核心要点
- Canaccord 为 Viking Therapeutics 设定了 114 美元的目标价，这意味着较当前价格有 316% 的上涨空间。
- 华尔街其他机构也持乐观态度：共识目标价为 95 美元，即使在 19 个目标价中最低的 38 美元，也高于该股当前股价。
- Viking 目前尚无营收，第二季度亏损 1.28 亿美元，因此该评级取决于 VK2735 能否通过三期临床试验。
- Canaccord 的目标价看似合理但偏高。接下来需要关注的是本季度口服制剂三期试验的启动以及第三季度财报。
Viking Therapeutics (VKTX) 今日盘中交易价格约为 27.42 美元，较其 7 月 7 日创下的 52 周收盘高点 42.13 美元下跌了 30% 以上。
Canaccord Genuity 并未动摇。昨日，该机构维持了其"买入"评级和 114 美元的目标价，这意味着较当前价格有 316% 的上涨空间。
股价为何下跌
在 Viking 于 7 月 29 日发布第二季度财报后，股价出现下滑。研发支出从去年同期的 6020 万美元几乎翻倍至 1.158 亿美元，现金从 2025 年底的 7.06 亿美元降至 5.02 亿美元。次日，Viking 提交了筹集最多 5 亿美元资金的申请。
9 月份，该公司完成了融资。9 月 22 日，由于 VK2735 的维持期数据（我曾撰文指出这为该药物带来了真正的依从性优势），股价飙升了 36%。随后，Viking 以每股 35 美元（其价格区间的低端）增发了 5 亿美元的股票和可转换票据，到 9 月 24 日午盘时，股价下跌了 14%。
跌势一直持续到 10 月，股价跌破 35 美元的发行价。
Canaccord 坚持己见
Canaccord 的 Edward Nash 于 7 月 30 日设定了该目标价（从 107 美元上调），并在融资和股价下跌期间一直坚持。摩根士丹利（95 美元）、Truist（85 美元）和 H.C. Wainwright（102 美元）本周也维持了"买入"评级。
共识目标价为 95 美元，即使在 TIKR 追踪的 19 个目标价中最低的 38 美元，也高于今日股价……
过去一年中，共识目标价从 92 美元微升至 95 美元，"买入"评级数量从 10 个增至 13 个。
问题在于 Viking 目前尚无营收。15 位分析师预计其 2028 财年营收为 1.62 亿美元……
而自 7 月以来，Viking 发布的任何消息都未给分析师提供下调预期的理由。
那么 Canaccord 是对的吗？
Viking 第二季度亏损了 1.28 亿美元，其几乎全部价值都取决于 VK2735 能否通过三期临床试验。
我认为 Canaccord 的 114 美元目标价是合理的，但……可以说有些激进。所有华尔街目标价都高于该股当前股价，且 Viking 刚刚补充了其银行账户，因此市场对其过于苛刻。但 316% 的涨幅需要依赖尚未看到的三期试验结果。
接下来的关键节点是 Viking 预计本季度启动的口服制剂三期试验及其第三季度财报。如果这些进展顺利，114 美元的目标价看起来就会合理得多。
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