Zscaler 今日上涨 7%。2026 年该股的预期如下

Nikko Henson • 4 分钟读数

评论者: Thomas Richmond

最后更新 Jun 1, 2026

Zscaler 的关键统计数据股票

今日表现：7
52 周区间： 115 美元至 337 美元
估值模型目标价：197 美元
隐含升幅： 41

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发生了什么？

Zscaler Inc.股价今天上涨了约7%，最近的交易价格接近每股 140 美元，因为投资者在经历了财报后的惨烈大跌后，重新回到了网络安全领域最受争议的成长股之一。投资者对该公司谨慎的指导、销售领导层的变动以及在强劲的第三季度财报后对增长可能放缓的担忧进行了惩罚。

今天股价走高，是因为与 Zscaler 的基本业绩相比，投资者似乎在买入跌幅较大的股票。该公司公布的调整后每股收益为 1.08 美元，收入为 8.505 亿美元，均超出预期，收入增长了 25%，年度经常性收入增长了 25%，达到 35 亿美元。令人担忧的是公司的前景：管理层预计第四财季收入为 8.75 亿至 8.78 亿美元，略低于华尔街预期的 8.79 亿美元。

本周，Zscaler 的财报电话会议显示出强劲的执行力，但也解释了为什么投资者在争论下一阶段的增长。首席执行官杰伊-乔德里（Jay Chaudhry）说："人工智能正在实时改变网络安全的本质。"同时，管理层强调了创纪录的 23% 非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润率、过去 12 个月人工智能保护预订额超过 1 亿美元、数据安全年度经常性收入超过 5 亿美元、Zero Trust Branch 年度经常性收入增长近两倍，以及超过 700 家 Zero Trust Everywhere 企业（第二季度为 550 多家）。

分析师的更新和竞争对手的背景为这一举措增添了更多色彩。瑞银（UBS）将目标价从 260 美元下调至 225 美元，Wedbush 将目标价从 300 美元下调至 220 美元，加拿大皇家银行（RBC）将目标价从 205 美元下调至 200 美元，这表明华尔街在再次给予 Zscaler 更高的倍数之前，仍希望其执行力更强。2026 年的关键问题是，Zscaler 能否证明指导重置是暂时的，同时与Palo Alto Networks、CrowdStrike、微软和 Wiz 争夺企业在零信任安全、云安全、数据保护和人工智能安全方面的支出。

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ZS 是否被低估？

在估值假设下，该股票采用以下模型：

收入年均增长率：20
运营利润率：23
退出市盈率：32 倍

如果 Zscaler 能继续将大型企业的需求转化为经常性收入增长，那么它的价值就会被低估。该公司的核心平台可以帮助企业确保员工访问、分支机构、云工作负载、数据和人工智能应用的安全，而无需依赖旧式的防火墙和 VPN 设置，这在客户试图降低安全复杂性和整合供应商时非常重要。

近期最大的动荡因素是销售执行。Zscaler 的产品似乎仍在获得牵引力，但市场现在需要证明，领导层的变动不会减缓新客户的赢得、大额追加销售活动或 AI Protect、Zero Trust Branch 和数据安全等较新产品的采用。

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20%的收入增长假设取决于Zscaler在Palo Alto Networks、CrowdStrike、微软和Wiz引领的竞争激烈的市场中拓展大客户，同时登陆新企业。23% 的营业利润率假设取决于更强的销售生产力、规范的招聘和更高的平台捆绑采用率，而 32 倍的退出市盈率假设投资者重拾信心，认为 Zscaler 可以在不再次重设指导的情况下保持溢价增长。

基于这些输入，该模型估计目标价为 197 美元，意味着总上涨空间约为41%，这表明该股在近期大跌后似乎被低估了。

从目前的水平来看，Zscaler 的价值似乎被低估了，未来的表现可能取决于更清洁的销售执行、更大的平台交易、人工智能安全的采用，以及管理层是否能证明较弱的前景只是一个重置，而不是更深层次的放缓的开始。