Elevance Health 股票关键数据
- Elevance Health 股票价格变动： -7%
- 截至7月15日的 $ELV 股价： $390
- 52周高点： $436
- $ELV 股票目标价： $441
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发生了什么？
尽管这家健康保险公司在几乎所有主要数据上都超出了预期，但 Elevance Health (ELV) 的股价周三仍大幅下跌。
调整后每股收益为 7.45 美元，远高于分析师预期的 6.21 美元。营收为 498 亿美元，也超过了 486 亿美元的预期。公司甚至上调了全年业绩指引，目前预计调整后每股收益至少为 27.00 美元。
那么，为什么 Elevance Health 的股价下跌如此之多？答案是利润率。
- 营业利润率下滑至 3.5%，低于去年同期的 4.9%。
- 调整后营业利润率从 5.0% 降至 3.6%。
- 在公司核心的健康福利业务板块，利润率下降幅度更大，从去年的 3.8% 降至 2.1%。
- 投资者显然比盈利超预期本身更看重这些下降的利润率。
- 部分压力来自福利费用率，该比率同比上升了 80 个基点，达到 89.7%。
- 这一增长是由公司政府业务中更高的医疗成本推动的，不过个人 ACA 业务的改善表现帮助抵消了部分压力。
在财报电话会议上，首席执行官 Gail Boudreaux 表示，业绩得益于严格的执行以及公司不同业务线绩效的改善。
她指出 Medicare Advantage 是一个亮点，由于为 2026 年做出的审慎投资组合调整，公司今年在该业务上的营业利润率有望至少达到 2%。
个人 ACA 业务的表现也基本符合预期，客户留存率超过了计划。
Medicaid 仍然是故事中比较棘手的部分。
- Elevance 表示，2026 年是 Medicaid 利润率的低谷年，该板块的全年营业利润率展望维持在约负 1.75%。
- 公司最近同意退出华盛顿特区的 Medicaid 市场，并计划在未来 12 到 18 个月内退出更多看不到可持续绩效路径的市场。
医疗会员人数约为 4490 万，较上一季度减少约 46.9 万。这一下降与已知的商业收费客户转型有关，也与个人 ACA 和 Medicaid 业务的预期客户流失有关。
健康福利板块营收为 427 亿美元，同比增长 3%，而 Carelon 营收增长 6% 至 192 亿美元。
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市场对 Elevance Health 股票的看法
Elevance Health 股票的抛售表明，投资者正在越过盈利超预期本身，关注盈利能力的潜在趋势。
利润率萎缩，尤其是在核心的健康福利业务中，引发了市场对本季度盈利强劲势头可持续性的质疑。
管理层将其定位为转型之年，预计 Medicaid 的压力将随着时间的推移而缓解，而 Medicare Advantage 和 Carelon 将弥补缺口。
但就目前而言，市场的反应表明，投资者希望在给予 Elevance Health 股票信任之前，看到实际的利润率改善。
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