Wichtigste Erkenntnisse für die Kinder Morgan-Aktie
- Der Umsatz stieg im 1. Quartal 2026 im Vergleich zum Vorjahr um 14 % auf 4,83 Mrd. $ und übertraf damit die Schätzungen der Street um 6 %.
- Das Betriebsergebnis stieg im Jahresvergleich um 26 % auf 1,44 Mrd. $, wobei die operative Marge von 27 % auf 30 % stieg.
- Das bereinigte Ergebnis je Aktie von 0,48 US-Dollar übertraf den Analystenkonsens von 0,39 US-Dollar und stieg gegenüber Q1 2025 um 41 %.
- Der Mid-Case von TIKR bewertet die Kinder Morgan-Aktie bis Dezember 2030 mit etwa 41 $, was eine Gesamtrendite von etwa 32 % bedeutet.
Die Erdgasinfrastruktur wird knapper, und die Zahlen von KMI beweisen es
Kinder Morgan(KMI), das in Houston ansässige Midstream-Infrastrukturunternehmen, das rund 40 % des gesamten US-Erdgases transportiert, lieferte nach den Q1 2026-Ergebnissen im April sein bestes erstes Quartal seit langem ab.
Der Umsatz erreichte 4,83 Mrd. $, 14 % mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
CEO Kimberly Dang beschrieb die Ergebnisse in der Telefonkonferenz zum Q1 2026: "Wir hatten ein bemerkenswertes erstes Quartal, das beste, an das ich mich erinnern kann, mit einem Anstieg des bereinigten Gewinns pro Aktie um 41 % und einem EBITDA-Wachstum von 18 %."
Jedes Geschäftssegment verzeichnete ein Wachstum. Der Bereich Natural Gas Pipelines führte die Outperformance an, mit einem Anstieg des Transportvolumens um 8 % gegenüber dem Vorjahr und einem Anstieg des Sammlungsvolumens um 15 %.
Der Wintersturm Fern und die anhaltende Kälte im Nordosten sorgten für einen Nachfrageschub in der bereits angespannten Infrastruktur, wobei die fünf größten Gaspipelines von KMI zu über 90 % ausgelastet waren.
Das Unternehmen baute seine Präsenz weiter aus und schloss die Akquisition des Monument Pipeline Systems in Texas im Wert von 500 Millionen US-Dollar ab. Dabei handelt es sich um ein Kurzstreckennetz mit einer gewichteten durchschnittlichen Vertragslaufzeit von neun Jahren und einem Anteil von über 90 % an Versorgungs- und Industriekunden.
Das Management hob die EBITDA-Prognose für das Gesamtjahr auf mehr als 3 % über dem Budget an, was einem zusätzlichen Beitrag von über 250 Mio. USD gegenüber den ursprünglichen Plänen entspricht.
Hinter der kurzfristigen Outperformance verbirgt sich eine strukturelle Nachfrage: Versorgungsunternehmen planen, in den nächsten Jahren 153 Gigawatt gasbefeuerte Erzeugungskapazität hinzuzufügen, vor allem zur Versorgung von Rechenzentren, so die Daten von S&P Global Market Intelligence, die der Vorstandsvorsitzende Rich Kinder in der Telefonkonferenz zitierte. KMIs eigenes Nachfragemodell geht davon aus, dass die Gesamtgasnachfrage in den USA bis 2031 150 Mrd. Kubikmeter pro Tag erreichen wird, was einem Anstieg von 27 % gegenüber dem heutigen Stand entspricht.
Der genehmigte Projektrückstand in Höhe von 10,1 Mrd. USD mit einem durchschnittlichen Inbetriebnahmedatum im ersten Quartal 2028 ist der Mechanismus, der dieses Nachfragesignal in Gewinnwachstum umwandelt.
Operativer Leverage kommt an: Die Kostendisziplin der Kinder Morgan-Aktie hat sich gerade im Betriebsergebnis niedergeschlagen
Das Betriebsergebnis der Kinder Morgan-Aktie wuchs im ersten Quartal 2026 mehr als doppelt so schnell wie der Umsatz, und die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt, warum dieser Unterschied wichtig ist.
Die Gesamteinnahmen in Höhe von 4,83 Mrd. $ stiegen im Jahresvergleich um 14 %, während die Umsatzkosten von 2,19 Mrd. $ im Q1 2025 auf 2,46 Mrd. $ stiegen, ein Anstieg von 12 %, der unter der Wachstumsrate der Einnahmen lag.
Der Bruttogewinn erreichte 2,37 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg um 15 % gegenüber 2,05 Mrd. US-Dollar vor einem Jahr, wobei die Bruttomargen bei 49 % lagen, verglichen mit 48 % im ersten Quartal 2025.
Die bedeutendere Verschiebung fand unterhalb des Bruttogewinns statt: Die gesamten betrieblichen Aufwendungen in Höhe von 0,92 Mrd. USD im ersten Quartal 2026 blieben gegenüber 0,91 Mrd. USD im ersten Quartal 2025 nahezu unverändert und stiegen nur um 1 %, während der Umsatz um 14 % zunahm.
Diese Kostendisziplin führte zu einem Betriebsergebnis von 1,44 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 26 % gegenüber dem Vorjahresquartal (1,15 Mrd. US-Dollar) entspricht, wobei die operative Marge von 27 % auf 30 % anstieg.
Das Quartal markiert auch eine Trendwende: Die operativen Margen der Kinder Morgan-Aktie erreichten im dritten Quartal 2025 einen Tiefpunkt von 25 %, bevor sie sich im vierten Quartal 2025 auf 30 % erholten und im ersten Quartal 2026 bei 30 % hielten, dem höchsten aufeinanderfolgenden Wert in dem in der Gewinn- und Verlustrechnung sichtbaren Zeitfenster von acht Quartalen.
KMI führt OKE bei den operativen Margen an, aber die Williams-Aktie hat den strukturellen Vorsprung gehalten
Die operative Marge von Kinder Morgan (KMI) lag im ersten Quartal 2026 mit 30 % deutlich über der von ONEOK(OKE) mit 15 % im gleichen Zeitraum, ein Abstand von 15 Prozentpunkten, der sich in den letzten acht Quartalen kontinuierlich vergrößert hat.
Williams Companies(WMB) ist der aufschlussreichere Vergleich: WMB verzeichnete im ersten Quartal 2026 eine operative Marge von 34 %, ein Aufschlag von 4 Prozentpunkten gegenüber KMI, der während des gesamten Messzeitraums anhielt und im vierten Quartal 2025 mit 41 % gegenüber KMIs 30 % seinen Höhepunkt erreichte.
Der strukturelle Abstand zwischen KMI und WMB ist für die These von Bedeutung, weil er eine Obergrenze dafür setzt, wie weit die Margenerholung der Kinder Morgan-Aktie glaubwürdig verlaufen kann: Die durchgängig höheren Margen von WMB spiegeln ein konzentrierteres Engagement im gebührenpflichtigen zwischenstaatlichen Erdgastransport wider, während KMIs breiterer Segmentmix, einschließlich Produktpipelines, Terminals und CO2, Kostenlinien einführt, die die Betriebsmarge im Vergleich zu einem reinen Gastransportbetreiber strukturell drücken.
Ist die Kinder Morgan-Aktie im Jahr 2026 unterbewertet? Das $41-Modell von TIKR deutet auf 32 % Aufwärtspotenzial hin
Das mittlere Modell von TIKR bewertet Kinder Morgan bis Dezember 2030 mit ca. 41 $, was eine Gesamtrendite von ca. 32 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 31 $ bzw. ca. 6 % auf Jahresbasis über 4,6 Jahre bedeutet.
Wenn der Auftragsbestand planmäßig umgewandelt wird und die Betriebsmargen nahe 30 % bleiben, ergibt das mittlere Szenario von TIKR bis Ende 2030 einen Aktienkurs von etwa 41 $ mit einer annualisierten Rendite von etwa 6 %.
Wenn sich das Volumenwachstum über die aktuellen Prognosen hinaus beschleunigt, angetrieben durch den Ausbau der LNG-Einspeisung und die Stromnachfrage von Rechenzentren, die sich bereits in KMIs Schatten-Backlog zeigt, bewertet das High-Case-Szenario die Kinder-Morgan-Aktie bis Ende 2034 mit etwa 62 $, was eine Gesamtrendite von etwa 98 % und eine annualisierte Rate von etwa 8 % bedeutet.
Wenn sich die Infrastrukturausgaben verlangsamen oder regulatorischer Gegenwind große Projekte verzögert, liegt die Aktie im Low-Case-Szenario im gleichen Zeitraum bei etwa 43 $, was einer annualisierten Rendite von etwa 4 % entspricht.
Ist die Aktie von Kinder Morgan jetzt ein Kauf?
Die Kinder Morgan-Aktie wird bei 31 $ gehandelt, mit einem mittleren TIKR-Ziel von ca. 41 $ bis Dezember 2030, was einem Gesamtaufwärtspotenzial von etwa 32 % über 4,6 Jahre entspricht.
Im ersten Quartal 2026 wurde ein bereinigtes EPS von 0,48 $ erzielt, was einem Anstieg von 41 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei die operativen Margen von 27 % im Vorjahr auf 30 % stiegen.
Der Investment Case hängt davon ab, ob KMIs 10,1 Mrd. $ Projektrückstand planmäßig umgesetzt wird und die Erdgasnachfrage ihren strukturellen Aufwärtstrend fortsetzt.
Wie lautet die KMI-Aktienprognose für 2026?
Das bereinigte EBITDA von KMI für das Gesamtjahr 2026 wird nun voraussichtlich das ursprüngliche Budget um mehr als 3 % übertreffen und damit mehr als 250 Mio. $ über dem Plan liegen.
Das Unternehmen schloss das erste Quartal 2026 mit einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA von 3,6x ab, dem niedrigsten Wert seit der Konsolidierung im Jahr 2014, und verfügt nach der Heraufstufung durch Moody's auf Baa1 im ersten Quartal 2026 nun über ein gleichwertiges Kreditrating von BBB+ bei allen drei Agenturen.
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