主要收获：
- 威立雅环境是全球领先的水务、废物处理和能源服务公司，其定位是随着政府和企业对去碳化、循环经济和弹性基础设施的投资而受益。
- 根据我们的估值假设，威立雅环境的股价到2029年12月有可能达到每股45欧元。
- 这意味着从目前的29 欧元价格计算，总回报率将达到 50.9%，未来 4.0 年的年回报率将达到 10.9%。
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威立雅环境公司 (VIE威立雅环境股份有限公司（VIE）通过扩大水、废物和能源综合解决方案的规模，帮助工业客户和城市减少排放、循环利用资源并确保长期服务的可靠性，从而巩固了其作为领先的多公用事业平台的地位。
威立雅在全球范围内开展水技术、废物管理和能源服务业务，充分利用更严格的环境法规、城市化和对可持续基础设施日益增长的需求等结构性趋势。
最近的业绩显示，威立雅一直在将这一平台转化为稳健的财务业绩，尽管与长期平均水平相比增长有所放缓。
以下是威立雅环境公司股票在2029年之前仍能提供诱人的两位数年回报率的原因，因为它执行了环境服务战略，提高了盈利能力，并保持了规范的资本配置。
模型对威立雅股票的启示
我们分析了威立雅环境公司股票的回报潜力，所使用的估值假设基于其历史业绩、当前的盈利能力，以及对全球环境基础设施支出持续温和增长的现实预期。
根据3.4% 的年收入增长率、8.4% 的营业利润率和12.6 倍的退出市盈率，模型显示威立雅环境的股价到 2027 年 12 月可能会从每股 29 欧元 上涨到 37 欧元 。
这相当于25.2% 的总回报率，或未来 2.0 年 12.1% 的年化回报率。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对威立雅股票使用的假设：
1.收入增长3.4%
威立雅的收入情况反映了受管制业务和合同业务的组合，因此与许多工业同行相比，其增长往往较为稳定，周期性较弱。
在过去十年中，威立雅的年收入增长率为 6.5%，而最近一年则小幅下降了 1.5%，这是因为威立雅消化了并购，并在经历了大流行后的强劲反弹后面临一些正常化。
根据分析师的一致预期，威立雅到 2029 年的收入年复合增长率为 3.4%，这意味着威立雅将继续赢得供水、垃圾处理和能源领域的基础设施和服务合同，同时从通胀指数化和环境监管中获益，但这也意味着威立雅的增长将比过去五年更为温和。
2.运营利润率：8.4%
威立雅的盈利能力历来受制于其业务的资本密集型和管制性质，但效率计划和投资组合优化已稳步提高了利润率。
近期的经营业绩表明，公司在投资新项目、整合收购项目和控制能源价格波动的同时，仍能保持中等个位数的净利润率。
根据分析师的一致预期，8.4% 的营业利润率反映了威立雅通过规模效益、更高附加值的服务以及过去交易的协同效应逐步提高盈利能力的预期，而不寄希望于利润率的大幅扩张。
3.退出市盈率：12.6 倍
威立雅目前的估值与成熟的基础设施类企业相符，因为投资者需要权衡其稳定的现金流与监管风险和资本密集度。
在过去的一年中，尽管相关业务仍保持盈利，但该股的隐含市盈率出现了收缩，市盈率变化年复合增长率为负 12.5%。
根据分析师的一致预期，我们采用了 12.6 倍的退出市盈率，与当前水平基本一致，低于一些历史峰值。 这假定投资者继续将威立雅视为一个稳定的复合型企业，而不是一个高增长的股票。
如果情况好转或恶化会怎样？
威立雅环境股票到 2030 年的不同情况显示了回报率对增长、利润率和估值的敏感程度（这些是估计值，不是保证回报率）：
- 低方案：收入增长接近 3.0%，利润率持平，市场保持谨慎 → 6.2% 的年回报率
- 中位情况：对于寻求稳定的、类似于基础设施的复利的长期投资者而言，股票具有合理的吸引力 → 11.9% 的年回报率
- 高案例： 收入增长接近 3.6%，利润率有所提高，并获得一些多重支持 → 16.9% 的年回报率
即使在保守情况下，威立雅稳定的现金流和基本服务也有助于支持正的模型回报，但低情况突出表明，如果利率居高不下或投资者要求更高的回报，有限的增长可能会使该股的吸引力下降。
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