截至2026年7月达美航空股票的核心要点
- 20位分析师对达美航空给出“买入”评级，仅有1位建议“持有”，1位建议“卖出”，平均目标价为86美元，较当前93.66美元的股价低8%。
- TIKR的中等情景模型预测，到2030年12月，达美航空股价将达到134美元，较当前94美元的股价将实现43%的总回报率，年化回报率为4%。
- 预计息税前利润（EBIT）将从3月季度的0.65亿美元跃升至2027年6月的2.72亿美元，增幅达91%，这表明达美航空股价目前仍低于其正在恢复的盈利能力。
- 在4月8日召开的电话会议上，达美航空披露其平均燃油成本为每加仑2.62美元，较此前指引高出0.40美元；目前，该公司正逐步弥补此前每季度20亿美元燃油成本冲击的40%至50%。
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达美航空股价面临20亿美元燃油损失，但公司已开始逐步挽回
达美航空（DAL）是美国营收规模最大的网络型航空公司，以亚特兰大、纽约和洛杉矶为枢纽，并拥有垂直整合的航空燃油炼油厂。 在3月季度，该公司创下142亿美元的纪录营收，同比增长9%，但由于伊朗冲突后燃油成本飙升，税前利润降至5.3亿美元。
此次燃油价格飙升直接源于达美航空通过其子公司门罗能源（Monroe Energy）持有的宾夕法尼亚州特雷纳炼油厂——该厂6月份在重启其6.8万桶/日的流化催化裂化装置时发生火灾。首席财务官丹·扬基（Dan Janki）在第一季度财报电话会议上谈到了这一成本压力： “燃料价格平均为每加仑2.62美元，其中包含来自我们炼油厂的0.06美元收益。这比我们本季度初的预期高出近0.40美元。”非燃料单位成本也较上年同期增长了6%。
尽管如此，需求并未出现下滑。3月份现金销售额增长了十几个百分点，这一势头延续到了4月；首席执行官埃德·巴斯蒂安表示，达美航空追踪的几乎所有业务领域的企业需求均实现了两位数增长。包括高端座位和忠诚度计划在内的多元化收入来源，占总收入的62%。
对股价而言，更重要的是成本回收的计算。达美航空预计，通过保持运力稳定并有针对性地削减非高峰时段航班，将收回6月季度20亿美元燃油成本压力中的40%至50%。 巴斯蒂安直言不讳地指出：该行业多年来一直未能收回资本成本，而燃油价格上涨正迫使行业面临与2008年推动达美收购西北航空时相同的整合压力。这一动态正是华尔街目前制定各项前瞻性预测的基础。
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华尔街将达美航空股票评级定为“买入”，但目标价低于当前股价
华尔街对达美航空股票持明确看涨的共识，其中20个“买入”评级，5个“跑赢大盘”评级，1个“持有”评级，1个“卖出”评级。86美元的平均目标价低于当前94美元的股价，这一差距在历经数个季度的目标价修订后依然存在。
该均值已从2026年3月的80美元攀升，反映出上行势头，尽管仍落后于现货价格。
富国银行于6月下旬上调了美国航空股的目标价，理由是成本下降和运力收紧；这是今夏推动平均目标价走高的多项银行举措之一。
华尔街预计达美航空EBIT将在2027年年中前翻近一番
达美航空在3月季度公布了0.65亿美元的息税前利润，同比下降31%，主要是因为燃油价格飙升直接冲击了利润率。 分析师预计，随着成本回收效应显现，6月季度的息税前利润将反弹至14.2亿美元，到12月将达到17.3亿美元，同比增长36%。
从更长远来看，华尔街预计到2027年6月，息税前利润将达到27.2亿美元，较上年同期增长91%。
这一增长轨迹取决于一个悬而未决的问题：燃料价格是否会如巴斯蒂安所描述的那样，在“更高且更持久”的水平上企稳，同时又不侵蚀达美航空已经锁定的定价收益。
在每个预测季度中，达美航空的EBIT均领先于美国航空（AAL）和联合航空（UAL）
达美航空6月季度的14.2亿美元EBIT超过了联合航空（UAL）的8.5亿美元和美国航空（AAL）的0.29亿美元，这一差距在图表中的每个预测期间均得以保持。
到2026年12月，达美航空的息税前利润将达到17.3亿美元，而美联航为13.8亿美元，美国航空为8.4亿美元。 这一差距并未缩小，反而在2027年6月进一步扩大：届时达美航空的息税前利润将达到27.2亿美元，而美联航为18.0亿美元，美国航空为15.2亿美元。
这一差距在业绩低谷季度尤为显著。美国航空在3月季度录得0.10亿美元的负EBIT，而达美航空则保持0.65亿美元的正EBIT，这证明达美航空的炼油业务和多元化的收入基础，有效缓冲了同一轮燃油价格飙升带来的冲击，而其他同行却因此陷入亏损。
若燃油成本回收机制得以维持，TIKR对达美航空134美元的目标价将保持不变
根据TIKR的中位数模型，达美航空到2030年12月的估值为134美元，这意味着从当前94美元的股价计算，总回报率为43%，或4.5年内年化回报率为4%。
该年化回报率低于达美航空10.2%的10年历史平均水平，这反映出在经历了一年86.8%的陡峭上涨后，市场已将大部分短期复苏预期计入股价。
该目标是可实现的，因为导致3月季度盈利承压的燃料市场动态，正是达美航空正在积极扭转的局面——公司已指引息税前利润（EBIT）将在2027年年中前接近翻番。 一家能部分抵消炼油利润率的炼油厂、净债务同比下降20%的投资级资产负债表，以及在地缘政治冲击中仍保持稳定的需求基础，这些因素均支持以下观点：这属于利润率复苏，而非利润率侵蚀。
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