截至2026年7月星巴克股票要点
- 星巴克在第二财季结束后立即完成了与博裕资本价值130亿美元的中国合资企业交易，将该国零售业务转为特许经营模式。
- 第二财季业绩公布后，经调整每股收益达到0.50美元，同比增长22%，较市场普遍预期高出15%，华尔街模型预测其未来连续五个季度将实现25%至37%的增长。
- 十二位分析师给予星巴克股票"买入"评级，四位"跑赢大盘"，十六位"持有"，两位"跑输大盘"，两位"卖出"，106美元的平均目标价仅比105美元的收盘价高出约1%。
- 根据TIKR的中性情景模型定价，到2030年底星巴克股票目标价为147美元，意味着4.2年内40%的总回报率，年化回报率为8%。
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星巴克 (SBUX) 股票录得两年来的首个每股收益增长季度
星巴克 (SBUX) 股票于2026年7月15日收于105美元，距离公司7月29日的第三财季财报电话会议还有两周。此前公布的第二财季业绩结束了长达两年的低迷：经调整每股收益达到0.50美元，同比增长22%，较华尔街0.44美元的预期高出15%。
营收推动了这一超预期表现。营收达到95.315亿美元，同比增长9%，较市场普遍预期高出3%，这得益于美国同店销售额增长7.1%，以及交易量增长超过4个百分点，这是公司三年来最强劲的交易量表现。息税前利润同比增长24%至8.91亿美元，较华尔街7.8129亿美元的预期高出14%。
首席执行官Brian Niccol在第二季度财报电话会议上称该季度为转折点："第二季度是公司业务的一个里程碑。我们实现了两年多来首次营收和利润的双增长。"这一增长也延伸至国际市场，包括中国和日本在内的公司十大市场首次在九个季度后全部实现同店销售额正增长。
自由现金流的情况则较为严峻。自由现金流降至9180万美元，较华尔街2.818亿美元的预期低了67%，因为经营活动产生的现金流同比下降94%至3.645亿美元。首席财务官Cathy Smith将部分波动归因于中国业务出售前计提的税款，以及咖啡和关税成本导致北美营业利润率下降170个基点至10.2%。
星巴克在季度结束后不久完成了与博裕资本关于中国零售业务的合资企业交易，Smith称该交易价值超过130亿美元，包括特许经营的经济效益。该交易将中国业务转为特许经营模式，结束了中国业务的独立报告，预计未来将对利润率产生积极影响，随着该合资企业向1500个县级城市扩张，其约一半的营收将直接转化为营业利润。
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华尔街给予星巴克股票"持有"评级，目标价上行空间有限
截至2026年7月15日，华尔街对星巴克股票的共识评级为：十二个"买入"评级，四个"跑赢大盘"，十六个"持有"，两个"跑输大盘"和两个"卖出"。106美元的平均目标价仅比当前105美元的收盘价高出1%，这是过去一年中股价与目标价之间最小的差距。这一差距的收窄发生在连续两个季度的目标价上调之后（从3月的99美元上调至6月的106美元），而同期股价本身也从87美元上涨至105美元。
分析师覆盖数量稳定在31个预测，这意味着差距的收窄反映了股价追赶目标价，而非华尔街下调预期。
华尔街预计星巴克股票下季度经调整每股收益将增长33%
星巴克在截至2026年3月31日的季度中公布的经调整每股收益为0.50美元，同比增长22%，较华尔街0.44美元的预期高出15%。
华尔街模型预测，截至2026年6月30日的季度，经调整每股收益为0.67美元，较去年同期增长34%；随后在9月季度再次达到0.67美元，同比增长30%。
这一增长轨迹在12月季度加速，市场普遍预期经调整每股收益为0.77美元，同比增长37%；随后在2027年3月季度放缓至0.63美元，仍较上年同期高出26%；并在2027年6月季度回升至0.80美元。
下一个确认点将在7月29日，届时星巴克将公布第三财季业绩，华尔街将了解已计入预期的34%的经调整每股收益增长是否能在实际业绩中体现。
TIKR对星巴克股票的定价为147美元，预计到2030年实现40%回报
TIKR的中性情景模型预测，到2030年底星巴克股票价值为147.13美元，较当前105.11美元的价格有40%的总回报，即在4.2年内实现8.3%的年化回报。
这一年化回报率高于许多成熟消费品公司所提供的中个位数增长，使星巴克股票更接近于一个估值重估的故事，而非防御性持仓。
该目标价基于数据中已可见的利润率复苏：3月季度息税前利润同比增长24%，公司预计在2028财年前执行一项20亿美元的成本削减计划，以及管理层表示随着向1500个县级城市扩张，中国合资企业结构将对利润率产生积极影响。
再加上绿围裙服务劳动力成本预计在8月前实现年度化，以及2026财年下半年咖啡和关税压力缓解，该模型定价所依据的盈利基础比华尔街当前平淡的目标价所反映的要更为广阔。
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