截至2026年7月联邦快递股票的核心要点
- 共有27位分析师覆盖联邦快递股票，其中19位给予“买入”或“跑赢大盘”评级，平均目标价为351美元。
- TIKR的中等情景模型预测，到2030年12月联邦快递股价将达到362美元，这意味着未来4.5年内总回报率为16%，年化回报率为3%。
- 随着经调整后每股收益（EPS）到12月将加速回升至4.47美元（同比增长17%），联邦快递股票目前似乎被低估。
- 7月1日，联邦快递以14亿美元将联邦快递供应链业务出售给CMA CGM，进一步强化了其对配送业务的专注。
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联邦快递第四季度业绩超预期，但利润率下滑令股价承压
总部位于孟菲斯的联邦快递公司（FDX）每天运送近1800万件包裹，该公司于6月23日公布财年第四季度营收为250亿美元，较上年同期增长12.6%，高于分析师预期的240.4亿美元。 经调整的每股收益达到6.31美元，超过了LSEG汇总的5.96美元共识预期。尽管如此，联邦快递股价在次日早盘交易中仍一度下跌7%。
股价下跌源于利润率下滑，而非增长放缓。由于员工薪酬、外包运输及燃油成本的涨幅超过营收增速，联邦快递业务板块的营业利润率从上年同期的8.4%下滑至7.7%。 首席执行官拉杰·苏布拉马尼亚姆在2026年第四季度财报电话会议上直接谈到了燃油附加费对利润率的影响。“如果剔除燃油附加费，我们的利润率将实现同比增长，而非同比下降。”
摩根大通认为这一局面给投资者带来了压力，需要时间消化；而摩根士丹利和沃尔夫研究（Wolfe Research）则对该股目标价的定位持截然相反的观点。
利润率问题与一项更大的结构性转变同时出现。 联邦快递将其财年截止日从5月31日调整至12月31日，并公布了2026日历年的调整后每股收益指引为16.90美元至18.10美元，这一区间意味着在6月至12月的过渡期内将实现20%的增长。 截至6月30日的季度中，按持续经营业务计算的经调整每股收益为3.27美元，市场预期该指标到9月将升至6.00美元，到12月则为4.47美元。
此次预期调整发生在联邦快递于6月1日完成联邦快递货运（FedEx Freight）分拆数日之后，紧接着于7月1日以14亿美元将联邦快递供应链（FedEx Supply Chain）出售给CMA CGM。 供应链业务交易预计仍将于今年晚些时候完成，此举将使联邦快递的业务重心进一步聚焦于其核心的空运和陆运网络，并在分拆联邦快递货运业务并派发股息后，为实现杠杆中性的资产负债表注入现金，同时公司还宣布将股息提高5%，并计划今年回购价值高达10亿美元的股票。
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尽管目标价下调53美元，华尔街仍看好联邦快递股票
共有27位分析师覆盖联邦快递股票，市场共识偏向看涨：16个“买入”评级、3个“跑赢大盘”评级，而“持有”评级有6个，“跑输大盘”评级有1个，“卖出”评级有1个。 平均目标价为351美元，较联邦快递7月9日311美元的收盘价高出约13%，不过该均值已从5月份的404美元回落，此前公司财年第四季度利润率未达预期。
摩根士丹利于6月初将目标价从230美元下调至160美元，理由是亚马逊进军货运物流领域带来的结构性逆风。沃尔夫研究（Wolfe Research）维持“跑赢大盘”评级，目标价为378美元，认为燃油成本的利好可能使公司业绩指引显得保守。
华尔街预计联邦快递股票的经调整每股收益将于今年秋季回升至6美元
截至6月30日的季度，经调整后每股收益为3.27美元，按新的持续经营业务基准计算，较上年同期下降28%。 市场预期9月季度每股收益将强劲反弹至6.00美元，与去年同期基本持平，随后在12月回落至4.47美元，同比增长17%。
从更长远来看，2027年3月季度的经调整每股收益预计为5.31美元，到2027年6月将达到4.06美元，较上年同期增长24%。这一走势与管理层在财报电话会议上给出的过渡年20%增长指引相符。
验证这一论点的关键在于9月份的实际数据。若数据达到或接近6.00美元，将证实增长势头重新加速；而若低于5.50美元，则会为摩根士丹利的看空者提供他们所期待的证据。
若每股收益（EPS）如指引所示恢复增长，TIKR对联邦快递股票362美元的目标价将维持不变
根据TIKR的中位情景模型，联邦快递股价到2030年12月将达到362美元，这意味着以当前311美元的股价计算，总回报率为16%，年化回报率为3%。
这一年化回报率低于成长型投资者通常对交易价格处于216至414美元52周区间中段的股票的预期，这使得联邦快递股票更接近价值型股票，而非复合型成长股。
如果每股收益（EPS）从6月的3.27美元升至9月的6.00美元，再降至12月的4.47美元这一正常化路径得以维持，并验证管理层指引的过渡年20%增长目标，则该目标价将可实现。 如果这一进程出现波折，尤其是9月份业绩表现疲软，那么该模型原本就较为温和的年化回报率将显得过于乐观，而非保守。
今年进行的两项资产剥离——货运业务分拆和供应链业务出售——均以牺牲短期业务复杂性为代价，换取了更简洁的盈利基础，这一变化已开始体现在正常化每股收益的预估中。
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