人工智能芯片需求巨大，2026 年闪迪股价上涨 142

Aditya Raghunath • 7 分钟读数

评论者: Thomas Richmond

最后更新 Feb 24, 2026

SNDK 股票的主要统计信息

SNDK 股票价格年变动率：142
截至 2 月 20 日的 $SNDK 股价：650 美元
52 周最高价：725 美元
SNDK 股票目标价: 724 美元

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发生了什么？

闪迪公司（SNDK）发布第二财季财报后，受用于人工智能基础设施的闪存芯片爆炸性需求的推动，股价继续飙升。

这家存储巨头的股价在 2026 年上涨了一倍多，在过去 12 个月里上涨了 1270%。

该公司在各项指标上都远远超出了华尔街的预期。

第二季度营收为 30.3 亿美元，环比增长 31%，同比增长 61%，打破了分析师预期的 26.9 亿美元。
调整后每股收益为 6.20 美元，几乎是一致预期 3.62 美元的两倍。非美国通用会计准则（Non-GAAP）毛利率达到 51.1%，远远超出了 41% 至 43% 的指导范围。
业绩反映了 NAND 闪存行业正在发生的根本性转变。
首席执行官大卫-戈克勒（David Goeckeler）强调，随着数据中心和边缘工作负载的急剧扩大，人工智能正在推动 "需求的阶跃变化"。
预计到 2026 年，数据中心市场将首次超过 PC 和智能手机等传统消费市场，成为 NAND 闪存的最大市场。
本季度，闪迪的数据中心业务连续增长 64%，达到 4.4 亿美元。该公司看到 "所有类型的人工智能基础设施建设者都在大力采用"，包括云超级扩展者、边缘和企业数据中心、原始设备制造商以及大规模部署人工智能的系统集成商。
该公司在第二家主要的超级分频器上完成了对其 PCIe Gen5 高性能 TLC 驱动器的认证，并预计在未来几个季度完成对其他超级分频器的认证。
也许比季度业绩增长更令人印象深刻的是业绩指引。
闪迪发布的第三季度营收指导为 44 亿至 48 亿美元，几乎是分析师预期的 29.3 亿美元的两倍。
调整后每股收益指导值为 12 美元至 14 美元，比一致预期的 5.11 美元高出一倍多。
毛利率指导值为 65% 至 67%，大大高于分析师预期的 49.3%。

首席财务官路易斯-维索索（Luis Visoso）解释说，NAND 市场正在经历 "由人工智能催化的结构性演变"，这种演变应该会降低周期性，创造更高的长期平均利润率。

该公司在所有终端市场的市场状况都有明显和显著的改善，在 2026 日历年之后，需求将继续超过供应。

管理层透露，相对于供应而言，客户需求是如此强劲，以至于公司不得不就优先考虑哪些客户做出战略分配决策。

闪迪将重点放在 "战略客户 "上，这些客户认可公司创造的价值，愿意参与多年期供应框架，而不是交易性的季度谈判。

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市场对 SNDK 股票的看法

闪迪股票的大幅上涨反映了投资者对内存行业潜在游戏规则改变的兴奋。

该公司认为，NAND 闪存正在从周期性商品业务过渡到具有战略意义、结构上有吸引力、平均回报率更高的行业。

推动这一转变的因素有几个。

首先，与传统计算相比，人工智能工作负载需要更多的存储容量。目前，闪迪预测 2026 年数据中心市场的增长率将从上一季度的 40% 左右上升到 60% 左右。
该公司甚至还没有将英伟达公司最近宣布的 "关键值缓存 "存储需求考虑在内，仅在 2027 年就会增加许多埃字节的需求。
其次，供需严重失衡，而且不可能迅速解决。闪迪的工厂正处于满负荷运转状态，并在 BiCS8 技术过渡期间保持中到十几比特的增长计划。
管理层强调，如果没有 "高度的信心，相信具有吸引力的价格水平的需求能在数年内持续，并做出财务承诺"，他们将不会有意义地增加资本支出。
这正是业务模式转变的关键所在。闪迪正在积极努力，从季度价格谈判转向对供应和定价做出更坚定承诺的多年期协议。
管理层透露，他们已经签署了一份包含预付款部分的此类协议，还有几份协议正在审批中。

业绩公布后，Raymond James 将闪迪公司的股票评级提升至"跑赢大盘"，并指出 "需求异常强劲，而且很可能只增不减，供应正趋于紧张，甚至有可能多年售罄"。

供应短缺问题在整个科技行业都变得显而易见。苹果公司首席执行官蒂姆-库克（Tim Cook）在公司财报电话会议上提到，苹果公司正面临着高级内存的供应问题，并指出内存价格的上涨将对公司业务产生影响，公司正在评估 "一系列应对方案"。

闪迪还宣布延长与 Kioxia 在四日市工厂的合资期限至 2034 年 12 月 31 日，使其与 Kitakami 合资公司的到期日保持一致。
作为延期的一部分，闪迪将在 2026 年至 2029 年间向 Kioxia 支付 11.65 亿美元的生产服务费，成本将在九年内通过销售成本流出。这为未来十年的供应提供了保障。
本季度公司产生了 8.43 亿美元的调整后自由现金流，利润率为 27.9%。
闪迪又偿还了 7.5 亿美元的债务，目前只剩下 6.03 亿美元，有望在几个季度内实现净现金。
管理层表示，当务之急是继续投资业务，建立谨慎的现金储备，并在考虑资本回报之前减少剩余债务。

有一些风险需要考虑。如果人工智能的需求不如预期那么持久，或者竞争对手积极增加产能，那么有利的供需动态可能会逆转。公司的指导假设是持续供不应求和定价优势，但如果经济形势恶化或人工智能部署放缓，这种假设可能无法实现。

此外，虽然管理层对转向多年期协议持乐观态度，但目前仍处于转型初期。大多数业务仍按季度进行交易，无法保证客户会接受闪迪的定价和承诺条款。

不过，近期的发展势头是不可否认的。闪迪股票正受益于人工智能驱动的需求激增、严重的供应限制、面向高利润企业固态硬盘的产品组合改善，以及可能从结构上提高回报的潜在业务模式转型等强大组合。

投资者应密切关注公司是否能维持这些利润率水平，多年期协议是否能大量实现，以及人工智能基础设施需求是继续加速还是开始趋于平稳。

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