Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Navitas Semiconductor (NVTS) fiel zwischen dem 29. Oktober und dem 5. November um fast 15 %, bevor sie sich bis zum 11. November auf etwa $10,28 erholte.
- Nvidia (NVDA) arbeitet mit Navitas an einem 800-Volt-zu-12-Volt-Stromversorgungsboard für die KI-Infrastruktur der nächsten Generation.
- Navitas meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von $14 Millionen, ein Plus von 38 % im Jahresvergleich, während die Umsatzprognose für das vierte Quartal die Erwartungen übertraf.
- Das Management erwartet, dass die KI-Infrastruktur-Umsätze bis 2027 verdreifacht werden, doch anhaltende Verluste und eine hohe Bewertung bleiben wichtige Risiken.
Was ist passiert?
Die Aktie von Navitas Semiconductor (NVTS) fiel zwischen dem 29. Oktober und dem 5. November 2026 um etwa 15 %, obwohl das Unternehmen bessere Quartalsergebnisse als erwartet vorlegte.
Das Unternehmen arbeitet mit Nvidia (NVDA) an fortschrittlicher Stromversorgungstechnologie für KI-Rechenzentren, was Navitas Zugang zur wachsenden Nachfrage nach effizienterer KI-Infrastruktur verschafft.
Die Aktie erholte sich jedoch anschließend von $7,86 am 5. November auf etwa $10,28 am 11. November, was eine erhebliche Volatilität nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen verdeutlicht.
Laut der Gewinnmitteilung für das dritte Quartal meldete Navitas einen Umsatz von $14 Millionen, ein Plus von 38 % im Jahresvergleich, das die Konsensschätzung von $13,17 Millionen übertraf.
Das Management prognostizierte zudem für das vierte Quartal einen Umsatz von etwa $16 Millionen, plus/minus $500.000, und lag damit über der Erwartung der Analysten von $15,12 Millionen.
Die Ergebnisse markierten den ersten Umsatzanstieg des Unternehmens im Jahresvergleich seit 2024 und spiegeln den Fortschritt bei der Abkehr von Mobil- und Low-End-Verbrauchermärkten hin zu Hochleistungsanwendungen wider.
Die Non-GAAP-Bruttomarge verbesserte sich auf 40 % gegenüber 38,7 % im Vorjahreszeitraum, was auf stärkere Beiträge aus Hochleistungsmärkten zurückzuführen ist.
Trotz der ermutigenden Ergebnisse sind Anleger besorgt, ob die wachsende KI-Nachfrage in nachhaltiges Umsatzwachstum und Profitabilität umgemünzt werden kann.
Ist die Navitas-Aktie unter- oder überbewertet?
Die langfristige Investitionschance von Navitas hängt zunehmend von der Lieferung fortschrittlicher Leistungshalbleiter für KI-Rechenzentren und elektrische Infrastruktur ab.
Während der Konferenz zum dritten Quartal sagte CEO Chris Allexandre, dass das KI-Infrastrukturgeschäft „bereit sei, sich im Kalenderjahr 2027 zu verdreifachen.“
Das Management erwartet, dass KI-Infrastrukturmärkte, einschließlich KI-Rechenzentren sowie Netz- und Energieinfrastruktur, bis Jahresende mehr als 40 % des Gesamtumsatzes ausmachen werden, gestützt durch einen Auftragsbestand, der bis Mitte 2027 reicht.
Die Zusammenarbeit mit Nvidia könnte die Position von Navitas in KI-Systemen der nächsten Generation stärken, die mehr Energieeffizienz und -dichte erfordern.
Native 800-Volt-Lösungen werden jedoch erst Ende 2027 und Anfang 2028 zu einer bedeutenderen Umsatzchance.
Laut den Konsensschätzungen von TIKR vom 2. November prognostizierten Analysten einen Umsatz von etwa $47,7 Millionen im Jahr 2026, der bis 2028 auf $116 Millionen steigen soll.
Navitas prognostizierte anschließend für das Gesamtjahr 2026 einen Umsatz von etwa $49,1 Millionen und übertraf damit diese früheren Erwartungen.
Dennoch bleibt die Profitabilität eine Herausforderung.
Die Non-GAAP-Betriebsausgaben für das vierte Quartal werden auf etwa $25 Millionen prognostiziert, einschließlich Claros, verglichen mit einem erwarteten Umsatz von nur $16 Millionen.
Diese Ausgabenlücke zeigt, warum Umsatzwachstum allein nicht unmittelbar zu Profitabilität führen muss.
Die Bewertung gibt weiteren Anlass zur Sorge.
Zum Schlusskurs vom 2. November notierte Navitas bei etwa dem 34-fachen des zukünftigen Umsatzes, über seinem Dreijahresdurchschnitt von etwa dem 31-fachen, laut TIKR.
Obwohl diese historischen Multiples vor der anschließenden Aktienerholung liegen, veranschaulichen sie die erheblichen Wachstumserwartungen, die bereits vor den Quartalszahlen in der Bewertung von Navitas eingepreist waren.
Die Aktie erschien im Vergleich zu ihrem historischen Umsatzmultiples teuer, insbesondere angesichts anhaltender Verluste und Unsicherheiten bezüglich bedeutender 800-Volt-Umsätze.
In den nächsten 12 Monaten könnten beschleunigte KI-Infrastrukturaufträge, verbesserte Bruttomargen und höhere Umsätze mit Hochleistungshalbleitern die Wachstumsaussichten stärken.
Betriebsausgaben, Verzögerungen bei der Einführung und eine langsamere Umwandlung des Auftragsbestands bleiben jedoch wichtige Risiken.
Navitas hat eine vielversprechende Chance in der KI-Infrastruktur, doch die Bewertung lässt wenig Spielraum für Enttäuschungen. Die nächste Bewährungsprobe wird sein, ob der wachsende Auftragsbestand in stärkere Umsätze und bedeutende Fortschritte hin zur Profitabilität umgemünzt werden kann.
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