Iren 股票的主要统计信息
- 2025 年 Iren 股票价格变化率:300
- 截至 1 月 3 日的 Iren 股票价格：43 美元
- 52 周最高价：77 美元
- Iren 股票目标价: $87
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发生了什么？
Iren（IREN）股票是2025年最大的赢家之一，该公司从比特币矿商成功转型为人工智能云基础设施巨头，回报率超过300%。
最近，Iren 宣布与微软签订了一份价值 97 亿美元的巨额人工智能云合同，从而验证了其战略支点的有效性，并为 2026 年之前的爆炸性收入增长奠定了基础。
微软的协议改变了游戏规则。根据这份为期五年的协议，Iren 将在德克萨斯州 Childress 园区的 200 兆瓦数据中心部署 76,000 个英伟达 GB300 GPU。
合同包括 20% 的预付款，总额约为 19 亿美元，约占 GPU 资本支出的三分之一。在完全投入运营后，这单交易预计每年将产生 19.4 亿美元的经常性收入，项目息税折旧摊销前利润率约为 85%。
除微软外，Iren 公司还公布了 2026 财年第一季度的强劲业绩，显示出持续的发展势头。
收入达到 2.4 亿美元，环比增长 28%，同比增长 355%。尽管股价飙升导致工资税增加，但调整后 EBITDA 达到 9200 万美元。
该公司的人工智能云部门正在迅速扩展，23,000 个 GPU 中已有超过 11,000 个签约，对剩余产能的需求也很旺盛。
Iren 的扩张计划很激进，但可以实现。管理层宣布，到 2026 年底，该公司的 GPU 数量将从现在的 23,000 个增加到 140,000 个。这包括为微软提供的 7.6 万个 GPU，以及在加拿大麦肯齐和运河平原的工厂额外提供的 4 万个 GPU。
在全面部署后，这一扩张将支持约 34 亿美元的年化运行总收入，比目前的水平大幅跃升。
公司的垂直整合模式是一项关键的竞争优势。Iren 开发自己的站点，建设自己的高压基础设施，运营自己的数据中心，部署自己的 GPU。
这消除了对第三方主机托管供应商的依赖，并消除了交易对手风险。首席执行官丹尼尔-罗伯茨（Daniel Roberts）强调说，这种控制使 GPU 部署速度更快，正常运行时间更长，从而提供了优质的客户服务和可靠性。
Iren 的电力成本平均每千瓦时仅为 0.03845 美元，属于全球最低之列，因此与竞争对手相比具有显著的利润优势。
该公司已获得 3 千兆瓦的总发电能力，与微软的交易以及额外的扩展，将只消耗其中约 16% 的发电能力。这就为未来的增长留出了很大的空间，而无需签订新的电力协议。
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市场对 IREN 股票的看法
微软的合同验证了 Iren 为全球最大科技公司提供服务的能力。正如罗伯茨在财报电话会议上所指出的那样，证明他们能够利用其专有的数据中心设计满足超大规模的要求具有巨大的战略价值。
这笔交易表明，Iren 的垂直整合平台可以提供万亿美元级公司所需的性能、可靠性和规模。
微软交易的回报情况引人注目。首席财务官安东尼-刘易斯（Anthony Lewis）详细介绍说，在计入数据中心的正常代管费用后，云计算业务产生的无杠杆内部回报率为低两位数。
以 GPU 和合同现金流为抵押，目标杠杆率为 25 亿美元，杠杆内部收益率可达 25% 至 30%。如果 Iren 能够获得 30 亿美元的 GPU 融资，回报率将再提高 10%。
这些经济效益解释了为什么 Iren 更喜欢云交易，而不是纯粹的主机托管。与出售股权为主机代管建设提供资金相比，微软 20% 的预付款可为 GPU 提供三分之一的前期资本成本。
罗伯茨指出，与微软的信用评级相比，35% 以上的杠杆内部收益率，"你几乎每天都要这么做"。
尽管股价大幅上涨，但基于收入增长轨迹，Iren 的股价仍有上升空间。预计到 2027 年，收入将从 2025 财年的 5.01 亿美元增至约 15 亿美元。即使估值倍数从目前的 11 倍收入压缩到更适中的 8 倍，股价也可能超过 50 美元，与当前水平相比仍有近 100%的上涨空间。
Iren 的历史显示其波动性极大，从 2021 年的最高点到 2022 年的最低点，跌幅高达 95%。虽然该公司已转向人工智能，但比特币挖矿仍占其当前收入的 97%。
如果比特币价格长期跌破 8 万美元，可能会严重影响现金流，危及扩张计划。Iren还面临着亚马逊、微软和谷歌等超大规模企业的激烈竞争，这些企业正在建设自己的基础设施，这可能会压缩利润空间。
Iren 大型数据中心项目的执行风险很大。任何施工延误或设备交付问题都可能损害收入预测和投资者信心。
该公司还必须应对人工智能硬件的快速淘汰，需要不断进行资本投资，以保持与最新一代 GPU 的竞争力。
但市场显然在押注管理层的业绩记录。正如罗伯茨所强调的，"作为一家上市公司，我们从未错过任何建设或投产日期"。
随着甜水 1 号电站如期于 2026 年 4 月投产，以及所有电站强劲的客户需求，Iren 似乎已做好准备，抓住万亿美元人工智能基础设施投资浪潮的机遇。
2025 年，Iren 股票带来了改变生活的回报，而微软的交易则为 2026 年及以后的持续增长提供了一条清晰的道路。
对于能够承受波动性和执行风险的投资者来说，这家从比特币矿工转型为人工智能基础设施提供商的公司，以其极具吸引力的单位经济效益和巨大的扩张潜力，为人工智能计算热潮提供了一种引人注目的投资方式。
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