大多数投资者把大部分时间花在利润表上。收入增长、利润率、每股收益。这些数字很容易关注，也很容易进行季度间比较。而资产负债表却较少受到关注，这通常是个错误，因为它才是企业财务健康的实际所在。
分类资产负债表将公司的资产、负债和权益组织成有意义的组别，将短期和长期分开。这种结构不仅仅是一种会计惯例。它告诉你一个企业是否能履行其近期义务，它背负了多少债务，何时到期，以及在考虑了其他一切因素后，股东还能得到什么。读懂它是基本面分析中被低估的技能之一。
与之形成鲜明对比的是非分类资产负债表，它列出的项目不按时间跨度分组。一些小型或私营公司使用这种格式，但上市公司几乎普遍采用分类资产负债表。分类使解释变得实用，因此这才是重点所在。
分类资产负债表不只是向你展示公司的资产和债务。它向你展示了这些债务的时间安排，而时间安排往往是健康企业与脆弱企业的分水岭。
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流动资产与非流动资产
分类资产负债表上的资产分为两类。流动资产是指公司预计在 12 个月内转换为现金的任何资产。现金及等价物、应收账款和存货都在这里。非流动资产是长期资产，如财产和设备、无形资产和商誉。
流动资产部分表示流动性。相对于短期债务而言，拥有大量现金的公司具有灵活性。而现金稀少、应收账款膨胀的公司可能存在收账问题，也可能为了提高报告收入而积极扩大信贷规模。
在非流动部分，商誉值得特别关注。当公司收购另一企业并支付高于收购资产公允价值的费用时，就会出现商誉。相对于总资产而言，商誉余额较大，这表明公司进行了大量的收购，如果这些交易表现不佳，商誉减值就会给损益表带来沉重打击。如果一家公司的商誉占总资产的 40% 或更多，就应该仔细研究一下收购的内容，以及这些赌注是否得到了回报。
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流动负债与长期负债
负债方面遵循相同的结构。流动负债在 12 个月内到期，包括应付账款、应计费用、短期债务和长期债务的流动部分。长期负债包括债券、定期贷款、租赁债务和超过下一年的递延收入。
流动比率反映了流动资产和流动负债之间的关系，即流动资产除以流动负债。比率高于 1.0 意味着公司的短期资产多于短期债务。如果读数低于 1.0，则说明近期流动性存在问题，需要进行调查。
债务期限结构与债务总额同样重要。一家背负 50 亿美元长期债务的公司，因债务到期时间的不同而面目全非。如果到期日分布在 10 年内，公司就有时间再融资或偿还债务。
如果大部分债务在未来两三年内到期，公司就需要按当前利率进行再融资，或产生足够的现金来偿还债务。这种区别不会体现在一个单一的债务数字上，但只要你知道从哪里看，就会在资产负债表中清楚地看到。
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一个真实的例子：阅读微软的资产负债表
微软是一个有用的参考点，因为它的资产负债表反映了财务状况的实际规模。在资产方面，它拥有大量现金和短期投资头寸，这为企业的资本分配提供了极大的灵活性，无论是收购、回购还是分红。它的应收账款余额很大，但与其企业业务的规模相符，因为企业业务的大额合同和付款条件是标准的。
商誉项目在过去几年有了显著增长，这主要归功于 LinkedIn 和 Activision 等收购项目。商誉占总资产的百分比值得关注，这并不是因为商誉即将减值，而是因为商誉代表了对这些收购将继续带来价值的赌注。到目前为止，这些业务的发展轨迹支持了所支付的溢价。
在负债方面，微软背负着大量的长期债务，但其到期日分布合理，而且其自由现金流足够强劲，因此债务负担在任何合理的衡量标准下都是可控的。流动比率也很健康。股东权益稳步增长，这反映了留存收益随着时间的推移不断积累，而不是被亏损或超出收益的激进回购所消耗。
股东权益及其实际意义
股东权益是总资产减去总负债后的剩余部分。它包括普通股、额外实收资本、留存收益和任何累计其他综合收益或损失。
留存收益是最能说明问题的部分。它代表的是尚未派发股息的累计净收入。一家公司的留存收益多年来一直在增长，这通常是一个好兆头。留存收益为负值的公司在其历史上损失的钱比赚到的钱还多，这一点值得在下结论前了解清楚。
有些公司的总股本为负数，这听起来令人担忧，但并不总是个问题。能够持续产生强劲自由现金流的企业可以持续实施积极的回购计划，将权益降至零以下，麦当劳就是一个著名的例子。这里的背景很重要，如果没有现金流量表，仅凭资产负债表是无法了解全貌的。
如何使用 TIKR 分析资产负债表
详细财务信息》中的 TIKR 资产负债表视图已将数据组织成分类类别，因此您无需重新组织任何内容。流动资产、非流动资产、流动负债和长期负债的结构与公司的列报方式一致，所有这些都可以在单一视图中跨越 10 年或更长时间进行访问。
历史范围是资产负债表分析的实用性所在。你看到的不仅仅是当前的快照。您可以查看现金余额的变化情况、商誉在收购周期中的增长情况以及债务水平随时间的变化情况。点击任何一行都会立即生成图表，这对观察应收账款、库存或债务的趋势特别有用，因为这些趋势在数字表中可能并不明显。
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TIKR 启示
资产负债表不像利润表那样受人关注，但它往往包含有关企业长期健康状况的更多有用信息。流动比率、商誉集中度、债务到期日和股本趋势都能告诉你一些收入和盈利增长所无法提供的信息。学会阅读分类资产负债表，就能更清楚地了解企业是否建立在坚实的基础之上，或者利润表的优势是否掩盖了其背后更脆弱的东西。
TIKR 使这种分析变得简单明了。详细财务数据 "部分以分类格式展示了十年或更长时间内的资产负债表数据，并可为任何单个细列项目生成图表。无论您是要跟踪公司的现金状况如何演变，还是要观察商誉在收购阶段的增长情况，抑或是监控债务水平与收益的关系，这些数据都是有条理的，无需任何额外设置即可使用。
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