截至2026年9月沃尔玛股票的关键要点
- 三个月下跌： 沃尔玛股价自6月初以来已下跌11%，在8月20日第二季度财报发布后跌势加剧，于9月9日收于106美元。
- 利润率承压： 第二季度调整后营业利润增长17.4%，但其中约750个基点来自一次性关税退款收益。管理层预计第三季度营业利润增长仅为2%至4%，因为约29亿美元的退款将被用于降价。
- 评级分歧： 沃尔玛股票获得27个买入评级、10个跑赢大盘评级、5个持有评级、1个跑输大盘评级和1个卖出评级。
- 模型上行空间： TIKR对沃尔玛股票的估值为151美元，较当前价格有42%的上行空间。
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为何沃尔玛股票11%的下跌可追溯至罕见的销售不及预期
沃尔玛股票 (WMT) 自6月初以来已下跌11%，在8月20日该零售商公布第二季度业绩后跌势加剧，于9月9日收于106美元。
在财报发布前三周，该股已跌至7月31日（该财季最后一天）的111美元。随后发布的财报使股价再跌5%。沃尔玛第二季度调整后营业利润增长17.4%，轻松超出预期，但其中约750个基点来自一次性收益，与收到约29亿美元关税退款有关。管理层立即开始将这笔资金投入更大幅度的降价，使降价商品数量从三个月前的7,200件增加到超过11,000件。沃尔玛美国同店销售额仅增长2.6%，这一数据受到新药房药品最高公平定价规则带来的125个基点拖累。
首席财务官约翰·大卫·雷尼在2027财年第二季度财报电话会议上重新设定了对未来业绩的预期：“包括计划中的关税退款投资，按固定汇率计算，第三季度营业利润预计将增长2%至4%……我建议您将第二季度和第三季度的业绩结合起来评估业务的潜在增长。” 在刚刚公布17%的增长后，将下一季度调整后利润增长指引下调至个位数，这正是沃尔玛股票尚未定价的那种增速放缓。
杰富瑞在四天后（8月24日）采取行动，将沃尔玛股票的目标价从150美元下调至120美元。高管减持也遵循了同样的逻辑。沃尔玛执行副总裁丹尼尔·丹克在8月25日和26日减持了价值1,096万美元的股票，尽管该公司于8月28日以微不足道的5,000万美元和解了司法部的阿片类药物分销诉讼，消除了另一个法律上的压力。一项新扩大的司法部牛肉定价调查于9月2日将沃尔玛列入目标零售商名单，给该股带来了新的压力。
所有这些都没有改变沃尔玛的基本需求：交易量和销售数量在当季均有所增长。但这让华尔街相信，2027财年的利润增长将远不如第二季度的标题数字所显示的那么出色。
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华尔街在股价下跌期间保持目标价稳定后，下调了沃尔玛股票的目标价
截至9月9日，沃尔玛股票获得27个买入评级、10个跑赢大盘评级、5个持有评级、1个跑输大盘评级和1个卖出评级。此外，有40位分析师发布了该股的目标价，其平均值为127美元，较当前106美元的价格高出20%。
这个差距曾经更大。分析师在4月和7月将平均目标价分别维持在137美元和138美元，而同期该股从132美元跌至111美元，导致目标价与收盘价比率膨胀至124%，成为所示过去六个季度中最宽的读数。
此后平均值已降至127美元，下调了11美元，这一变动仅出现在最新的柱状图中，发生在8月20日财报发布之后，而非之前。覆盖分析师数量几乎持平，从41位微降至40位，因此这一变动反映了重新评估，而非分析师放弃关注该股。
TIKR对沃尔玛股票的估值为151美元，预计到2031年将回升至7月高点
TIKR的中性情景模型预计，到2031年1月，沃尔玛股票价值为151美元，这意味着从当前106美元的价格有42%的总回报，或在4.4年内实现8%的年化回报。
到2031年实现8%的年化回报率，接近一个完整周期内广泛股票基准的回报水平，这使沃尔玛股票定位为一家资本复利型公司，而非估值重估交易。
该目标价意味着沃尔玛股票将回升至华尔街平均值在7月期间维持的约130美元水平，而非创下新高，并且它定价了当前这波降价潮在自身同比基数效应消失后，由关税退款引发的价格战将逐渐消退。鉴于27个买入评级仍多于唯一的跑输大盘评级，该模型的预测与华尔街已经开始重新定价的复苏路径一致。
这种重新定价已经体现在估值倍数上：沃尔玛股票的远期市盈率已从春季46.8倍的峰值降至35.3倍，略高于其33.5倍的三年平均值，因此42%的回报依赖于盈利增长追赶，而非估值倍数进行第二次重估。
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