核心要点
- Allegro MicroSystems 股价下跌了 7%，尽管其销售额增长了 29% 至 2.77 亿美元，并且超出了预期。
- 其业绩指引意味着下一季度的销售额同比增长将从 29% 放缓至 23%。
- 其数据中心和汽车业务的表现对 Monolithic Power Systems、Navitas Semiconductor 和 NXP Semiconductors 具有参考意义。
- 此次下跌使 Allegro 的远期市盈率低于其五年平均水平，因此这次抛售似乎反应过度了。
Allegro MicroSystems (ALGM) 股价暴跌 7%，尽管其业绩超出预期且给出的指引也高于预期。
其创纪录的数据中心销售额对 Monolithic Power Systems (MPWR) 来说是个好兆头，而其新的 800V 数据中心产品则与 Navitas Semiconductor (NVTS) 形成竞争。其汽车业务的增长与 NXP Semiconductors (NXPI) 周二报告的情况相符。
全线超预期
其截至 9 月 25 日的第二财季业绩如下：
- 销售额为 2.77 亿美元，同比增长 29%，高于 2.709 亿美元的共识预期
- 非美国通用会计准则每股收益为 0.26 美元，是去年同期的两倍，高于 0.24 美元的共识预期
- 工业及其他销售额增长 79% 至 1.04 亿美元，得益于创纪录的数据中心销售额；汽车销售额增长 11%
"本季度，我们的远期需求信号显著增强，"首席执行官 Mike Doogue 在新闻稿中表示。设计中标数量是 Allegro 自 2020 年 IPO 以来最高的。
增长将从此放缓
Allegro 对 12 月季度的销售额指引为 2.78 亿至 2.88 亿美元，高于 2.768 亿美元的共识预期。但中点意味着同比增长 23%，低于上一季度的 29%。
我的解读是：在股价上涨之后，投资者希望看到比 9 月季度大约 2% 的增幅更多的东西。
Allegro 在周三收盘时的远期市盈率为 31 倍，低于其五年平均的 38 倍：
按当前价格计算，其市盈率约为 28 倍，而分析师预计截至 2027 年 3 月的财年其收益将几乎翻倍。
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对同行是好消息，对 Navitas 则是竞争对手
Monolithic Power 的企业数据销售额在 9 月季度增长了 164%，达到 5.067 亿美元，而 Allegro 创纪录的数据中心季度表明，人工智能数据中心的建设仍在继续。
Navitas 正在为 800V AI 数据中心提供芯片样品，并预计选定的超大规模数据中心将在 2027 年扩大规模。它的规模要小得多，6 月季度的收入为 1050 万美元。该公司下周的报告应该能显示它是否仍在赢得这些设计订单。
NXP 的汽车销售额在 9 月季度增长了 13%，达到 20.7 亿美元，接近 Allegro 的 11%。这表明汽车芯片的复苏不仅仅局限于 Allegro。
抛售似乎反应过度
我的看法是：这次下跌让投资者能够以低于平均水平的估值倍数，买入 Allegro 自 IPO 以来设计中标数量最佳的一个季度。
当然，这些设计中标仍需转化为销售额。因此，需要关注 12 月季度的毛利率是否能达到指引上限的 52.5%。
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