核心要点
- 过去一周（截至周一收盘），Vertiv股价下跌近14%，Bloom Energy跌幅相近，而标普500指数下跌1.5%。
- Vertiv并未发布任何负面消息，此次抛售源于市场对AI基础设施扩建融资方式的担忧，此前CoreWeave的2032年到期债券收益率接近15%。
- 下跌后，Vertiv的远期市盈率为26倍，与其5年平均水平相当，而摩根士丹利330美元的目标价较周一收盘价高出约60%。
- Vertiv将于10月28日公布第三季度业绩，其调整后营业利润指引为8.98亿至9.38亿美元。
Vertiv (VRT) 股价过去一周下跌13.9%至约206美元，市场对AI基础设施扩建融资方式的担忧从CoreWeave的债券蔓延至数据中心供应商。
向数据中心销售燃料电池电力的Bloom Energy (BE) 下跌13.8%，而标普500指数仅下跌1.5%。Vertiv股价目前较其5月高点低46%。
而摩根士丹利认为其仍有60%的上涨空间。
始于CoreWeave的债券
Vertiv于10月14日周三 公布了其财报日期 和一份部署指南，当天是该股一周中表现最差的一天（下跌6.1%）。开盘前，RBC Capital 将其目标价从337美元下调至323美元，维持“跑赢大盘”评级。
同一天，CoreWeave (CRWV) 股价大跌15.5%，因其2032年到期的债券收益率攀升至接近15%。Vertiv的订单依赖于建设数据中心的公司是否有能力支付。
当天上午一份超预期的通胀报告加剧了市场对借贷成本的担忧，抛售持续至周四和周五（分别下跌3.6%和3.9%）。
分析师下调目标价，但维持买入评级
瑞穗证券周四跟进，将其目标价从300美元下调至280美元，维持“跑赢大盘”评级。摩根士丹利周五将目标价从350美元下调至330美元，维持“增持”评级。
共识目标价的下滑幅度远小于股价，从7月的高点381美元降至334美元……
下跌后，Vertiv值得买入吗？
此次抛售使Vertiv的远期市盈率回落至26倍，与其5年平均水平26.6倍基本持平，不到其5月峰值55.1倍的一半……
分析师仍预计其正常化每股收益将从2025年的4.20美元增长一倍以上，至2027年的9.19美元：
摩根士丹利的330美元目标价对应约36倍的2027年预期市盈率，而当前价格对应约22倍。
考验将在10月28日到来，届时Vertiv将在开盘前公布第三季度业绩。管理层 给出的调整后营业利润指引为8.98亿至9.38亿美元，但订单和积压订单将显示客户在融资成本上升时是否继续购买。
市盈率回到五年平均水平附近，且指引未变，在我看来Vertiv看起来值得买入。但要达到330美元，需要预期保持不变且估值倍数有所提升。
如果CoreWeave的借贷成本持续攀升，Vertiv和Bloom Energy可能还有进一步下跌空间。
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