主要收获：
- Amer Sports 正在执行一项全面战略，重点是高端品牌定位，同时扩大其在全球户外和运动爱好者客户群中的影响力。
- 根据我们的估值假设，到 2029 年底，AS 的股价有可能达到每股 75 美元。
- 这意味着从现在的 37.50 美元/股的价格算起，总回报率为 100%，未来 4.4 年的年回报率为 17.2%。
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Amer Sports（AS）通过对高品质产品和多元化品牌组合增长的战略关注，在全球高端户外和运动装备行业树立了新的标杆。
Amer 将其旗舰产品 Arc’teryx 技术服装的优势、Salomon 鞋类产品的发展势头和 Wilson 球拍类运动产品的传统结合起来，以抓住全球户外爱好者和高端运动参与者不断变化的偏好。
这家户外运动领军企业通过其全面的品牌生态系统为全球客户提供服务，涵盖技术服装、户外运动装备以及球类和球拍类运动。
从 Arc’teryx 的核心高端定位，到萨洛蒙（Salomon）在运动鞋类别中的新兴主导地位，再到威尔逊（Wilson）在网球和球拍类运动中的领导地位。
AS 股票得益于非凡的发展势头，第一季度表现强劲，销售额增长 23%（按固定汇率计算增长 26%），调整后营业利润率增长近 500 个基点，达到 15.8%。
在 Arc’teryx 高端定位和萨洛蒙全球鞋类加速发展的带动下，Amer Sports 在所有细分市场都表现出清晰的执行力，毛利率达到创纪录的 58%，直接面向消费者的持续增长推动了 39% 的渠道扩张。
Amer Sports 在首席执行官 James Zheng 的领导下进行战略转型，重点是打造优质品牌组合，为客户提供长期价值，同时通过直接面向消费者、批发合作和地域扩张，为日益扩大的全球客户群开发可持续增长渠道。
凭借 Arc’teryx 19% 的全方位增长、Salomon 鞋类销售额突破 10 亿美元并在全球加速发展、Wilson 网球 360 软商品增长近一倍等举措，Amer Sports 继续在高端户外和运动产品类别中建立全面的市场领导地位。
以下是 AS 股票为什么能在 2029 年之前带来稳健回报的原因，因为它能抓住全球优质户外和运动器材市场，同时扩大直接面向消费者的机会。
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模型对 AS 股票的启示
我们分析了 AS 股票的上涨潜力，其估值假设是基于其优质品牌优势以及户外休闲和运动器材细分市场不断扩大的全球市场机会。
分析师认为，鉴于 Amer Sports 独特的品牌组合定位、向更高利润率的成功转型，以及在保持行业领先的客户参与度和定价能力的同时建立可持续收入流的系统方法，Amer Sports 未来将面临重大机遇。
根据 13.3% 的年收入增长率、10.2% 的营业利润率和 38 倍的正常化市盈率估值，该模型预测 AS 的股价可能从 37 美元/股上涨到 53 美元/股。
在未来 4.4 年里，总回报率为 42%，年回报率为 16%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型可让您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
下面是我们使用的 AS 浆料：
1.收入增长：13%
Amer Sports 在第一季度取得了优异的业绩，收入同比增长 23%（固定汇率增长 26%），毛利率创下历史新高，所有业务部门的盈利能力都得到了持续扩展。
AS 预计，优质品牌战略的执行、户外休闲趋势在全球市场的持续渗透，以及通过战略门店扩张和数字平台优化增强直接面向消费者的能力，将为公司带来强劲的发展势头。
我们采用了 13% 的预测值，反映了 Amer Sports 在不同地域市场上建立可持续竞争优势和保持强大客户忠诚度的同时，占领高端细分市场的成熟能力。
2.运营利润率：10%
Amer Sports 第一季度调整后的营业利润率达到 15.8%，增长了近 500 个基点，令人印象深刻，这表明公司在保持品牌发展和全球扩张战略投资的同时，成功执行了高端定位。
通过直接面向消费者的渠道增长和战略性品牌组合管理来提高运营效率，支持利润率的扩大，同时为产品创新、社区参与计划和国际市场开发计划提供资金支持。
管理层的目标是在投资于战略增长领域的同时，实现可持续的长期营业利润率增长，这反映了严谨的资本分配，在盈利能力与市场领导地位以及户外和运动装备类别的优质品牌定位之间取得了平衡。
3.退出市盈率：38 倍
AS 股票的交易倍数较高，反映了其独特的品牌组合地位，以及在全球户外休闲和高端运动装备领域不断扩大的可寻址市场机会。
鉴于 Amer Sports 的品牌竞争优势、在高端市场定位方面久经考验的执行力，以及通过优质产品创新和客户社区发展建立竞争优势的系统方法，我们维持以增长为导向的估值水平。
优质品牌定位、全面的产品组合整合和运营规模所带来的长期竞争优势，应能支持合理的估值，因为其执行力显示了持续的盈利能力增长和在户外休闲趋势中的市场领导地位。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据执行情况和全球户外娱乐市场扩张的成功程度，到 2030 年 Amer Sports 股票的不同方案显示了不同的结果：（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低案例：国际扩张放缓和竞争压力 → 11% 的年回报率
- 中间案例：成功的品牌战略和利润扩张 → 17% 的年回报率
- 高案例：各细分市场增长强劲，市场领先 → 23% 的年回报率
即使是在保守的情况下，AS 股票也能提供诱人的回报，这得益于该公司独特的品牌定位，以及在高度参与的客户社区中获得溢价的能力。
如果 Amer Sports 成功捕捉到全球市场的发展机遇，并通过持续的产品创新和品牌社区发展，在其优质户外和运动装备产品组合中保持市场领先地位，那么 AS 股价的上行前景可能会带来非凡的表现。
华尔街分析师看好这 5 家被低估的复合型企业，它们具有战胜市场的潜力
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在这里，您将了解到 5 家优质企业的详细情况，它们是：
- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
- 分析师预测和 TIKR 估值模型支持的长期上升潜力
这类股票可以带来巨大的长期回报，尤其是如果你能在它们还在折价交易时抓住它们。
无论您是长期投资者，还是只想寻找以低于公允价值交易的优秀企业，本报告都将帮助您锁定高溢价机会。
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