HD 股票的主要数据
- 年初至今表现：8
- 52 周区间： 326 美元至 427 美元
- 估值模型目标价：463 美元
- 隐含升幅：25
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发生了什么？
家得宝公司（Home Depot, Inc.由于投资者对稳定的盈利结果、2026 年指导原则的重申以及围绕住房稳定的情绪改善做出了积极回应，该公司股票今年迄今为止上涨了约 8%，最近的交易价格接近每股 371 美元。
3 月 2 日，该公司股价收于 370.81 美元，随着资金回流到具有持久现金流和股息支持的大型零售商，股价上涨势头正在形成。
股价走高的原因是，业绩证实需求趋于稳定而非恶化，而且尽管住房成交量仍接近数十年来的低点，但指导性意见显示了其抗跌性。
2025 财年销售额增长 3.2%，达到 1,647 亿美元，同比增长 0.3%；由于去年第 53 周的影响，第四季度销售额下降 3.8%，降至 382 亿美元，但第四季度基本同比增长 0.4%。
调整后的第四季度每股收益为 2.72 美元，而去年同期为 3.13 美元，管理层重申了 2026 年总销售额增长 2.5% 至 4.5%、每股收益增长持平至 4% 的指导目标，加强了稳定而非进一步收缩的预期。
本周，首席执行官泰德-戴克（Ted Decker）表示，"一月份的风暴活动为本季度的销售带来了好处"，同时强调了积极的专业比较、1000 美元以上大额交易增长 1.3%，以及第四季度在线销售增长约 11%。
毛利率为 32.6%，同比下降了 20 个基点，营业利润率为 10.1%，反映了并购带来的混合影响，以及在需求承压的环境下的运营去杠杆化。
不过，2026 年的指导目标是营业利润率达到 12.4% 至 12.6%，这表明公司对成本控制和整合执行充满信心。
机构活动依然活跃。Laurel Wealth Advisors 减仓 99.7%，American Century Companies 减持 21.5%。
与此同时，Bedell Frazier Investment Counselling 增持了 76.2%，TIAA Trust National Association 增持了 23.7%，Handelsbanken Fonder AB 增持了 23.9%，Rafferty Asset Management 增持了 24.6%，Allianz SE 增持了 8.4%。
机构持股比例约为 70.86%，混合持股表明，随着对 2026 年实现稳定的信心增强，将有选择地进行增持。
高清是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：4
- 营业利润率13%
- 退出市盈率：23 倍
预计收入将从 2026 财年的 1,646.83 亿美元增至 2031 财年的 1,986.25 亿美元，这反映了稳定的专业需求、适度的住房周转率提高，以及收购带来的增量贡献，而不是周期性的急剧反弹。
运营利润率接近 13%，前提是定价规范、库存生产率提高，以及高价专业项目继续带来混合效益。
今年最重要的驱动因素是住房交易活动。即使现房销售略有改善，通常也会释放出厨房、地板、屋顶和结构维修等领域的延期翻新需求，而家得宝在这些领域保持着强大的市场份额。
专业生态系统的持续扩展，包括工作现场交付的可靠性、贸易信贷的渗透以及 SRS 和 GMS 的交叉销售，为更高的销售额和重复购买行为提供了支持。
数字化发展势头也很重要。超过 50% 的在线订单是通过商店完成的，第四季度的在线销售额增长了约 11%，交付跟踪、订单管理和支持人工智能的专业工具的改进可以提高转换率和客户终身价值，而不需要广泛的住房加速。
基于这些投入，估值框架暗示目标价为 463 美元，即到 2026 年还有约25% 的上涨空间。
从目前的水平来看，家得宝的价值被适度低估，2026 年的业绩表现可能会受到住房市场稳定、Pro 市场份额增加、规范的资本分配和利润率弹性的推动，而非激进的顶线增长。
家得宝股票的上涨空间有多大？
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