KMI 股票的主要数据
- 年初至今业绩:23
- 52 周区间： 24 美元至 34 美元
- 估值模型目标价：38 美元
- 隐含上涨空间： 15
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发生了什么？
金德摩根投资者越来越关注美国能源需求的重大转变，该公司股价今年迄今上涨了约23%，最近的交易价格接近每股 34 美元。
市场观点主要集中在液化天然气出口、人工智能数据中心的电力需求以及从煤炭到天然气的持续转变所带来的天然气消费增长上，所有这些都需要更多的管道基础设施将燃料输送到全国各地。
该公司股票今年走高的主要原因是，随着天然气运输需求的增长和全美管道容量的收紧，投资者对更强劲的长期盈利进行了定价。
这一趋势也反映在威廉姆斯公司（Williams Companies）和能源输送公司（Energy Transfer）等同行身上，因为投资者对受益于天然气运输量增长和基础设施利用率提高的管道运营商进行了重新估值。
最近的机构活动加强了这一趋势，Holocene Advisors 等公司开始持有该公司 7800 万美元的股份，Focus Partners Wealth 将其持股增至约 1.27 亿美元，Mirabella Financial Services 将其持股增加了 145%，而整体机构持股比例仍高达约 63%，这表明对该公司股票的需求仍在持续。
分析师对该公司的看法基本保持中立，丰业银行将其目标价从 30 美元上调至 31 美元，同时维持行业表现评级，而更广泛的共识目标价在 33 美元附近，买入和持有评级几乎持平。
其他持仓更新显示，高谭资产管理公司（Gotham Asset Management）增持了约 4% 的股份，达到约 2800 万美元，而 MIRAE Asset Global ETFs 则将持仓小幅缩减至约 2.44 亿美元，反映出对整个行业的选择性持仓。
与此同时，副总裁迈克尔-加斯怀特（Michael Garthwaite）以 33.30 美元的价格出售了 1,550 股股票，这是一笔小规模的内幕交易，对整体情绪没有实质性影响。
在本月举行的Raymond James 机构投资者大会上，金德摩根公司强调了其强劲的增长前景，指出 100 亿美元的项目积压预计将带来超过 5 亿美元的年度息税折旧摊销前利润（EBITDA）增量。
管理层还指出，随着利用率从 2016 年的 74% 上升到 2025 年的 90%，以及合同期限延长到 7 至 8 年，管道容量将不断收紧，公司高管大卫-米歇尔斯（David Michels）说："我们输送了美国生产的约 40% 的天然气分子，"随着液化天然气出口、电力需求和数据中心增长对管道基础设施的需求增加，公司的规模优势将得到加强。
KMI 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：3.8
- 营业利润率：28.4
- 退出市盈率：21.0 倍
随着天然气需求的增长，尤其是液化天然气出口和发电量的增长，预计通过康德摩根公司管道网络输送的天然气量将保持稳定增长。
公司的收费模式为利润率提供了支持，客户无论使用情况如何，都要为管道容量付费，从而使更高的输油量转化为可预测的现金流，而无需依赖大宗商品价格。
未来的业绩与不断扩大的管道容量和更高的利用率息息相关，基础设施供应的紧缩使金德摩根能够以更优惠的价格获得更长期的合同，从而支持EBITDA的增长。
威廉姆斯公司（Williams Companies）和能源输送公司（Energy Transfer）等同行也看到了类似的需求顺风，但金德摩根的管道网络规模更大，在捕捉与液化天然气和电力需求增长相关的新项目方面具有规模优势。
从目前的水平来看，康德摩根的价值被适度低估，未来的回报将受到天然气产量增加、定价能力提高以及美国能源基础设施持续扩张的推动。
金德摩根的股票还有多少上涨空间？
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