受Anthropic澳大利亚报告提振，IREN股价单日飙升13%。以下是该股在2026年的走势预测

Wiltone Asuncion • 9 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 Jul 7, 2026

IREN Limited股票关键数据

当前股价：43.91美元
目标价（中位数）：约$325
市场目标价（均值）：约81美元
潜在总回报率：约639%
年化内部收益率（中位数）：约65%/年
财报反应：+7.65%（2026年5月7日）
最大回撤：58.62%（2026年3月30日）

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发生了什么？

IREN有限公司 (IREN）是一只令市场难以抉择是该青睐还是该忌惮的股票，而周一这两种情绪发生了激烈碰撞。7月6日，该股收盘报43.91美元，单日涨幅达13.11%。此次暴涨终结了连续九个交易日的下跌势头，此前该股从6月中旬的61美元附近一路跌至7月2日的38.82美元。尽管周一股价大涨，但IREN在过去一周的累计表现仍以下跌收官。对于这样规模的公司而言，三周内经历如此剧烈的震荡实属罕见。

此次股价波动并非偶然。此前周末有报道称，开发Claude模型的人工智能实验室Anthropic正在就至少1.4吉瓦的澳大利亚数据中心容量进行私下招标，该项目估值约为120亿至150亿美元。IREN被列入了投标候选名单。市场将此解读为对IREN发展故事中一直“承诺多于实证”的部分——其澳大利亚扩张计划——的认可。

矛盾之处在于：IREN并非坐等租户的房东。它利用自身已掌控的电力资源，自主建设并运营人工智能云平台。正是这种商业模式，让多头将其视为一代基础设施领域的赢家。但关于Anthropic的头条新闻仅是据称发出的招标邀请，而非已签署的合同，且该股当前交易价格仍较52周高点76.87美元低42.53%。市场目前尚无法解答的问题很简单：此刻是否正是IREN已确保的电力资源终于转化为足以支撑其估值的收入之时？还是说，只是传闻在发挥作用，而基本面尚未跟上？

Anthropic招标书的实际内容

据《澳大利亚金融评论》“街头谈”专栏报道，该专栏审阅了相关机密文件，Anthropic 已向包括CDC Data Centres、AirTrunk、NextDC、IREN和Stack在内的一小部分澳大利亚运营商分发了招标书。 Anthropic希望在2027年底前至少有1吉瓦的运力投入运营，且可能会将合同拆分授予四到五家供应商，而非选择单一中标方。报道指出，Anthropic距离做出最终决定至少还有六周时间。

这一细节至关重要。这属于“选择权”，而非“已签约订单”。如果合同被拆分，市场普遍预计由Infratil控股的CDC Data Centres将获得最大份额。IREN能跻身竞标行列，主要得益于其在南澳大利亚州拥有800兆瓦的Bundey园区，该园区已签署了输电连接协议。能与成熟的房地产运营商一同入围短名单，证明了IREN战略转型的正确性，但这并不保证最终能签署租赁协议。

这份入围名单之所以可信，直接源于管理层在最近一次财报电话会议上的表态。在IREN 2026财年第三季度的财报电话会议上，联合创始人兼联合首席执行官丹尼尔·罗伯茨将亚太地区定位为下一个前沿领域：“澳大利亚对我们来说似乎是一个绝佳的前沿市场，我们将致力于在推进北美和欧洲业务的同时，加速在该地区的布局。” 他明确表示，IREN 一段时间以来一直在推进澳大利亚的大规模电网接入项目，并描述该地区的基础设施需求巨大且“在很大程度上尚未得到满足”。来自一家前沿人工智能实验室的招标，正是这一投资论点所预期的需求信号。

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为何市场对这只股票持续剧烈震荡

IREN处于市场上波动性最大的两大交易领域——加密货币和AI基础设施——的交汇点。当其中任何一方的市场情绪发生转变时，该股都会剧烈波动。这就是为什么在周一反弹之前，该股一周内下跌了近20%，随后仅因一条头条新闻就飙升了13%。

在剧烈波动的表象之下，其业务格局正在快速转变。IREN正在逐步退出比特币挖矿业务，同时大力发展AI云业务，这种转型导致各季度的业绩表现参差不齐。在截至2026年3月31日的第三财季，公司营收为1.448亿美元，较市场预期低33.89%，并录得2.478亿美元的GAAP净亏损。然而，财报发布当日股价却上涨了7.65%。市场对这一亏损视而不见，因为其中1.404亿美元是因退役矿机产生的非现金减值，而且AI云业务收入环比几乎翻倍，达到3360万美元。调整后EBITDA仍达到5950万美元。

表面亏损与基本面动能之间的这种差距正是关键所在。IREN的股价取决于合同和产能，而非当前盈利。在基础设施建设期间，自由现金流状况极度负值，这一数字本身就体现了看空观点。IREN需要资本市场保持开放。多头观点则指出，现有的融资模式已经行之有效：管理层通过预付款和GPU融资，以约3%的平均利率筹集了微软GPU资本支出的约95%，罗伯茨将这种结构称为未来交易的“绝佳模板”。

支撑市场猜测的已签约订单

撇开Anthropic的传闻不谈，IREN仍拥有真实的已签约收入。该公司报告了31亿美元的年度经常性收入（ARR）——即根据现有合同预计每年可收取的收入——并重申了到2026日历年底达到37亿美元的目标。该未完成订单包括与微软达成的97亿美元交易，以及本季度宣布与英伟达签订的一份价值34亿美元、为期五年的新AI云合同。管理层还全球范围内锁定了5吉瓦的电力供应，并直白地描述了需求环境：“我们不是在追逐需求，而是在争分夺秒地扩充供应以满足需求。”

罗伯茨用一句话道出了稀缺性的核心，这句总结了整个论点：“没有闲置的GPU。”他认为，瓶颈不在于寻找客户，而在于交付计算能力，因为“客户合同本身不会带来收入。只有将计算能力投入运行，才能产生收入。” 正因如此，IREN最重视的指标是其所谓的“计算就绪时间”，即从确保电力供应到投入运营、产生收入的能力所需的时间。

在估值方面，IREN基于历史数据的估值偏高，而基于前瞻性数据的估值则较为合理，对于一家发展如此迅速的公司而言，这很正常。其企业价值与未来12个月（NTM）营收的倍数约为8.50倍。微软按同一指标计算的市销率约为7.93倍，因此IREN相对于这家规模大得多且实际利润更丰厚的超大规模云服务商而言，估值略高。与新云行业同行Nebius集团（NBIS）约10.37倍的市销率相比，IREN显得更为便宜。就当前基本面而言，其相对于微软的溢价难以得到合理解释。只有当你相信IREN未来两年的收入复合年增长率（CAGR）——TIKR将其预测为约145%——是真实可信的，这一估值才说得通。这正是争议的核心所在，而若能与Anthropic签署合同，将使市场情绪果断转向看涨。

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TIKR 高级模型分析

当前价格：43.91美元
目标价（中位数）：约$325
潜在总回报率：约639%
年化内部收益率（IRR）：约65%/年

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该目标价较为激进，且基于激进的假设。推动营收复合年增长率（CAGR）的两大驱动力包括：随着微软Horizon项目的推进以及英伟达（NVIDIA）协议的落地，已签约的人工智能（AI）云算力将逐步提升；以及IREN将未签约的电力资源转化为新租赁合同，其中若获得Anthropic的合同将是最重要的单一催化剂。利润率的驱动因素在于从利润微薄的比特币业务向高利润率的人工智能云业务的转型，该模型假设在中等情景下，净利润率将扩大至约33%。主要风险在于融资：这一扩建计划取决于资本市场保持开放，而在此期间自由现金流将大幅为负。

上行空间显而易见。若IREN能按计划将其5吉瓦的保障性电力转换为新租约，并成功中标Anthropic项目（哪怕仅是部分），则中位情景目标似乎都显得保守。下行风险同样清晰。若建设日期推迟、ARR增长停滞，或融资条件较微软模板更差，则表明看空者对现金流量表的解读是正确的。

结论

Anthropic的招标案本质上关乎“选择权”，因此需密切关注将“选择权”转化为订单储备的关键事件：正式中标。 AFR报告指出，Anthropic距离做出决定至少还有六周时间，这与8月中旬至下旬的公告窗口期相吻合，恰好在IREN定于8月27日发布的下一份财报前后。

以下是“利好”与“利空”的情景对比。“利好”是指确认获得Anthropic合同，或签署规模相当的租赁协议，同时ARR仍持续攀升，朝着37亿美元的年终目标迈进。这将证明已锁定的业务正按计划转化为收入。不利情况则是IREN未能进入Anthropic的最终候选名单、ARR增长停滞于目标之下，或是融资条款比微软3%的模板更差。对于一只仅凭市场情绪就在一周内波动20%的股票而言，这两种结果的差异，就意味着股价在325美元与更漫长的等待之间徘徊。

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