Chipotle 股票的主要统计信息
- Chipotle 股票价格变化：-19
- 截至 10 月 29 日的当前股价：40 美元
- 52 周最高价：67 美元
- $CMG 目标股价： 53 美元
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发生了什么？
Chipotle（CMG）公布了令人失望的第三季度财报，并连续第三个季度下调了全年同店销售指引，之后股价暴跌19%。
这家卷饼连锁店现在预计全年同店销售额将在较低的个位数范围内下降--这与二月份预测的低至中个位数增长相比发生了戏剧性的逆转。
第三季度收入为 30 亿美元，低于华尔街预期的 30.2 亿美元。调整后的每股收益为 0.29 美元，符合预期，但这还不足以让投资者满意，因为今年以来该公司股价已下跌了 28%。
同店销售额仅增长了 0.3%，完全是受平均支票金额增长 1.1% 的影响。真正的问题是：客流量下降了 0.8%，这已经是连续第三个季度出现客流量下降。
首席执行官斯科特-博特莱特（Scott Boatwright）将业绩疲软归咎于 "持续的宏观经济压力"。Chipotle 的高收入顾客群在整个 2024 年的表现都优于整个餐饮业，现在终于感受到了压力。
年收入低于 10 万美元的消费者约占销售额的 40%，由于经济问题和通货膨胀，他们的餐厅光顾次数明显减少。
"我们并没有失去这些顾客。他们只是来的次数减少了，"Boatwright 在财报电话会议上解释道。
这种痛苦在 25-35 岁的人群中尤为严重，而 Chipotle 在这一人群中的指数过高。这一群体面临着失业、学生贷款偿还以及工资增长几乎跟不上通胀率等不利因素。
首席财务官亚当-雷默（Adam Rymer）承认，虽然营销投资和新菜单项目（如墨西哥肉酱和红辣椒）带来了一些令人鼓舞的业绩，但 "我们的基本趋势在整个季度和 10 月份仍然面临挑战"。
管理层预计，第四季度的对比下降幅度将在低到中个位数之间，这表明痛苦还没有结束。
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市场对 CMG 股票的看法
市场对CMG股票的激烈反应表明，投资者担心Chipotle的高端定位可能会在这种环境下对其不利。
尽管博特莱特坚持认为，该连锁店每份主菜的价格约为 10 美元，比竞争对手的 15 美元价位高出 20%-30%，但消费者显然没有得到这一信息。
调查显示，一些消费者错误地将 Chipotle 与价格更高的快餐连锁店混为一谈。管理层还预计，主要受关税和牛肉成本上涨的影响，成本通胀率将达到中等个位数，而且这种压力将持续到 2026 年。
Chipotle 并不打算在短期内通过提价来完全抵消通胀，这将使餐厅利润率低于公司的历史目标。
目前，该连锁店的菜单价格较去年 12 月上调了约 2%。这一定价将在 12 月初取消，这意味着 CMG 股票投资者应该预期公司在 2025 年的净定价基本上为零。
对于 2026 年，Rymer 表示，Chipotle 将采取一种 "缓慢而有节制的方法 "来定价，而不是一次性在所有餐厅大幅上调价格。
第三季度餐厅利润率同比下降 100 个基点，降至 24.5%。劳动力成本上升了 30 个基点，达到销售额的 25.2%，而其他运营成本由于营销费用的增加和销售杠杆的降低，跃升了 120 个基点，达到 15%。
营销费用达到销售额的 3%，同比增长 90 个基点，管理层预计这一水平将持续到第四季度，直至 2026 年。
对于寻找亮点的 CMG 股票投资者来说，单位增长依然强劲。本季度，Chipotle 新开了 84 家餐厅，其中包括 64 家 Chipotlanes。
新餐厅的生产率约为 80%，第二年的现金回报率接近 60%。管理层还将 2026 年的开店目标从今年的 315-345 家提高到 350-370 家。
未来三年，公司还将在所有餐厅推广所谓的 HEAP（高效设备包）。
初步结果显示，食品质量、劳动效率和吞吐量都有所提高。新型双面煎锅烹制鸡肉和牛排的时间缩短了一半，帮助餐厅更好地应对高峰期。
在创新方面，Chipotle 计划在 2026 年加快菜单推出速度，推出 3-4 款限时蛋白质产品，而不是以往的每年两款。
Adobo Ranch 和 Red Chimichurri 等新蘸酱已成功促进了交易，数据显示，购买限时产品的顾客在接下来的一年中会增加消费频率和消费额。
博特莱特强调，尽管环境充满挑战，Chipotle 不会采取打折促销的手段。
相反，该公司正专注于运营执行，更好地宣传其价值主张，并重新规划其忠诚度计划，以吸引更多顾客进入奖励漏斗。
此外，该连锁店还在测试扩大餐饮服务能力和家庭用餐产品，以便在其核心单餐业务之外捕捉新的消费场合。
不过，CMG 的股价要想回升，Chipotle 还需要证明它能恢复正的客流量增长。管理层仍然认为可以实现中等个位数的综合增长，但电话会议上引述的经济学家建议，第四季度和第一季度可能是消费者最艰难的时期，第二季度可能会有所缓解。
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