Wichtige Daten zur Cencora-Aktie
- Entwicklung in der letzten Woche: -6,6%
- 52-Wochen-Spanne: $265,6 bis $377,5
- Aktueller Kurs: $326,9
Was ist passiert?
Cencora(COR), der US-Arzneimittelhändler mit einem Quartalsumsatz von fast 86 Mrd. USD, änderte am 17. März seine Investmentidentität, als CFO James Cleary seinen Rücktritt zum 30. Juni ankündigte, was die Aktien um 3,4 % auf 334 USD fallen ließ und den Jahresverlust der Aktie auf 1,4 % bei einer 52-Wochen-Spanne von 265,59 USD bis 377,54 USD ausweitete.
Cleary, der im Februar 2015 nach der Übernahme von MWI Veterinary Supply zu Cencora kam und seit November 2018 als CFO tätig ist, wird bis Ende 2026 beratend tätig sein, während das Unternehmen parallel eine interne und externe Suche nach seinem Nachfolger durchführt.
Cencora bestätigte gleichzeitig seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 für das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie von 17,45 bis 17,75 US-Dollar, was dem LSEG-Konsens von 17,62 US-Dollar entspricht, und sein bereinigtes Betriebsergebnis im ersten Quartal wuchs bereits um 12 % bei einem Umsatz von 85,9 Mrd. US-Dollar, der durch ein 21-prozentiges Wachstum des US-Segments getrieben wurde, das durch den Verkauf von Spezialpharmazeutika an Gesundheitssysteme und Onkologiepraxen angetrieben wurde.
Lisa Gill, Analystin bei J.P. Morgan, erklärte in der Pressemitteilung vom 17. März: "Sein Rücktritt kommt für uns überraschend, aber da Cleary bis Ende 2026 in beratender Funktion bleibt, denken wir, dass er in der Lage sein wird, mit seinem Nachfolger zusammenzuarbeiten, bevor er im Herbst eine Prognose für das Geschäftsjahr 27 vorlegt", womit sie direkt auf die Bedenken der Anleger hinsichtlich der Kontinuität in einem Jahr voller strategischer Entscheidungen einging.
Cencora tritt in diesen Führungswechsel ein, nachdem das Unternehmen die Prognose für das konsolidierte Betriebsergebnis innerhalb von sechs Monaten zweimal auf ein Wachstum von 11,5 % bis 13,5 % angehoben hat, die Übernahme von OneOncology im Februar abgeschlossen hat, um die Prognose für das Betriebsergebnis in den USA auf 14 % bis 16 % anzuheben, und eine Veräußerung von MWI Animal Health im Wert von 3,5 Mrd. USD durchgeführt hat, die den Fokus des Unternehmens auf den Vertrieb von Spezialpharmazeutika und seine beiden MSO-Plattformen Retina Consultants of America und OneOncology verstärkt.
Die Meinung der Wall Street zur COR-Aktie
Mit Clearys Rücktritt zum 30. Juni scheidet der CFO aus, der Cencora sowohl durch die Konsolidierung von OneOncology als auch durch die Veräußerung von MWI im Wert von 3,5 Mrd. USD geführt hat. Seine beratende Funktion bis Ende 2026 wahrt jedoch die Kontinuität, gerade wenn die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 festgelegt wird.
Das normalisierte EPS erreichte 16,00 $ im GJ2025 und der TIKR-Konsens prognostiziert 17,62 $ im GJ2026, steigend auf 19,64 $ im GJ2027 und 21,79 $ im GJ2028, eine Entwicklung, die durch die 14% bis 16%ige Wachstumsprognose für das Betriebsergebnis des US-Segments verankert ist, die wiederum durch den Beitrag von OneOncology für das gesamte Jahr angetrieben wird.
Zwölf von 16 Analysten stufen die COR-Aktie als "Buy" oder "Outperform" ein, wobei das durchschnittliche Kursziel bei 410,38 $ liegt, was einem Aufwärtspotenzial von 25,5 % gegenüber 326,91 $ entspricht. Diese Lücke hat sich vergrößert, da die Ankündigung des Finanzvorstands die Aktie unter Druck gesetzt hat, obwohl die EPS-Prognosespanne von 17,45 bis 17,75 $ bestätigt wurde.
Das niedrige Ziel von 340,00 $ spiegelt das Ausführungsrisiko während des CFO-Übergangs und den anhaltenden Gegenwind durch den verlorenen Onkologie-Kunden Florida Cancer bis zum dritten Quartal wider; das hohe Ziel von 447,00 $ preist den vollständigen Anlauf von OneOncology und die Beschleunigung des Spezialitätenwachstums bis zum GJ2027 ein.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das mittlere TIKR-Ziel von 461,73 $ geht von einem Umsatzwachstum von 6,9 % von 321,3 Mrd. $ im GJ2025 auf 452,3 Mrd. $ im GJ2030 aus, wobei die EBITDA-Margen von 1,5 % auf 1,7 % steigen, angetrieben durch die margenstarke MSO-Plattform, die die margenschwächeren MWI-Tiergesundheitsumsätze ersetzt.
Der Markt bewertet den Ausstieg von Cleary als strukturelles Risiko, aber Cencora bekräftigte seine volle Spanne von $17,45 bis $17,75 pro Aktie bei der gleichen Ankündigung, so dass der Aktienrückgang von 3,4 % eine Fehlbewertung darstellt.
Das Ziel des TIKR-Modells von 461,73 $ ist durch eine normalisierte EPS-Wachstumsrate von 9,0 % pro Jahr bis zum Geschäftsjahr 2030 gerechtfertigt, die durch die Vollkonsolidierung von OneOncology und die angehobene Wachstumsprognose für das Betriebsergebnis des US-Segments von 14 % bis 16 % unterstützt wird.
Der Verbleib von CFO Cleary bis Ende 2026 in beratender Funktion bedeutet, dass der Nachfolger die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 mitverfassen wird, dem ersten reinen Jahr, das die volle Ertragskraft des OneOncology- und Post-MWI-Portfolios widerspiegelt.
Ein Nachfolge-CFO ohne Clearys achtjähriges institutionelles Wissen über die Mechanismen von Cencoras Spezialverträgen und IRA-Neuverhandlungen könnte die Umsetzung der Strategie zum Schutz des Bruttogewinns in Dollar verlangsamen, die den Schätzungen für das GJ 2026 und GJ 2027 zugrunde liegt.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals des GJ2026, in dem das erste volle Quartal des konsolidierten Betriebsergebnisses von OneOncology fließt und der Zinsaufwand etwa das Doppelte der 72 Millionen US-Dollar des ersten Quartals beträgt, werden bestätigen, ob die Prognose für das Betriebsergebniswachstum von 14 % bis 16 % in den USA zutrifft.
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