Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Moderna stieg heute um 8 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 29 % gestiegen war und das Unternehmen seine Umsatzwachstumsprognose für 2026 auf 15 %–25 % angehoben hatte.
- Das Wachstum kam hauptsächlich aus dem Verkauf von Covid-Impfstoffen im Ausland im Rahmen langfristiger Regierungsverträge, was das Geschäft stabiler macht.
- Pfizer und BioNTech meldeten für dasselbe Quartal schwächere Verkäufe ihres konkurrierenden Impfstoffs Comirnaty.
- Moderna notiert immer noch nahe seinem Fünfjahreshoch bezogen auf die erwarteten Umsätze, daher hängt die Aktie an seinem Krebsimpfstoff.
Moderna (MRNA) Aktien stiegen heute um 8 %, nachdem das Unternehmen die Schätzungen für das dritte Quartal deutlich übertroffen und seine Umsatzprognose für 2026 angehoben hatte.
Das ist ein ganz anderes Quartal als das, das Pfizer (PFE) und sein Partner BioNTech (BNTX) am Dienstag für ihren konkurrierenden Impfstoff gemeldet haben.
Moderna-CEO Stéphane Bancel nannte in einem Interview mit CNBC zwei Gründe: „Das neue Produkt und die geografische Diversifizierung sind der Grund für ein so starkes Q3.“
Was genau passiert ist
- Der Umsatz stieg um 29 % auf 1,31 Milliarden US-Dollar, davon 533 Millionen US-Dollar außerhalb der USA. Analysten, die von LSEG befragt wurden, erwarteten 885 Millionen US-Dollar.
Deutlich besser als Analysten erwartet hatten
Vor der Veröffentlichung der Zahlen erwarteten Analysten für dieses Jahr ein viel langsameres Wachstum:
Diese 2,10 Milliarden US-Dollar für 2026 wären ein Wachstum von etwa 8 %. Modernas neue Spanne von 15 %–25 % ergibt ungefähr 2,23 Milliarden US-Dollar bis 2,43 Milliarden US-Dollar, und die Obergrenze dieser Spanne entspricht in etwa dem, was Analysten für 2027 erwartet hatten. Ich würde erwarten, dass die Schätzungen für beide Jahre nach oben korrigiert werden.
Covid, vertraglich gesichert
Im dritten Quartal lieferte Moderna Impfstoffe im Rahmen langfristiger Regierungspartnerschaften mit dem Vereinigten Königreich, Kanada und Australien. Solche Verträge machen jedes Jahr leichter planbar.
Pfizer und BioNTech sahen die andere Seite davon. Pfizers Comirnaty-Verkäufe fielen im dritten Quartal operativ um 29 %, teilweise aufgrund geringerer vertraglicher Lieferungen in bestimmten internationalen Märkten. BioNTechs Umsatz sank um 15 % auf 1,29 Milliarden Euro. Ein Quartal ist zu früh, um von einer Verschiebung der Marktanteile zu sprechen, aber es ist die richtige Richtung für Moderna.
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Bewertet für den Krebsimpfstoff
Anleger haben die Aktie dieses Jahr aufgrund von Intismeran, Modernas Krebsimpfstoff mit Merck, hochgetrieben. In einer Phase-3-Studie senkte er in Kombination mit Keytruda das Risiko eines Melanomrückfalls oder des Todes um 42 %. Modernas Kurs-Umsatz-Verhältnis auf Basis der erwarteten Umsätze liegt nahe seinem Fünfjahreshoch:
Mit dem 46-fachen vor dem heutigen Sprung liegt es weit über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 7,9-fach, und die heutige Bewegung treibt es noch höher.
Ein stabileres Covid-Geschäft, das hilft, die Pipeline zu finanzieren, macht Moderna weniger riskant. Bei diesen Kursen zahlt man jedoch für Intismeran, und ein Covid-Umsatz von etwa 2,3 Milliarden US-Dollar kann ein solches Kurs-Umsatz-Verhältnis nicht rechtfertigen.
Natürlich sagte Bancel, dass Covid-Verträge normalerweise im ersten Quartal festgelegt werden, sodass Anfang nächsten Jahres zeigen wird, ob diese Vereinbarungen ihr Volumen halten.
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