausbaurate gibt."
Intel, das heute um 7 % stieg, hat das gleiche Problem. Sein Umsatz aus Rechenzentren und KI sprang im Septemberquartal um 78 %, und CEO Lip-Bu Tans Priorität ist es, das Angebot freizusetzen, "um der außergewöhnlichen Nachfrage nach unserer Xeon-Familie gerecht zu werden." Das ist eine Chance für Qualcomm.
Wenn Qualcomm dieses Geschäft gewinnt, bekommt Arm, das um 3 % stieg, einen Anteil. Seine Lizenzgebühren aus Rechenzentren haben sich in jedem der vier Quartale bis Juni im Jahresvergleich mehr als verdoppelt. Aber Telefone machten im Jahr bis März 2026 immer noch etwa 43 % seiner Lizenzgebühren aus, daher schadet Qualcomms Handy-Einbruch auch Arm.
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Die Zahlen müssen noch mithalten
Vor dem Bericht am Mittwoch erwarteten Analysten, dass Qualcomms Gewinn im Geschäftsjahr 2027 erneut sinken würde:
Und die Aktie ist nicht günstig im Vergleich zu ihrer eigenen Historie:
Beim letzten Schlusskurs wurde sie mit etwa dem 18-fachen der geschätzten Gewinne gehandelt, über ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 14-fach, und der heutige Sprung treibt sie noch höher.
Alphabets Votum ist willkommen. Aber bei diesem Vielfachen und schrumpfenden Gewinnen würde ich den Umsatz aus Rechenzentren sehen wollen, bevor ich diesen Aufschwung kaufe.
Wir werden Anfang nächsten Jahres mehr wissen, wenn Qualcomm seinen ersten Quartalsumsatz aus maßgeschneiderten Chips für zwei Hyperscaler meldet.
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