Wichtige Statistiken: Keysight Technologies (KEYS) - Q2 FY2026
- Aktueller Kurs: ~$344 (19. Mai 2026)
- Q2-Umsatz: $1,717B, plus 31% YoY
- Bereinigtes EPS für Q2: $2,87, plus 69% im Jahresvergleich
- Auftragseingang in Q2: $2,051 Mrd., plus 56% im Jahresvergleich
- Freier Cashflow in Q2: $472M (Rekord)
- Umsatzprognose für GJ2026: Wachstum im hohen 20-er Bereich
- Umsatzprognose für Q3 FY2026: $1,730B bis $1,750B (Mittelwert ~29% YoY Wachstum)
- Q3 FY2026 EPS-Prognose: $2,43 bis $2,49 (Mittelwert ~43% YoY Wachstum)
- TIKR-Modell-Kursziel: $325,13
- Implizite Rendite: (5,5%) über 4 und ein halbes Jahr / (1,3%) annualisiert
Die Aktie von Keysight Technologies liefert das beste Quartal der Unternehmensgeschichte, da die KI-Aufträge 2 Milliarden Dollar erreichen
Die Aktie von Keysight Technologies(KEYS) lieferte im zweiten Quartal 2026 das beste Quartal der Unternehmensgeschichte ab, mit einem Umsatz von 1,717 Mrd. $, der um 31 % stieg, und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 2,87 $, der um 69 % über dem Vorjahreswert lag.
Der Auftragseingang in Höhe von 2,051 Mrd. US-Dollar stieg um 56 % und übertraf erstmals die Marke von 2 Mrd. US-Dollar. Akquisitionen trugen mit 700 Basispunkten und Währungseffekten mit 100 Basispunkten zu einem Kernwachstum von 48 % bei, so Neil Dougherty, Executive Vice President und CFO, auf der Telefonkonferenz für das zweite Quartal.
Die Communications Solutions Group (CSG) war der Haupttreiber mit einem Umsatz von 1,231 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 35 % auf ausgewiesener Basis und 27 % auf Kernbasis.
Innerhalb der CSG erwirtschaftete der Bereich Kommerzielle Kommunikation einen Umsatz von 858 Mio. USD, ein Plus von 40 %, wobei sowohl der drahtlose als auch der drahtgebundene Bereich stark war, während der Bereich Luft- und Raumfahrt, Verteidigung und Behörden 373 Mio. USD erwirtschaftete, ein Plus von 24 %.
Die Electronic Industrial Solutions Group verzeichnete einen Umsatz von 486 Mio. USD, ein Plus von 24 %, mit Rekordaufträgen und -umsätzen in allen drei Endmärkten: allgemeine Elektronik, Halbleiter sowie Automobil und Energie.
Laut Satish Dhanasekaran, Präsident und CEO, auf der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal übertraf das KI-bezogene Geschäft von Keysight in der ersten Hälfte des GJ2026 bereits das Niveau des Gesamtjahres 2025, wobei das erste Halbjahr im Bereich von 500 bis 600 Mio. USD abgeschlossen wurde.
Die Bruttomarge lag bei 67,6 % ohne die einmaligen Auswirkungen von Tarifrückerstattungen und damit um 300 Basispunkte höher als im Vorjahr, während die operative Marge auf derselben bereinigten Basis 30,4 % erreichte und damit um 520 Basispunkte stieg, was einen operativen Leverage von 49 % widerspiegelt.
Die Aktie von Keysight Technologies verzeichnete außerdem einen rekordverdächtigen freien Cashflow von 472 Mio. USD und kaufte etwa 780.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 283 USD pro Aktie für insgesamt 220 Mio. USD zurück.
Für Q3 FY2026 prognostizierte das Unternehmen einen Umsatz von $1,730B bis $1,750B, was einem Wachstum von ~29% in der Mitte des Jahres entspricht, und ein EPS von $2,43 bis $2,49, was einem Wachstum von ~43% in der Mitte des Jahres entspricht.
Das Management hob seine Umsatzwachstumsprognose für das Gesamtjahr auf einen Wert im hohen 20-Prozent-Bereich an, der über den früheren Erwartungen liegt, und verwies auf das starke erste Halbjahr und eine solide Pipeline für die zweite Jahreshälfte.
Operativer Leverage beschleunigt sich, da Keysight sich von einem zweijährigen Umsatztief erholt
Die Aktie von Keysight Technologies hat sich nach einem lang anhaltenden Umsatzrückgang, der Mitte 2024 seinen Tiefpunkt erreichte, kontinuierlich vom operativen Leverage erholt.
Der Umsatz erreichte mit $1,22 Mrd. sowohl im ersten als auch im zweiten Quartal des GJ2024 einen Tiefpunkt, wobei das Wachstum im Jahresvergleich mit (12,5 %) bzw. (11,9 %) negativ war, bevor es im vierten Quartal des GJ2024 mit 3,1 % wieder in den positiven Bereich zurückkehrte.
Von Q1 GJ2025 bis Q1 GJ2026 beschleunigte sich das Wachstum sequentiell: 7,4 %, 11,1 %, 10,3 % und 23,3 %, womit die Voraussetzungen für den Druck von 31 % in diesem Quartal geschaffen wurden.
Die Bruttomarge bewegte sich in der Talsohle in einem engen Band zwischen 61,2 % und 63,2 % über die acht dargestellten Quartale, was den hohen Anteil von Software und Dienstleistungen an der Umsatzbasis von Keysight widerspiegelt.
Das Betriebsergebnis folgte einem schärferen Verlauf: Es fiel bis auf 200 Mio. USD im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2024, wobei die operative Marge auf 16,3 % gedrückt wurde, bevor es sich bis zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stetig auf 260 Mio. USD und 16,3 % erholte.
Laut Dougherty in der Telefonkonferenz zum 2. Quartal ist die Bruttomarge im mittleren Bereich von 67 % die angemessene Ausgangsbasis für die Zeit nach der Übernahme bei den derzeitigen Volumina, wobei die positiven Auswirkungen der jüngsten Übernahmen nun in die Struktur eingebettet sind.
Software und Dienstleistungen machten in diesem Quartal ca. 36 % des Gesamtumsatzes aus, wobei die jährlich wiederkehrenden Umsätze 27 % des Gesamtmixes ausmachten, die beide eine dauerhafte Grundlage für das Margenprofil bilden.
Das TIKR-Modell preist KEYS unter dem heutigen Marktniveau - selbst nach einem Rekordhalbjahr
Das TIKR-Modell bewertet die Aktie von Keysight Technologies mit einem Mid-Case-Ziel von 325 $, was eine Gesamtrendite von (5,5 %) über viereinhalb Jahre und eine annualisierte Rendite von (1,3 %) ausgehend vom aktuellen Kurs von ~344 $ impliziert.
Der mittlere Fall des Modells geht von einer jährlichen Umsatzsteigerung von 7 %, einer Nettogewinnmarge von fast 24 % und einem jährlichen EPS-Wachstum von etwa 7 % bis 2035 aus, wobei ein Rückgang des KGV-Multiplikators von (2,3 %) pro Jahr in die Annahmen einkalkuliert ist, was bedeutet, dass das Modell ausdrücklich eine Herabstufung der Bewertung einpreist, selbst wenn die Gewinne steigen.
Der hohe Fall, bei dem ein CAGR des Umsatzes von 7,6 % und eine Nettogewinnmarge von 25 % angenommen wird, führt zu einem Aktienkurs von 416 $ und einer Gesamtrendite von 21 %, während der niedrige Fall bei einem CAGR des Umsatzes von 6 % und einer Nettogewinnmarge von 22 % 267 $ und eine Gesamtrendite von 22,4 % ergibt.
Das Rekordquartal und die angehobene Prognose lösen die Kernspannung in der Bewertung nicht auf: Mit ~344 $ ist die Aktie von Keysight Technologies nicht für den mittleren Fall gepreist - sie ist für ein Ergebnis gepreist, das näher am hohen Fall liegt, was wenig Spielraum für eine Enttäuschung der Anlagethese lässt.
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