主要收获：
- 战略扩张：Verizon Communications Inc. 完成对 Frontier 的收购，将光纤覆盖范围扩大到 3000 万个地点，加强了捆绑式无线和宽带定位。
- 运营势头：Verizon Communications Inc.第四季度新增 616000 名后付费用户，创下 6 年来最高季度增幅，证明了促销活动的执行力。
- 价格框架：基于 2% 的收入增长、24% 的运营利润率和 9 倍的收益，Verizon Communications Inc.
- 上涨空间：Verizon Communications Inc. 从 45 美元起的总上涨空间为 35%，3 年内的年化回报率为 11%。
使用 TIKR 的估值工具，评估 Verizon 的后付费用户增长势头是否能支持 2030 年前的盈利稳定性 → Verizon Communications Inc.
Verizon Communications Inc.(VZ) 在全国范围内提供美国无线和宽带连接服务，其主要竞争优势在于网络可靠性、定价纪律和捆绑服务深度。
上周，Verizon Communications Inc. 公布了 360 亿美元的季度收入和 20 亿美元的净利润，证明在经历了几个不稳定的运营季度后，公司业绩趋于稳定。
由于成本控制和重组行动抵消了促销力度和资本支出的增加，Verizon 股票在 2025 年保持了 21% 的营业利润率。
在收购 Frontier 之后，Verizon 通信公司的光纤覆盖范围达到了 3000 万，支持了 2026 年新增 100 万用户的增长目标。
虽然 Verizon 通信公司的市盈率为 9 倍，接近 45 美元，但基本面的改善与估值的限制形成了鲜明对比，引发了一场关键的执行力与信心之争。
模型对 VZ 股票的影响
我们在评估 Verizon 股票时使用了与光纤扩张、用户恢复和成熟的美国电信基础的稳定现金生成相关的假设。
基于 2.3% 的收入增长、24.1% 的营业利润率和 8.6 倍的退出倍数，该模型意味着稳定的资本回报，而无需扩大估值。
这一框架表明，VZ 的股价将达到每股 60 美元，总上升空间为 35%，年回报率为 11%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 VZ 股票使用的假设：
1.收入增长率：2.3
Verizon Communications Inc. LTM 营收为 1,380 亿美元，在饱和的美国无线市场上，五年内平均增长率为 1%-3%。
最近的执行情况有所改善，因为积极的促销活动推动第四季度新增了 61.6 万部后付费电话，这是六年来最强劲的季度增长。
对 Frontier 的收购将光纤接入扩展到了 3000 多万个地点，支持了捆绑式无线和宽带增长，同时限制了成熟移动定价的上升空间。
根据分析师的一致估计，2.3% 的收入增长假设平衡了光纤主导的融合效益与竞争强度和有限的数量扩张，支持 11% 的年度回报前景。
2.运营利润率：24.1
Verizon 股票的营业利润率历来维持在 21% 到 23% 之间，反映出规模优势被高昂的网络维护和频谱成本所抵消。
最近，随着包括裁员 13,000 多人在内的重组行动减少了管理费用，同时网络投资在 5G 支出高峰后趋于正常，利润率有所改善。
尽管定价压力和促销活动限制了近期的上升空间，但持续的光纤整合和规范的资本分配支持了利润率的增长。
24.1% 的运营利润率符合分析师的一致预测，反映了电信经济的正常化和成本控制的改善，支持了稳定的现金流和股息覆盖率。
3.退出市盈率：8.6 倍
在用户趋势稳定、现金流可预测的时期，Verizon 股票的市盈率历来在 9 倍至 11 倍之间。
尽管每年的自由现金流指导值超过 210 亿美元，但目前投资者的谨慎态度反映了收入增长温和、监管风险和资本密集度。
估值支持取决于持续的用户增长势头、光纤货币化和资产负债表的稳定性，而不需要再次扩大倍数。
根据市场一致预期，8.6 倍的退出倍数反映了对成熟电信增长的保守预期，同时也承认了 Verizon 持久的现金流状况。
使用 TIKR 上一致的增长和利润率假设，比较 Verizon 股票与 AT&T 和 T-Mobile 的预期回报。
如果情况好转或恶化会怎样？
Verizon 股票的走势取决于无线用户增长势头、光纤整合纪律和成本控制执行情况，这就为 2030 年之前的走势设定了一系列可能的路径。
- 低度情况：如果无线促销淡出，光纤协同效应滞后，收入增长接近 1.7%，利润率保持在 14.7% 左右→年化回报率 7.2%。
- 中度情况：后付费需求稳定，成本控制有序，收入增长达到 1.9%，利润率提高到 15.4% → 11.2% 的年化回报率。
- 高案例： 如果光纤捆绑规模扩大，流失率得到控制，收入将达到 2.1%，利润率接近 15.8% → 14.4% 的年化回报率。
它还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本面和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
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