核心要点
- 杜克能源于2026年7月将季度股息上调2%，股息收益率为3.8%，而Xcel能源的收益率为3.3%。
- 从2020财年到2025财年，Xcel的股息每年增长5.8%，而杜克能源每年仅增长2%。
- 两家公司的股息支付均有良好保障，Xcel支付了2025财年调整后每股收益的60%，杜克能源支付了67%。
- Xcel的债务负担更重，净债务与EBITDA之比为6.3倍，而杜克能源为5.4倍。
任何寻求稳定股息收入的退休人士，都会关注像杜克能源 (DUK)和Xcel能源 (XEL)这样的公用事业公司。
杜克能源在7月份将其季度股息上调了2%，并在8月4日的电话会议上表示，这标志着"连续20多年实现年度股息增长"。Xcel方面，则在7月30日重申了其2026年每股持续收益在4.04至4.16美元之间的业绩指引。
两家公司都通过发行新债和股票来为其数据中心建设提供资金，因此评估标准是它们支付了其调整后收益的多大比例。那么，对于退休人士来说，哪只股票是更好的股息选择呢？
| 指标 | 杜克能源 (DUK) | Xcel能源 (XEL) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 3.8% | 3.3% |
| 股息增长率，2020财年至2025财年 | 每年2.0% | 每年5.8% |
| 调整后每股收益支付率，2025财年 | 67% | 60% |
| 调整后每股收益支付率，2026财年共识预期 | 65% | 58% |
| 净债务 / EBITDA | 5.4x | 6.3x |
| 利息覆盖率 (EBIT / 利息) | 2.35x | 1.87x |
| 远期市盈率 (NTM) | 17.1x | 17.2x |
杜克能源：稳步增长，每年空间更大
杜克能源的增长来自数据中心：它已与数据中心客户签署了7.8吉瓦的电力服务协议。2026年第二季度调整后每股收益增至1.43美元，高于去年同期的1.25美元。
多年来，收益增长一直超过股息增长。从2018财年到2025财年，调整后每股收益从4.72美元增至6.31美元，而每股股息则从3.63美元增至4.22美元。这使得支付率从76.9%降至舒适的66.9%。
管理层称7月份的股息上调"与近年来的增长保持一致"，数据也证实了这一点：从2020财年到2025财年，每股股息从3.82美元增至4.22美元，年均增长2.0%。随着杜克能源指引到2030年每股收益增长5%至7%，其支付率有持续下降的空间。
对于退休人士来说，关键在于增长速度。按每年2.0%的增长率计算，今天支付380美元的1万美元投资，在第10年将支付约455美元。
Xcel能源：增长更快，债务更多
Xcel也在追逐同样的数据中心需求。它拥有1吉瓦已运营或在建的数据中心，另有1吉瓦已签署协议。2026年第二季度持续每股收益增至0.93美元，高于去年同期的0.75美元。
Xcel的股息增长与其收益增长同步。每股股息从2016财年的1.36美元增至2025财年的2.28美元，而支付率每年都保持在60.0%至62.6%之间。
因此，更快的增长并未损害Xcel的股息保障能力。它在2025财年支付了调整后每股收益的60%，且支付状况良好，市场共识预期其2026财年支付率为58%。
问题在于资产负债表。Xcel的净债务是EBITDA的6.3倍，其EBIT覆盖利息的倍数仅为1.87倍，而杜克能源分别为5.4倍和2.35倍。Xcel在其基础五年计划中还需要70亿美元的新股本，不过它已经安排了大约60亿美元。
那么，哪只股息胜出？
对于退休人士来说，Xcel能源是更好的股息股票，因为其股息增长更快且保障更好。按两家公司各自的5年增长率计算，投资Xcel的1万美元现在每年支付330美元，到第10年将支付约548美元。这相当于原始现金的5.5%收益率，而杜克能源约为455美元。Xcel的股息收入将在约3.9年后（大约2030年）超过杜克能源。
支撑这些股息增长的收益预计也将持续攀升。市场共识预期调整后每股收益将从2025财年的3.80美元增至2028财年的5.01美元。
Xcel自身预计到2030年每股收益平均增长将超过9%，因此这些预期并未超出管理层的指引。
这并不是说杜克能源是个糟糕的选择。它今天支付的股息更高，同样是1万美元投资，杜克支付380美元，而Xcel支付330美元，而且它的债务更少。在5月份的电话会议上，它还庆祝了"我们连续第100年支付季度现金股息"。然而，一个在未来十年依靠这笔股息生活的退休人士需要它增长。Xcel的股息增长速度快了近三倍，同时支付的收益比例更低。
当然，Xcel更快的增长依赖于在承担更多债务的同时，成功获得数据中心负荷。它预计在今年年底前签署的1吉瓦协议是第一个需要关注的数字。
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