过去 12 个月下跌 11%，2026 年 Ameriprise Financial 股票能否带来更好的回报？

主要收获：

• 财富管理实力雄厚：Ameriprise 在 2025 年第四季度实现了创纪录的 133 亿美元流量，同比增长 18%。
• 价格预测：根据目前的执行情况，到 2028 年 12 月，AMP 的股价可能达到 579 美元。
• 潜在收益：这一目标意味着总回报率将从当前的 470 美元上涨 23%。
• 年回报率：投资者可在未来 2.8 年内看到约 8%的增长。

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Ameriprise Financial(AMP) 2025 年第四季度业绩强劲，盈利和资产均实现两位数增长。该公司公布的调整后每股营业利润为 10.83 美元，同比增长 16%，净资产收益率达到 53.2% 的历史新高。

首席执行官 Jim Cracchiolo 强调了公司财富管理部门创纪录的业绩。

• 客户资产总额达到 1.2 万亿美元，同比增长 13%，这主要得益于强大的顾问生产力和稳健的客户参与度。
• 公司的建议与财富管理业务表现尤为突出。包装资产激增 17%，达到 6700 亿美元，净流入 121 亿美元，年化流动率为 7.4%。
• 这一势头反映了成功的顾问招募、强劲的留任以及新平台功能的推出。
• Ameriprise 于 2025 年年中推出的新 Signature Wealth 统一管理账户已成为公司最成功的产品之一。
• 该平台提供更强的个性化、自动投资组合监控和集中交易功能，顾问们正越来越多地将这些功能整合到他们的业务中。
• 在第三季度强劲势头的基础上，公司在第四季度招聘了 91 名经验丰富的顾问。
• 每位顾问的生产率创下了 110 万美元的新高，同比增长 8%。
• 生产力的增长得益于 Ameriprise 的集成技术平台、全面的实践管理资源，以及帮助顾问更高效地识别客户机会的人工智能工具。
• 除财富管理外，Ameriprise 还在拓展银行业务。
• 公司推出了房屋净值信用额度，最近又推出了支票账户，完善了包括贷款、质押贷款和抵押贷款在内的一整套银行业务。银行资产增至 253 亿美元。
• 资产管理部门也做出了重大贡献，管理资产达到 7210 亿美元。
• 本季度，该业务创造了 19 亿美元的净流入，并取得了强劲的投资业绩，近 70% 的基金高于一年期回报率的中位数，80% 的基金高于三年期和十年期回报率的中位数。

尽管市场逆风推动该公司股价在过去一年中下跌了 11%，但 Ameriprise 的股价仍高达 470 美元，为认可该公司在财富管理和财务咨询领域地位的投资者提供了上涨空间。

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模型对 Ameriprise Financial 股票的启示

我们通过分析 Ameriprise 向领先的财富管理专营公司的转型，以及资产管理和银行业务的互补能力，对其进行了分析。

该公司受益于金融咨询领域的结构性顺风。随着美国人开始进行退休规划和财富转移，对综合财务规划的需求持续增长。

Ameriprise 的综合方法将咨询、投资管理、银行业务和保险结合在一起，使其能够从现有客户那里获得更大的钱包份额。

公司的技术投资正在获得回报。通过利用人工智能和自动化，Ameriprise 减轻了顾问的行政负担，同时提高了对客户的洞察力。

即使公司投资于增长，这些效率的提高也为利润率的扩大提供了支持。

管理层预计将继续投资于技术、数字能力和产品创新。

根据 5.1% 的年收入增长和 26.2% 的营业利润率预测，我们的模型预测该股将在 2.8 年内上涨至 579 美元。假设市盈率为 9.7 倍。

与 Ameriprise 历史平均市盈率 12.6 倍（一年）和 11.8 倍（五年）相比，市盈率有所下降。较低的市盈率反映了利率对现金流收入影响的短期不确定性，以及顾问招聘方面的竞争压力。

真正的价值在于 Ameriprise 能够实现盈利性有机增长，同时保持 50% 以上的优异股本回报率。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 AMP 股票使用的假设：

1.收入增长率：5.1

Ameriprise 的增长主要依靠有机客户获取和顾问招募。

在强劲的市场表现和客户流量的推动下，该公司第四季度实现了 10% 的收入增长。

管理层预计，随着顾问工作效率的提高以及 Signature Wealth 等新产品的推出，这一增长势头将持续下去。

除了传统的财富管理费用外，最近银行业务功能的扩展也开辟了更多的收入来源。

2.运营利润率：26.2

Ameriprise 在第四季度实现了 27% 的调整后营业利润率，展现了一贯的利润率纪律。

咨询与财富管理部门尽管持续投资，但仍保持了 29.3% 的利润率。

管理层的目标是实现中个位数的一般及行政费用增长，在持续的技术投资与释放资源的转型计划之间取得平衡。

即使公司在平台能力方面投入巨资，这种方法仍能扩大利润率。

3.退出市盈率：9.7 倍

目前，市场对 Ameriprise 的市盈率估值为 10.9 倍。我们认为，在预测期内，市盈率将略微压缩至 9.7 倍。

近期潜在降息的不确定性可能会对现金流收入造成压力。

此外，顾问招聘方面的竞争态势也可能影响经济效益。

不过，随着 Ameriprise 实现持续的有机增长并保持优异的股本回报率，该公司在财富管理同行中应享有较高的估值。

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如果情况好转或恶化会怎样？

财富管理公司面临着争夺客户和顾问的竞争。以下是 Ameriprise 股票在 2030 年 12 月前不同情况下的表现：

• 低度情况：如果收入增长放缓至 4.1%，净利润率压缩至 19.3%，投资者仍可获得 16.2% 的总回报（每年 3.1%）。
• 中位情况：如果增长率为 4.5%，利润率为 20.6%，我们预计总回报率为 43.1%（每年 7.7%）。
• 高案例：如果 Ameriprise 保持 5.0% 的收入增长，同时维持 21.6% 的利润率，总回报率将达到 71.4%（年回报率为 11.8%）。

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估值范围反映了顾问招聘的执行力、Signature Wealth 等新产品的成功推出，以及公司应对利率对现金收入影响的能力。

在低值情况下，竞争压力会加剧，或者市场波动会减缓客户流动。

在高位情况下，平台投资加快了顾问的生产力，超出了预期，银行业务的扩张也超过了预期。

Ameriprise Financial 股票还有多少上涨空间？

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