蔚来汽车股价月内下跌25%，尽管营收飙升69%

NIO股票关键数据

• 52周价格区间：$3.55 至 $8.02
• 市值：约90亿美元
• 华尔街平均目标价：约$6.30
• 未来两年营收复合年增长率：约32%
• 过去12个月毛利率：17.4%
• 未来12个月企业价值/营收：约0.4倍
• 未来12个月企业价值/息税折旧摊销前利润：约7倍
• 净现金：约20亿美元

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为何NIO交出最佳季度业绩后股价仍下跌

NIO (NIO) 于9月1日报告了第二季度营收为321亿元人民币（47.4亿美元），同比增长69%，交付量为107,658辆，同比增长49%。车辆毛利率从10.3%攀升至18.5%，公司连续第三个季度实现调整后营业利润，尽管其公认会计准则净亏损仍为5.28亿元人民币（780万美元）。

NIO在本季度末拥有567亿元人民币（84亿美元）的现金及存款，管理层表示经营现金流和自由现金流均为正。

尽管如此，股价仍然下跌，目前交易价格接近其52周低点。电池和存储芯片成本在本季度为每辆车增加了约14,000元人民币，管理层预计下半年还将增加2,000至3,000元人民币，并预计车辆毛利率将维持在当前水平。

值得注意的是，营收未达到NIO自身业绩指引的低端，摩根大通于9月2日下调了该股评级，目标价为4.50美元。

交付指引几乎没有缓冲空间，因为第三季度108,000至111,000辆的展望意味着，在7月和8月分别交付35,934辆和35,836辆之后，9月必须至少达到36,230辆。小鹏汽车8月交付了39,107辆，其股价在同月下跌了约13%，而NIO下跌了25%。分析师仍预计未来将保持强劲增长，下面的营收图表显示了增长幅度。

预测显示，营收将从2025年的870亿元人民币增长到今年的约1,280亿元人民币，增幅约47%，到2027年将达到约1,530亿元人民币，之后增长将在2029年放缓至低个位数。

该公司的企业价值约为未来12个月营收的0.4倍，这表明投资者对增长能否转化为利润持怀疑态度。

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