SK海力士（SKHY）股价周二（10月13日）在首尔下跌约9%，此前中国的长鑫存储（CXMT）宣布其更高密度的DRAM设计取得进展。该公司在美国上市的ADR周一收于162.23美元，今晚将再次交易。
这并非单一个股的抛售。韩国综合股价指数（Kospi）午盘下跌7.4%，触及7月下旬以来的最低水平，并触发了近两个月来的首次卖方交易限制。
长鑫存储的声明
- 长鑫存储称其“4F²”单元布局能在相同芯片面积内集成更多存储单元（目前尚无独立验证）。
- 该公司计划在2026年底前开始出货采用该设计的服务器内存。
- 盛宝银行策略师Charu Chanana对路透社表示，长鑫存储的消息是“引发存储芯片股抛售的明确导火索”。
- 美国芯片股周一已先行下跌，费城半导体指数下跌2.7%。
SK海力士面临风险的是其利润率
SK海力士的毛利率从2023年9月季度的0.71%上升至2026年3月季度的79.27%，并在6月季度再次上升。这包括自2025年9月之后仅两个季度内增加的22个百分点。
如此高的利润率依赖于供应紧张。如果长鑫存储能够大规模生产这种更高密度的DRAM并以有竞争力的价格销售，可能会对行业定价构成压力。2023年的低点显示了在存储行业下行周期中，SK海力士的利润率可能急剧恶化。对于持股者而言，问题是2027年这80%的利润率将走向何方。
三星电子也受到冲击
三星电子（A005930）受同一因素影响下跌7.7%。美光科技（MU）作为另一家面临中国竞争加剧的主要DRAM生产商，周一下跌约4%。
SKHY股价 vs. 华尔街预期
平均目标价为252美元，较周一收盘价高出55%，评级包括9个“买入”、5个“跑赢大盘”和1个“跑输大盘”。尽管ADR在此期间下跌了12%，但该平均目标价自9月30日以来一直未变。如果今晚首尔市场出现同等幅度的下跌，SKHY股价将接近148美元，低于华尔街最低目标价152美元。
需关注分析师是否会在长鑫存储发布声明后修正其目标价。隐含的上涨空间将取决于这些目标价以及SKHY的股价。
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