Kennzahlen zur Digital Realty-Aktie
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- 52-Wochen-Spanne: $ bis $
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Was ist passiert?
Das Colocation-Geschäft von Digital Realty(DLR) - das Segment, das kleinere, hochgradig vernetzte Rechenzentrumssuiten an Unternehmen vermietet, anstatt Massenkapazitäten an Cloud-Giganten - verzeichnete Rekordbuchungen im Jahr 2025 und signalisierte damit eine Plattformverschiebung, die den Core FFO pro Aktie für das Gesamtjahr auf 7,39 US-Dollar ansteigen ließ, 10 % über dem Wert für 2024 und über dem oberen Ende der ursprünglichen Prognose. Der Aktienkurs von 177,80 US-Dollar spiegelt die wachsende Überzeugung wider, dass die KI-Infrastrukturnachfrage einen längeren Laufweg hat, als der Markt vor einem Jahr einschätzte.
Die am 5. Februar gemeldetenErgebnisse von Digital Realty für das vierte Quartal 2025 lieferten einen Umsatz von 1,63 Mrd. USD gegenüber einer Konsensschätzung von 1,58 Mrd. USD und einen Core FFO von 1,86 USD pro Aktie gegenüber einer Schätzung von 1,58 USD, während das Management für 2026 eine Core FFO-Prognose von 7,90 bis 8,00 USD pro Aktie festlegte, was trotz eines bekannten Gegenwinds bei den Zinskosten durch die Refinanzierung von 2,5 %-Eurobonds in Höhe von 1,075 Mrd. EUR zu etwa 4 % ein Gewinnwachstum von etwa 8 % in der Mitte des Jahres impliziert.
Das Segment 0-1 MW plus Interconnection - das Colocation- und Konnektivitätsgeschäft, das Unternehmen bedient, die KI-Inferenz-Workloads und nicht Hyperscale-Trainingscluster einsetzen - verzeichnete im vierten Quartal einen Rekord von 96 Mio. USD an Buchungen und krönte damit ein Gesamtjahr, das 35 % über dem Niveau von 2024 lag und einenRekordauftragsbestand von 1,4 Mrd. USD bei 100 % Anteil hinterließ, wobei 634 Mio. USD an Mietverträgen bereits für 2026 geplant sind.
Chief Financial Officer Matt Mercier erklärte auf der Morgan Stanley Technology, Media and Telecom Conference am 2. März, dass "im Jahr 2025 etwa 20 % der Buchungen in dieser Kategorie durch KI angetrieben wurden, die ein gewisses Maß an Inferenz-Workload hatte", gegenüber einem mittleren einstelligen Prozentsatz im Jahr 2024, was die Rekordleistung des Colocation-Segments direkt mit der beschleunigten Einführung von KI in Unternehmen in Verbindung bringt.
Eine rekordverdächtige Entwicklungspipeline von mehr als 10 Mrd. USD bei einer erwarteten stabilisierten Rendite von 11,9 %, eine künftige Kapazitätsreserve von 5 GW, 3,225 Mrd. USD an LP-Eigenkapitalzusagen für den ersten geschlossenen Hyperscale-Fonds von Digital Realty und die fortgesetzte geografische Expansion nach Malaysia, Bulgarien und Portugal versetzen das Unternehmen in die Lage, das Core-FFO-Wachstum bis weit in das Jahrzehnt hinein zu steigern, da die Inferenznachfrage von Unternehmen von heute 20 % der Colocation-Buchungen auf den Mehrheitsanteil von Cloud-Workloads ansteigt.
Die Meinung der Wall Street zur DLR-Aktie
Der rekordverdächtige Auftragsbestand von 1,4 Mrd. USD - mit 634 Mio. USD an Mietverträgen, die bereits für 2026 geplant sind - wandelt die Vermietungsdynamik von Digital Realty direkt in ein prognostiziertes Core-FFO-Wachstum von 7,90 bis 8,00 USD pro Aktie um, was die Gewinne für 2026 für ein Unternehmen dieser Größenordnung ungewöhnlich sichtbar macht.
Der Umsatz soll von 6,1 Mrd. $ im Jahr 2025 auf 6,7 Mrd. $ im Jahr 2026 und 7,4 Mrd. $ im Jahr 2027 steigen, angetrieben durch den Beginn des Auftragsbestands, 6%-8% Cash Renewal Spreads und ein Colocation-Segment, das jährlich um 35% wächst, wobei die EBITDA-Margen im gleichen Zeitraum bei 54%-55% liegen.
Das normalisierte EPS von DLR - der um Einmaleffekte bereinigte Gewinn pro Aktie - wird im Jahr 2026 voraussichtlich um 129,4 % auf 3,61 $ ansteigen, da sich der Auftragsbestand beschleunigt und die Gebühreneinnahmen aus dem geschlossenen Hyperscale-Fonds in Höhe von 3,2 Mrd. $, einem privaten Investmentvehikel, das Digital Realty zur Mitfinanzierung des Baus großer Rechenzentren aufgelegt hat, in die Gewinn- und Verlustrechnung einfließen.
Die Wall Street wird immer konstruktiver: 24 Analysten bewerten die Aktie derzeit mit "Buy" oder "Outperform", 8 mit "Hold" und 1 mit "Underperform". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 198,38 $, was einen Aufwärtstrend von etwa 10,3 % gegenüber 179,85 $ bedeutet, der sich auf die Sichtbarkeit des Auftragsbestands und das erwartete FFO-Wachstum von 8 % stützt.
Das niedrige Kursziel von 170 $ spiegelt den Bärenfall wider, dass der Gegenwind bei der Refinanzierung durch die Prolongation der Eurobonds in Höhe von 1,075 Mrd. EUR mit etwa 4 % gegenüber dem vorherigen Kupon von 2,5 % den kurzfristigen FFO drückt, während das hohe Kursziel von 220 $ ein schnelleres als erwartetes Wachstum der Colocation-Buchungen einpreist, da die KI-Inferenz im Unternehmen - die Verwendung von eingesetzten KI-Modellen zur Generierung von Ergebnissen in Echtzeit - über den derzeitigen Anteil von 20 % der Buchungen im Segment hinausgeht.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet die DLR-Aktie bis zum 31. Dezember 2030 mit 268,48 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von 49,3 % und einer annualisierten IRR von 8,7 % entspricht, gestützt auf eine CAGR-Annahme von 9,5 % bei den Einnahmen, die sich durch die 634 Mio. US-Dollar an Mietbeginn im Jahr 2026 und das expandierende Innovation-Lab-Netzwerk in Singapur, Japan und London bereits zu bestätigen beginnen.
Der Markt bewertet das DLR heute mit dem 1,22-fachen des Nettoinventarwerts, eine Prämie, die die Ertragskraft unterschätzt, die in einer Entwicklungspipeline von mehr als 10 Mrd. $ mit einer stabilisierten Rendite von 11,9 % steckt.
Die KI-gesteuerten Buchungen im Colocation-Segment von 0-1 MW stiegen von einem mittleren einstelligen Prozentsatz im Jahr 2024 auf 20 % im Jahr 2025, was eine Bestätigung dafür ist, dass die KI-Nachfrage in dem Segment, auf das sich das TIKR-Modell am meisten stützt, zunimmt.
CFO Matt Mercier bestätigte am 2. März, dass die Einführung von Inferenzen "noch in den Kinderschuhen steckt" und signalisierte, dass der 20-prozentige KI-Anteil an den Colocation-Buchungen eine Untergrenze und keine Obergrenze für die Wachstumsannahmen des Modells darstellt.
Die wichtigste Annahme, die gefährdet ist, sind die anhaltenden Cash Renewal Spreads von 6 % bis 8 %; jede Aufweichung der Preise für Rechenzentren, insbesondere in Nord-Virginia, wo die Angebotsverknappung der Haupttreiber ist, würde das Wachstum der Kapitalkosten direkt drücken und den FFO-Verlauf untergraben.
Die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 werden zeigen, ob die für 2026 geplanten Mietvertragsabschlüsse in Höhe von 634 Mio. USD pünktlich erfolgen und ob das Segment 0-1 MW seine vierteljährliche Rekordrate von über 96 Mio. USD beibehält.
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