Wichtigste Erkenntnisse
- NuScale Power stieg um 14 %, nachdem sein Verlust im dritten Quartal von 11 Cent pro Aktie die Schätzung von 26 Cent übertraf, obwohl der Umsatz nur 281.000 $ betrug.
- Doosan Enerbility hat mit dem Bau der komplexesten Komponente des ersten Moduls begonnen, ohne dass eine verbindliche Kundenbestellung vorliegt.
- NuScales Liquidität von 1,9 Mrd. $ deckt die Ausgaben für Jahre, daher hängt der Aktienkurs davon ab, wann ENTRA1 und TVA einen Vertrag unterzeichnen.
- Oklo stieg ebenfalls aufgrund eines geringeren als erwarteten Verlusts, was den heutigen Tag wie einen sektorenweiten Aufschwung aussehen lässt.
NuScale Power (SMR) ist heute Morgen um 14 % gestiegen, nachdem sein Verlust im dritten Quartal von 11 Cent pro Aktie die von Analysten erwarteten 26 Cent übertroffen hat. Der Umsatz von 281.000 $ lag deutlich unter den Erwartungen, aber Oklo (OKLO) ist aufgrund seines eigenen, geringeren als erwarteten Verlusts um 21 % gestiegen, sodass Anleger keine der beiden Aktien auf Basis des Umsatzes handeln.
CEO John Hopkins verwies stattdessen auf die Produktion. "Wir entwerfen und planen nicht mehr nur, wir produzieren", sagte er im Gespräch am Donnerstag, nachdem Doosan mit dem Bau des oberen Reaktorkühlsystems des Moduls begonnen hat.
Viel Geld, kaum Umsatz
Vor der Veröffentlichung der Zahlen erwarteten Analysten, dass NuScales Umsatz bis 2027 gering bleiben würde.
Bei 921.000 $, die in neun Monaten verbucht wurden, benötigt die Schätzung für 2026 allein im vierten Quartal etwa 19,5 Mio. $. Ich würde erwarten, dass sie nach unten korrigiert wird.
NuScales Bargeld und Zahlungsmitteläquivalente, der Teil, der nicht in Investitionen gesteckt wurde, beliefen sich zum 30. September auf 513 Mio. $.
Addiert man 1,35 Mrd. $ an Investitionen hinzu, ergibt sich eine Liquidität von 1,9 Mrd. $. Bei den Betriebsausgaben des Quartals von 65 Mio. $, die CFO Ramsey Hamady voraussichtlich relativ konstant bleiben werden, entspricht das etwa sieben Jahren. Die Aktionäre haben jedoch dafür bezahlt: Die ausgegebenen Class-A-Aktien sind seit Dezember um 29 % gestiegen.
Oklo befindet sich in derselben Lage mit einem größeren Polster: 3,13 Mrd. $ an Bargeld und marktgängigen Wertpapieren zum 30. September, laut seinem 10-Q. Aber Oklo plant, seine Anlagen selbst zu besitzen, und gab eine Kapitalausgabenerwartung von 400 bis 500 Mio. $ für dieses Jahr an. NuScale verkauft Module und überlässt den Bau anderen, daher muss sein Bargeld weit weniger abdecken.
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Immer noch auf TVA wartend
Bestellungen hängen immer noch von ENTRA1 Energy, NuScales exklusivem Vertriebspartner, und seinen Gesprächen mit der Tennessee Valley Authority ab.
Und ein unterzeichneter Stromabnahmevertrag wäre kein Verkauf. Hamady sagte im Gespräch, dass Lizenzierungs- und Ingenieursarbeiten darauf folgen würden, wobei die Module unter einem separaten Vertrag zwischen NuScale und ENTRA1 verkauft würden.
Wedbush nahm die Aktie am Mittwoch mit einer "Underperform"-Einstufung und einem Kursziel von 5 $ auf, knapp über dem heutigen Preis, und Barclays erwartet, dass die Gespräche mindestens bis Anfang 2027 andauern werden.
Fazit: NuScale kann sich das Warten leisten, aber nichts in diesem Bericht sagt, wann ein verbindlicher TVA-Deal kommt, und ich würde den heutigen Sprung als einen sektorenweiten Aufschwung betrachten. Natürlich sagt Hopkins, dass NuScale auch Versorger, Hyperscaler und Industriekunden umwirbt, und jede unterzeichnete Bestellung wäre weitaus wichtiger als der Verlust dieses Quartals.
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