核心要点
- Dauch 股价在10月7日收于$5.79，较2月高点下跌36%，而BWS Financial在10月5日重申其"买入"评级和$17的目标价，较该收盘价高出194%。
- 收购Dowlais使Dauch季度销售额几乎翻倍，但其利息支出增加了一倍多，且通用汽车皮卡车型的更新换代预计将从9月起削减产量。
- 分析师预计其正常化每股收益将从2025财年的$0.53增长至2028财年的$1.48，且所有华尔街目标价均高于当前股价。
- BWS的$17目标价意味着17.2倍的远期市盈率，而当前仅为5.9倍，因此该预测虽有可能但显得过高，$9的共识目标价更为合理。
Dauch Corporation (DCH) 股价在10月7日收于$5.79，较2月4日的高点下跌了36%。10月5日，BWS Financial的Hamed Khorsand重申了他的"买入"评级和$17的目标价，该目标价较该收盘价高出194%。
下跌原因
股价高点出现在Dauch完成对Dowlais收购的次日，而成本很快显现。2026年第二季度销售额从一年前的$15.4亿几乎翻倍至$29.6亿，但利息支出从$4310万增加了一倍多，达到$8980万。加上$1.487亿的重组和收购成本，Dauch在2026年上半年亏损了$9930万。
股价在7月8日触及$5.09的低点。随后在8月7日公布了强劲的第二季度业绩。但在电话会议上，首席财务官Chris May警告称，其最大客户通用汽车 (GM)的下一代皮卡车型发布将带来"客户生产停工期及相关产量影响"，并从9月开始。
随后在9月22日，Jefferies的Vanessa Jeffriess将该股评级下调至"持有"，理由是"在强劲的上半年之后增长势头放缓"，因为通用汽车的车型换代产生影响。
(过去12个月，该股基本持平：此次下跌是从2月高点的一次往返。)
BWS立场未变
在整个下跌过程中，Khorsand一直坚持$17的目标价：自1月27日起，TIKR上的最高目标价一直是$17。这使得BWS成为华尔街的异类。次高的近期目标价是TD Cowen的$10，而UBS在10月7日将其目标价从$9下调至$8，同时维持"买入"评级。
$17的目标价合理吗？
华尔街其他机构看到的上涨空间较小。共识目标价为$9，即使最低目标价$7也高于当前股价。
盈利预测也指向同一方向。分析师预计，在计入Dowlais数据后，2026财年的正常化每股收益为$0.97，高于2025财年的$0.53，随后在2027财年达到$1.16，2028财年达到$1.48。
估值倍数是难点。Dauch目前的交易价格是5.9倍的远期市盈率。
25.6倍的五年平均值参考意义不大：由于预期盈利有时接近零，该倍数曾在-131.1倍到2,537.0倍之间大幅波动。
$5.79 ÷ 5.87倍意味着未来12个月的预期每股收益约为$0.99。用$17除以该数值，BWS的目标价意味着17.2倍的远期市盈率，而当前仅为5.9倍。
那么Dauch是价值$17的股票吗？
近期风险在于通用汽车的车型换代。Dauch的业绩指引也假设USMCA协议没有变化，而该协议目前正在审查中。
BWS的预测有可能实现，但显得过高。方向是正确的：预测显示直到2028年每年盈利都在增长，所有目标价都高于当前股价，并且[5.9倍]对于这种增长来说是一个较低的价格。但$17的目标价需要市场为一家在6月30日背负$50.3亿长期债务的汽车零部件供应商支付[17.2倍]的市盈率，而其他近期目标价都没有超过$10。$9的共识目标价是更合理的标准。
可能改变这一情况的因素包括：Dauch在11月17日的资本市场日活动及其第三季度财报，后者将是首次反映通用汽车车型换代影响的数据。一条通往远高于每股$1.48盈利的道路将使$17的目标价更容易站住脚。
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