主要观点：
- 预计到 2028 年，Nebius 将实现 152.3 亿美元的营收，毛利率将达到 95%，越来越像一家软件公司，而不是硬件业主。
- Iren 已与微软签订了一份价值 97 亿美元的合同，目标是到 2026 年底实现 34 亿美元的年营收，并拥有超过 4.5 千兆瓦的电力支持，但其利润率仍低于 Nebius。
- 这两只股票都从 2025 年的高点大幅回落。华尔街对这两只股票的分析师覆盖面迅速扩大，这表明机构对这两只股票的信心正在增强，尽管 Nebius 的估值倍数更高，利润率前景也更强劲。
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型，了解您最喜爱的股票的上涨空间（免费）>>>
目前，两家人工智能基础设施公司正吸引着投资者的目光。这两家公司都在建设为人工智能热潮提供动力的数据中心。这两家公司都处于早期阶段，都在烧钱，都是根据未来的潜力而不是现在的利润来定价的。
但华尔街对它们并不一视同仁--差距比你想象的要大。
Nebius Group（NBIS）和 Iren Limited（IREN）都在追逐同样的尾巴：对 GPU 计算的需求激增。问题是，哪家公司的分析师更有说服力。数字说明了一切。
为什么传统的盈利指标在这里不起作用？
在比较这两家公司之前，先了解一下两家公司的业务。
Nebius 是 Yandex 核心人工智能和云基础设施业务在阿姆斯特丹上市后的再造公司。在 2022 年地缘政治事件迫使其创始团队离开俄罗斯后，首席执行官 Arkady Volozh 和数百名工程师迁往欧洲，从零开始重新创业。
如今，Nebius运营着一个全栈人工智能云，包括GPU集群、托管存储和开发者工具，目标客户是需要计算但无力自建的人工智能初创企业和企业。
在2026年3月举行的摩根士丹利会议上，沃洛兹直截了当地描述了公司的雄心壮志：公司今年的目标是实现近1千兆瓦的有功功率，并为高达3千兆瓦的功率预留了管道。
"Nebius 首席营收官马克-博罗迪茨基（Marc Boroditsky）对与会者说："需求远远超过我们的供应。
Iren 是一家在澳大利亚成立的公司，曾做了七年的比特币矿工，后来转而大力发展人工智能云托管业务。
该公司目前运营着 810 兆瓦的现有数据中心（主要是风冷数据中心，这种数据中心的需求越来越大），并与微软签订了一份价值 97 亿美元的人工智能合同。
在 Iren 2 月 5 日的财报电话会议上，联席首席执行官丹尼尔-罗伯茨（Daniel Roberts）表示，该公司有望在 2026 年底前交付 14 万个 GPU，目标是实现 34 亿美元的年化运营收入。
从传统意义上讲，这两家公司都还没有盈利。这意味着正确的视角不是市盈率。
对于这些处于早期阶段的高增长基础设施公司来说，最重要的是收入轨迹、毛利率扩张、现金消耗和企业价值收入比（EV/Revenue）倍数。
分析师估计对 NBIS 和 IREN 的启示
根据 TIKR.com 的估计，截至 2026 年 4 月 9 日，有 15 位分析师覆盖了内比斯公司的股票，而在 2025 年中期只有两位。覆盖率的快速增长本身就是一个信号--这意味着有更多的机构正在关注这只股票。
平均目标价为 162 美元，而最近的收盘价为 136.33 美元。这意味着大约 19% 的隐含上涨空间。该公司的最高目标价为 291 美元。
收入预期显示了分析师如此感兴趣的原因。
预计截至 2026 年 12 月 31 日的财年，Nebius 的营收将达到 32.9 亿美元，到 2027 年将增至 97.3 亿美元，到 2028 年将增至 152.3 亿美元。
毛利率预计将从 2026 年的约 70% 扩大到 2028 年的 95%--这看起来开始像一家软件公司，而不仅仅是一家硬件公司。
覆盖 Iren 公司的分析师有 16 位，基数也在不断扩大，平均目标价为 72.07 美元，而最近的收盘价为 37.06 美元。这意味着与平均值相比，大约有 94% 的上涨空间--巨大的差距既反映了乐观情绪，也反映了不确定性。
预计 2026 财年（截至 6 月 30 日）的收入为 10.1 亿美元，到 2027 财年将增至 29.5 亿美元，到 2028 财年将增至 45.3 亿美元。
这两个公司的增长率都很激进。但 Nebius 预计会更快、更大、利润率更高地发展壮大，而尔街不断扩大的覆盖范围也反映了这一点。
查看分析师目前对 IREN 股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>
EV/收入说明估值情况
就 EV/Revenue 而言，Nebius 目前的股价约为未来 12 个月收入的 10.84 倍。这一数字高于其 5.93 倍的长期平均值，但与 2025 年中期人工智能狂潮期间创下的 31 倍峰值相去甚远。
Iren 的交易价格约为 7.16 倍，高于其 3.60 倍的历史平均水平，但低于 2025 年接近 17 倍的峰值。
两只股票都从高点大幅回落。两只股票看起来都比一年前便宜。
但 Nebius 的股价高于其他公司，分析师似乎认为，Nebius 的预测利润率更高，而且其收入模式偏向软件，而不是纯粹的基础设施业务。
查看分析师对 Nebius 股票的全面增长预测和估计（免费） >>>
投资者的底线
相对于街市目标，Iren提供了更大的上升空间，并通过微软获得了庞大的合同收入基础。
对于那些希望获得纯人工智能基础设施建设和有形电力资产的投资者来说，这是一个令人信服的赌注。
Nebius 目前的估值较高，但预测增长更快，预计利润率更高，分析师的覆盖面也在迅速扩大。
管理层在摩根士丹利发表的评论--包括供不应求和客户 100％ 预付费--表明该公司的业务具有真正的定价能力。
华尔街似乎对这两点都深信不疑。但从分析师覆盖率增长、利润率扩张预测和收入规模来看，Nebius 目前拥有更强的机构信念。
建立自己的估值模型，对任何股票进行估值（免费！） >>> Nbius 股票的上涨空间有多大？
NBIS 股票的上涨空间有多大？
使用TIKR的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需简单输入以下三项
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定要输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
在 60 秒内查看股票的真实价值（使用 TIKR 免费） >>>
寻找新机会？
- 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票这样您就可以跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
