主要收获：
- 医疗保险风险重置：CVS Health 公司在 2027 年指导之后面临医疗保险优势费率压力，促使管理层重新关注成本控制和组合纪律。
- 执行稳定：由于药房服务的规模抵消了保险利润的疲软，CVS Health 公司最近的收入增长超过了 4%。
- 价格展望：按照 5% 的收入增长、4% 的营业利润率和 9 倍的市盈率计算，CVS Health Corporation 到 2027 年底的市盈率可达 88 美元。
- 上涨空间：从目前的 75 美元计算，CVS Health Corporation 大约两年内的总上涨空间为 18%，年化回报率为 9%。
通过免费重建 TIKR 的估值，了解医疗保险优势费率压力对 CVS 股票盈利能力的影响 → CVS Health Corporation (CVS) (CVS Health Corporation)
CVS Health 公司（CVS）在全国范围内开展保险、药房服务和零售药店业务，满足了数百万美国会员的医疗保健需求。
就在上个月，由于医疗保险优势计划（Medicare Advantage）报销的不确定性重塑了管理式医疗同行的情绪，立法者提出了反垄断问题。
CVS Health 公司的长期营收约为 3920 亿美元，即使报销压力减缓了细分市场的增长，但仍显示出持久的需求。
CVS 健康公司股票的营业收入接近 100 亿美元，营业利润率为 3%，显示出盈利能力受到压缩，而成本控制措施旨在稳定盈利。
尽管 CVS 股价在收入规模和现金流方面都接近 9 倍收益，但其估值仍显示出市场的谨慎，值得进一步研究。
模型对 CVS 股票的启示
我们对 CVS Health 股票的分析基于稳定的医疗保健需求、有序的资本回报以及保险和药房服务利润率的逐步恢复。
根据 5.2% 的收入增长率、3.9% 的营业利润率和 9.4 倍的退出倍数，模型得出的股价为每股 89 美元。
这意味着未来两年的总回报率为 18%，即从当前价格的年回报率为 9%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 CVS 股票使用的假设：
1.收入增长率：5.2
CVS Health 的长期营收约为 3920 亿美元，在经历了大流行病时期的波动后，药房、保险和医疗保健服务的增长趋于正常。
最近的季度业绩显示，在处方量、Medicare Advantage 会员人数和药房福利管理规模的支持下，收入实现了中等个位数增长。
增长风险来自医疗保险报销压力和监管审查，而支持则来自多元化的收入来源和基本医疗保健需求。
根据卖方的综合预测，5.2% 的收入增长反映了稳定的医疗保健利用率，但被政策风险和美国保险市场的成熟所抵消。
2.运营利润率：3.9%
CVS 股票的营业利润率最近压缩至 3% 左右，反映出医疗成本上升、整合支出和保险盈利能力减弱。
随着成本控制的改善、药房服务规模的扩大以及近期财报显示营业收入的连续改善，利润率正在趋于稳定。
尽管 CVS 具有垂直整合优势，但医疗保险优势定价和医疗损失率带来的持续压力限制了近期的上升空间。
一致预期营业利润率为 3.9%，意味着部分复苏，但盈利能力不会恢复到上一周期水平。
3.退出市盈率：9.4 倍
在医疗保健需求稳定和监管透明的时期，CVS Health 股价的历史交易市盈率大约在 9 倍至 11 倍之间。
目前投资者的谨慎态度反映了反垄断审查、医疗保险报销的不确定性以及低迷的盈利增长预期。
支持估值需要稳定的现金流、规范的资本分配以及保险利润率不再恶化的证据。
根据市场分析师的假设，CVS Health 的退出倍数为 9.4 倍，反映出其防御性定位受制于持续的政策和利润压力。
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如果情况好转或恶化会怎样？
CVS Health 股票的走势取决于医疗保险（Medicare）的定价、药房服务的执行以及 2029 年之前保险和零售医疗保健的成本控制。
- 低度情况：如果医疗保险压力持续存在，药房利润率保持紧缩，收入增长 3.9%，利润率增长 2.4%→年化回报率 5.5%。
- 中位情况：在保险稳定和 PBM 执行力保持的情况下，收入增长达到 4.3%，利润率恢复到 2.6% → 10.9% 的年化回报。
- 高案例： 如果利用率提高，成本控制加强，收入增长 4.7%，利润率维持在 2.6%→年化回报率 15.5%。
它还有多少上涨空间？
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只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本面和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
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