Wichtige Erkenntnisse für Doximity-Aktien (Stand August 2026)
- Umsatzbeschleunigung: Der Umsatz im Q1 stieg auf 156,62 Mio. USD, ein Plus von 7 % gegenüber dem Vorjahr und über der oberen Grenze der Prognose, während das bereinigte EBITDA von 74,77 Mio. USD eine Marge von 48 % hielt.
- Prognose angehoben: Das Management erhöhte die Jahresumsatzprognose um 6 Mio. USD auf 671–681 Mio. USD, wobei neu abgeschlossene KI-Suchverträge, nicht das traditionelle Pharma-Geschäft, den Anstieg treiben.
- KI-Studienerfolg: Doximity Ask erzielte mit 4,8 % die niedrigste Fehlerrate unter 24 klinischen Modellen in der unabhängigen NOHARM-Studie.
- Nutzungsexplosion: Die Anzahl der quartalsaktiven Workflow-Verschreiber stieg um mehr als 30 % gegenüber dem Vorjahr, und das Volumen der KI-Prompts stieg um mehr als 25 % gegenüber dem Vorquartal, während die Nutzerzahl für KI-Notizen (Scribe) im Juli verzehnfacht wurde.
KI-Suche setzt die These für Doximity-Aktien nach einem 69%-Einbruch neu auf
Doximity (DOCS) veröffentlichte die Ergebnisse für das erste Geschäftsquartal 2027 am 6. August, und die Zahlen trafen auf eine Aktie, die im Vorjahr 69 % ihres Wertes verloren hatte. Der Umsatz beschleunigte sich wieder auf 156,62 Millionen USD, ein Plus von 7 % gegenüber dem Vorjahr, und übertraf damit die obere Grenze der eigenen Prognose des Unternehmens um 3 %. Das bereinigte EBITDA von 74,77 Millionen USD lag 8 % über der oberen Prognosegrenze und hielt eine Marge von 48 %.
Die erneute Beschleunigung setzte neu an, wie der Markt die Doximity-Aktie bewertet, und die Ursache liegt in einem Produkt. Doximity startete die KI-Suche, sein klinisches Werbetool für die Pharmaindustrie, Ende April. Das Unternehmen erzielte im Quartal keine Umsätze mit der KI-Suche, doch die dadurch eröffneten Kundengespräche trieben das Ergebnis über die Erwartungen, und die neu abgeschlossenen Verträge finanzieren die Prognoseerhöhung. Das Management erhöhte die Jahresumsatzprognose um 6 Millionen USD auf eine Spanne von 671 Millionen bis 681 Millionen USD und legte die bereinigte EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2027 auf 309 Millionen bis 329 Millionen USD fest.
Die Bestätigung kam von außerhalb. Ein Team von Stanford und Harvard veröffentlichte NOHARM, die erste große unabhängige Studie, die 24 klinische KI-Modelle gegen 1.100 echte Patientenfälle antreten ließ, und Doximity Ask verzeichnete mit 4,8 % die niedrigste klinische Fehlerrate, gegenüber 13,6 % für das nächstbeste US-Modell. Dieses Ergebnis hat Gewicht dort, wo es zählt, denn Krankenhaus-KI-Ausschüsse tragen die rechtliche Haftung für eine falsche Antwort, und sie kaufen entsprechend. Doximity hat nun 165 unterzeichnete Gesundheitsnetzwerk-Kunden, mit jüngsten Erfolgen bei Northwestern und Penn Medicine.
Die Anzahl der quartalsaktiven Workflow-Verschreiber stieg um mehr als 30 % gegenüber dem Vorjahr, wobei fast die Hälfte von ihnen die KI-Tools nutzt, und das Volumen der KI-Prompts stieg um mehr als 25 % gegenüber dem Vorquartal. Auf die Frage, was all diese Nutzung kostet, legte CEO Jeff Tangney die Rechnung auf dem Q1-Earnings-Call klar dar: "Wir verdienen heute mehr als das 10-fache pro Suche an Umsatz, als es uns kostet, sie durchzuführen." Er erwartet, dass diese Kosten sinken werden, wenn die Modelle effizienter werden, und drückt so die Margen des neuen Produkts in Richtung der bestehenden Unternehmensniveaus oder besser.
Das Quartal hatte auch echte Belastungen. Die Bruttomarge sank auf 88 % von 91 %, da Doximity die KI-Rechenausgaben erhöhte, und das Unternehmen prognostizierte für das zweite Quartal einen Umsatz von 170 Millionen bis 171 Millionen USD, ein bescheidener Zuwachs von 1 % gegenüber dem erhöhten Vergleichswert von 23 % im Vorjahr. Der Großteil der KI-Suchumsätze wird im dritten Quartal realisiert. Das Management bezeichnet das Geschäftsjahr 2027 als sein Investitionsjahr, und diese Quartalszahlen sind das Urteil des Marktes, dass die Investition es wert ist, finanziert zu werden.
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TIKR bewertet Doximity-Aktien mit 31 USD, deutlich unter den Höchstständen des Vorjahres
TIKRs Basisszenario-Modell bewertet Doximity-Aktien mit 31 USD bis März 2031, was eine Gesamtrendite von 52 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 21 USD impliziert, oder annualisiert 9 % über die nächsten 4,6 Jahre.
Eine annualisierte Rendite von 9 % bei einer ehemaligen Wachstumswertaktie signalisiert einen Markt, der Doximity-Aktien immer noch auf langsam und stetig einpreist, nicht auf die Wiederbeschleunigung, die das Quartal andeutete.
Der Weg zu 31 USD führt über den Anstieg der KI-Suche. Wenn die im dritten Quartal verbuchten Verträge die von der Geschäftsführung beschriebene Zehnfach-Kosten-Ökonomie aufweisen, kehrt sich der Margendruck aus diesem Investitionsjahr um, und die Annahme eines mittleren einstelligen Wachstums im Modell beginnt im Vergleich zum 30%igen Wachstum bei den Verschreibern konservativ auszusehen. Diese Distanz zwischen einem niedergeschlagenen Kurs und einer sich verbessernden operativen Geschichte ist der gesamte Investment-Case.
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