过去 12 个月上涨 177%，Celestica 的股票现在还值得买吗？

Aditya Raghunath • 6 分钟读数

最后更新 Mar 5, 2026

主要收获：

Celestica(CLS) 2025 年第四季度业绩优异，实现营收 36.5亿美元，同比增长 44%，调整后每股收益1.89 美元，超出预期。

首席执行官罗布-米奥尼斯（Rob Mionis）强调，公司对2028年的需求具有前所未有的洞察力。

公司已与第三家超级分销商客户签订了下一代 1.6 TB 网络交换机的设计和制造合同，为本已稳健的产品线再添新成员。

我们通过Celestica作为超大规模数据中心人工智能基础设施建设的关键推动者的地位对其进行了分析。

该公司得益于多种强大的利好因素。

根据年收入增长 36% 和运营利润率 7.9% 的预测，我们的模型预测该公司股价将在 2.8 年内上涨到 431 美元。假设市盈率为 19.3 倍。

与 Celestica 近期 31.6 倍（一年）和 14.3 倍（五年）的平均市盈率相比，这一数字有所下降。随着人工智能基础设施建设的成熟和竞争的潜在加剧，这一适度的市盈率将最终趋于正常。

真正的价值在于抓住这个超大规模基础设施投资的特殊时期，同时保持对日益复杂的制造项目的有力执行。

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 CLS 股票使用的假设：

Celestica 的增长主要依赖于对人工智能数据中心基础设施的结构性需求。

该公司在 2025 年第四季度实现了 44% 的收入增长，其中 CCS 分部增长了 64%，主要由通信（增长 79%）和企业市场（增长 33%）驱动。

管理层提出的 2026 年指导目标为 170 亿美元，意味着增长 37%。

2026 年第一季度收入指导值为 38.5-41.5 亿美元，中间值增长 51%。

该公司创纪录的预订支持了这一发展轨迹，客户预测将超过典型的可视窗口期，一直持续到 2028 年。

Celestica 在 2025 年第四季度将调整后的营业利润率扩大到 7.7%，创下了公司历史上最强劲的季度表现。

2025 年全年利润率达到 7.5%，连续第二年提高 100 个基点。

管理层预计，尽管对增长进行了大量投资，2026 年的利润率仍将扩大至少 30 个基点。

随着收入规模的扩大，公司受益于强大的运营杠杆，ATS 和 CCS 分部的利润率都有所提高。

市场对 Celestica 的估值约为当前收益的 29 倍。我们认为，随着增长最终从目前的超常水平趋缓，市盈率将在预测期内压缩至 19.3 倍。

这一倍数与该公司的三年历史平均值一致，反映了复杂人工智能基础设施制造领域的市场领先地位所带来的溢价估值。

随着产能投资转化为收入，以及公司展示出持续的执行力，Celestica 应能保持这一估值溢价。

科技制造业面临执行风险和需求周期波动。以下是到2030年12月期间，Celestica股票在不同情况下的表现：

低度情况：如果收入增长放缓至 28.9%，净利润率压缩至 5.9%，投资者仍可获得 81.5% 的总回报（年回报率为 13.1%）。
中等情况：增长 32.2%，利润率 6.2%，我们预计总回报率为 151.5%（每年 21.0%）。
高案例：如果人工智能基础设施加速推动收入增长 35.4%，同时 Celestica 保持 6.5% 的利润率，总回报率将达到 238.4%（年回报率 28.7%）。