Amer Sports 股票的关键统计数据
- 过去 30 天业绩:10%
- 52 周区间： 23 美元至 43 美元
- 估值模型目标价：约 63 美元
- 隐含上涨空间：约 70
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发生了什么？
Amer Sports股价在过去 30 天内上涨了约10%，收盘价接近每股 36 美元，原因是投资者对该公司正在崛起为优质全球体育品牌平台的说法日益看好。推动这一故事的是 Arc'teryx（一个以利润丰厚著称的高端户外服装品牌）和萨洛蒙（Salomon），后者正在将业务从户外装备扩展到运动鞋和生活方式鞋类，使公司能够与耐克和 HOKA 的母公司Deckers 等全球领先企业展开更直接的竞争。
Amer Sports 股价走高的主要原因是，最近的财报证实，Amer Sports 不仅增长迅速，而且盈利能力也在提高，而盈利能力提高是股票重新评级的一个关键驱动因素。投资者越来越青睐那些将两位数收入增长与利润率扩张结合在一起的公司，而 Amer Sports 实现了这两点，同时机构投资者全面增仓。
Massachusetts Financial Services 增持了 130% 的股份，达到 300 多万股，SG Americas Securities 建立了约 26.6 万股的新仓位，Gotham Asset Management 和摩根大通也增持了股份，增强了对该公司长期发展的信心。
在最新财报中，Amer Sports 公布 2025 年收入增长 27%，达到 66 亿美元，其中第四季度销售额增长 28%，调整后每股收益从去年的 0.17 美元增至 0.31 美元，同时预计 2026 年收入增长 16%至 18%。首席执行官 Zheng 表示，这是 "突破性的一年"，Arc'teryx 实现了 34% 的增长，萨洛蒙增长了 35%，销售额超过 20 亿美元，第四季度直接面向消费者的收入增长了 38%。
与此同时，公司披露了内幕人士的抛售活动，首席财务官安德鲁-佩奇（Andrew Page）、首席执行官斯图尔特-哈塞尔登（Stuart Haselden）和总法律顾问尤塔-卡尔森（Jutta Karlsson）抛售了约 33 美元的股票。虽然这些交易减少了个人持股，但与更广泛的机构买盘相比，规模相对较小，似乎并未破坏股票的上涨势头。
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Amer Sports 的价值被低估了吗？
根据估值假设，该股的模型如下
- 收入增长（年均复合增长率）：约 15
- 营业利润率：约 14
- 退出市盈率：约 30 倍
Amer Sports 的增长前景越来越多地与旗下高端品牌的全球扩张联系在一起，尤其是 Arc'teryx 和 Salomon，这两个品牌在快速增长的高端运动和户外用品市场的份额越来越大。
Amer Sports 与耐克（Nike）和德克斯（Deckers）等成熟的同行不同，耐克的增长速度较慢，而德克斯拥有 HOKA，在高性能鞋类领域已更具规模，Amer Sports 处于增长周期的早期，有更大的扩张空间。
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增长的动力预计来自于全球门店的持续扩张（尤其是在亚洲和北美）、利润率高于批发的直接面向消费者销售的增长，以及对鞋类和女装等新产品类别的强劲需求。
与此同时，在定价能力、折扣减少以及利润率较高的直销组合不断增加的支持下，利润率预计将从 11% 左右提高到 14% 左右。这一点很重要，因为在收入增长的同时扩大利润率的公司，随着时间的推移，股票重估的幅度往往最大。
从目前的水平来看，Amer Sports 的价值似乎被低估了，其回报可能来自于持续的品牌动力、与大型竞争对手的持续份额增长，以及公司在全球范围内的利润扩张。
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