摩根大通股票的关键统计数据
- 摩根大通股票价格变动：4.66
- 截至 12 月 9 日的摩根大通股价 ：300.51 美元
- 52 周最高价：322.25 美元
- 摩根大通目标股价： 328美元
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发生了什么？
摩根大通（JPM）消费者和社区银行部主管玛丽安-莱克（Marianne Lake）披露2026年的支出将达到1,050亿美元后，该行股价下跌超过4%。
这一数字比分析师预期的 1 010 亿美元高出约 40 亿美元，比今年调整后的 959 亿美元支出水平增长了近 10%。
雷克是在下午 12:30 左右的高盛（Goldman Sachs）金融服务会议上发表上述言论的，摩根大通的股价随即开始下滑。她强调，银行希望对前景保持透明，并指出该公司已基本完成了明年的第二轮预算编制。
莱克将支出增长分为三类。
- 最大的驱动因素是与业务量和增长相关的支出，这些支出与银行的扩张战略息息相关。这包括顾问的绩效薪酬、因客户更多地参与信用卡产品更新而进行的产品营销，以及因会计处理而显示为支出的汽车租赁成本。
- 第二部分包括银行多年来一直在进行的战略投资，如建设新分行、招聘银行家和顾问、投资人工智能和客户功能，以及更新产品。
- 最小的一块来自结构性通胀和房地产成本。
莱克为这些支出进行了辩护，指出这些投资具有可预测的回报，银行会尽可能地进行盈利性投资。
消费银行业务在支出增长中占了很大份额，但这些主题适用于整个公司。
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市场对摩根大通股票的看法
摩根大通股票的抛售表明，投资者仍然对该银行的支出纪律持怀疑态度。分析师和股东们过去曾对摩根大通的成本管理提出过质疑，即使是像摩根大通这样以增长为导向的机构，10%的支出激增也自然会引起人们的关注。
但莱克描绘了一幅健康的消费背景图景，证明了投资的合理性。
- 消费者的现金缓冲已趋于正常和稳定。
- 各类资产的信用指标都很好。
- 在过去的 10 个月里，30 天或以上的信用卡拖欠率同比有所改善。
该行目前预计 2025 年信用卡扣款率为 3.3%左右，低于此前预计的 3.6%，原因是与大流行病相关的延迟扣款达到峰值并滚动。
尽管物价上涨，劳动力市场疲软，但消费者仍然保持着活力。第四季度的消费同比有所增长，与2025年前三季度相比也有所增长。
莱克承认，消费者比以前更脆弱，承受压力的能力更弱，但目前的数据显示，他们的消费稳定而非恶化。
银行卡业务继续火力全开。该银行今年有望新增约 1050 万个银行卡账户，保持了往年的势头。
大通蓝宝石卡的更新引起了客户的共鸣，该行还更新了美联航卡和西南航空卡组合。
市场竞争激烈，但摩根大通对此早有预料。莱克强调，该行设计的每张卡都是独立盈利的，商家合作和较高的年费抵消了增加的优惠。
存款增长速度低于 5 月份投资者日上的预期，同比基本持平，而不是呈现低个位数增长。
寻求收益率的行为持续的时间比预期的要长，部分原因是美联储只降息一次，而不是银行预期的四次。但摩根大通的股票投资者应该注意到，该行今年仍然净增了约 200 万个新账户，并预计存款将在 2026 年晚些时候出现拐点。
竞争环境日趋白热化，一些地区性银行在经历了多年的退缩之后，正在重新开始增长。
银行合并带来了规模更大的竞争对手。但莱克驳斥了这些担忧，指出传统银行、地区性银行和金融科技公司之间的竞争一直都很激烈。她强调，摩根大通的战略没有改变：持续投资于战略增长，并具有强大的执行力。
摩根大通的股价要想企稳，投资者需要看到该行的投资转化为投资者日上提出的存款份额增长、银行卡增长和财富管理扩张。
从目前的势头来看，这些数字似乎是可以实现的，但在一年内增加近 100 亿美元的支出将使压力持续存在，直到收入增长证明这样做是值得的。
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