主要收获：
- 规模里程碑：dLocal 在第三季度达到了一个巨大的里程碑，首次处理了超过 100 亿美元的总支付量 (TPV)。
- 价格预测：根据目前的增长轨迹和利润稳定情况，到 2027 年 12 月，该股的目标价为 28.5 美元。
- 潜在收益：这一目标意味着与当前 10 美元的估计价格水平相比，总回报率将达到100%。
- 忠诚度高：该公司拥有149% 的净收入留存率，这意味着现有客户今年的消费比去年增加了 49%。
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dLocal(DLO) 是新兴市场全球商务背后的 "隐藏引擎"。
如果亚马逊或谷歌这样的大型科技巨头想在巴西、尼日利亚或埃及销售产品，他们会面临一个问题：当地客户并不总是使用 Visa 或万事达卡。
dLocal 通过提供一个平台，将全球品牌与数百种本地支付方式连接起来，从而解决了这个问题。
2025 年第三季度，dLocal 的收入猛增 52%，达到 2.82 亿美元。更令人印象深刻的是利润增长，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到 7200 万美元。
dLocal 的市值为 41 亿美元，是一只中盘股，为股东提供了巨大的上涨潜力。
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模型对 dLocal 股票的启示
我们分析了 dLocal 股票的上涨潜力，研究了它在新国家的扩张及其新的金融产品。该公司不仅处理支付业务，现在还提供 "本地到本地 "交易和 "先买后付"（BNPL）服务。
我们的模型预测，该公司股价将在 24 个月内攀升至 28.53 美元。这一预测基于32% 的年收入增长率和22% 的营业利润率。
我们采用了15 倍的市盈率（P/E）。这是一个非常保守的估计，因为该公司的五年平均市盈率实际上要高得多，达到 44 倍。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 dLocal 股票使用的假设：
1.收入增长32%
dLocal 正在通过两种方式实现增长：一是向新的国家扩张，二是从现有客户那里获得更多收入。
- 无与伦比的粘性：公司的 "净收入保持率 "高达 149%。这意味着，即使他们没有签下一个新客户，仅仅因为现有客户（包括 "七大科技巨头 "中的六家）更多地使用该平台，他们的收入也会增长近 50%。
- 全球多元化：巴西仍是他们最大的市场，但尼日利亚、玻利维亚和哥伦比亚等国的增长速度更快。这就分散了风险。如果一个国家的经济陷入困境，其他国家就会顶上。
- 更高的转换率：在秘鲁，dLocal 推出了一种保存本地支付信息的方法（标记化）。这一简单的技术升级使成功支付率提高了 34%，成为商家必不可少的工具。
2.运营利润率：22
随着规模的扩大，dLocal 将成为一台 "盈利机器"。
- 增长成本低：公司的毛利率高达90%。一旦他们建立了通往新国家的数字管道，增加更多交易几乎不需要成本。
- 智能新产品：他们最近推出了 BNPL 服务。他们与当地银行合作，收取手续费，而不是自己借钱（这是有风险的）。这样，他们就可以赚取更高的利润率，而不必承担借款人拖欠贷款的风险。
- 运营纪律：虽然他们正在招聘更多的销售和技术人员，但他们做得很谨慎。目前，他们 70% 的毛利润转化为调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA），显示出很高的效率。
3.退出市盈率：15 倍
市盈率告诉你投资者为 1 美元的利润支付多少钱。目前，dLocal 的市盈率约为 17.8 倍。
- 建立护城河：像 dLocal 这样做是非常困难的。竞争对手必须花费数年时间获得许可证，并与 40 个不同国家的当地银行建立联系。这种 "护城河 "保护了 dLocal 的利润。
- 趋势是他们的朋友：到 2027 年，本地支付方式（如数字钱包和本地银行转账）预计将占这些市场电子商务的 60%。
如果情况好转或恶化会怎样？
新兴市场是不可预测的。以下是 DLO 在不同情况下的表现：
- 低度情况：如果增长放缓至 24%，利润缩减，该股仍可实现24% 的年回报率，达到约 22 美元。
- 中位情况：增长 32%，利润率 22%，我们预计年回报率为34%。
- 高案例：如果他们的新稳定币和 BNPL 产品起飞，年回报率将超过44%，股价将升至 62 美元。
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dLocal 是一个难得的发现：一家已经实现高盈利的高增长科技公司。虽然新兴市场动荡不安，但 dLocal 巨大的 "护城河 "及其与全球最大公司的关系使其成为支付领域的强者。
dLocal 股价还有多少上涨空间？
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只需简单输入以下三项
- 收入增长
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请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
