TXN 股票的关键统计数据
- 年初至今表现：22
- 52 周区间： 140 美元至 231 美元
- 估值模型目标价：324 美元
- 隐含升幅：53
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发生了什么？
德州仪器股价今年迄今为止上涨了约 22%，最近的交易价格接近每股 212 美元，因为投资者对自由现金流能见度的提高和 2026 年资本密集度的缓和做出了反应。
股价已接近 140 美元至 231 美元 52 周区间的上限，反映出投资者对该公司的现金流状况重拾信心。
该公司股价今年攀升的主要原因是，管理层发出了大量投资阶段即将结束，而自由现金流正在加速的信号。随着资本支出的减少，投资者对 2026 年每股自由现金流可能超过 8 美元的指导做出了回应，从而改善了股息和回购的前景。
尽管该公司的股价约为追踪收益的 39 倍，但这种向更强现金转换的转变支持了股价倍数的扩张。
本周，在 2026 年资本管理电话会议上，德州仪器报告称，2025 年运营现金流增长 13%，达到 72 亿美元，自由现金流达到每股 3.23 美元，比 2024 年增长 97%。
2025 年的资本支出总额为 46 亿美元，但随着 300 毫米产能扩张接近完成，预计 2026 年的资本支出将降至 20 亿至 30 亿美元，首席财务官拉斐尔-利兹迪（Rafael Lizardi）表示，公司 "有望在 2026 年实现每股超过 8 美元的自由现金流"。
机构定位依然活跃。三井住友金融集团（Sumitomo Mitsui Financial Group）增持 46.6% 至 25,507 股，三菱日联资产管理公司（Mitsubishi UFJ Asset Management）增持 10% 至 5,033,746 股，价值约 9.25 亿美元，绿地资本管理公司（Greenland Capital Management）增持 66.3% 至 58,151 股，卡姆罗斯资本投资合伙公司（Camrose Capital Investment Partners）增持 10.9% 至 224,619 股，价值约 4127 万美元。
Primecap Management 公司减持了 8.9% 的股份，Generation Investment Management 公司减持了 53.8%，但机构持股比例仍高达约 84.99%，加强了该股上涨背后强有力的长期赞助。
TXN 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）： 10.9
- 运营利润率39.2%
- 退出市盈率： 30.2 倍
受汽车内容扩展、工业市场自动化增长以及与数据中心电力和连接基础设施相关的需求加速增长的推动，预计该公司的收入将从 2026 年的约 196 亿美元增至 2028 年的约 241 亿美元。
目前，工业、汽车和数据中心约占收入的 75%，这使 TXN 面临长周期、高内容的市场，而不是短周期的消费需求。
接近 39% 的营业利润率反映了扩大内部 300 毫米晶圆生产所带来的结构性优势。
随着越来越多的晶圆转向 300 毫米，内部生产率逐渐超过 95%，单位成本将下降，当产量恢复时，运营杠杆将得到改善。这种生产战略旨在推动利润的持久性，而不是仅仅依赖于周期性定价。
自由现金流仍然是公司的核心理念。随着资本支出的下降，管理层预计 2026 年每股自由现金流将超过 8 美元，这将大大提高分红能力和回购灵活性。随着连续 22 年的股息增长和持续的股票回购，资本回报会随着周期的改善而放大每股增长。
基于这些投入，估值模型估计目标价为 324 美元，意味着较当前水平有约 53% 的 上涨空间。
如果收入增长趋于正常，自由现金流在 2026 年达到预期规模，那么德州仪器每股约 212 美元的价格似乎被低估了 。
德州仪器的股票还有多少上涨空间？
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