要点总结
- 英特尔 (INTC) 股价在盘前交易中下跌约24%，此前该公司给出的第四季度营收指引为150亿至160亿美元，低于分析师预期的约171亿美元。
- 个人电脑业务是导致环比下滑的主要因素：由于内存价格影响个人电脑需求，客户计算业务营收预计将从81亿美元下降超过20%，至少减少16亿美元。
- 以色列晶圆厂爆炸事件造成约3亿美元的损失，约占营收与市场共识预期差距的五分之一，预计第一季度将受到类似冲击。
- 英特尔指引数据中心业务营收将实现中双位数百分比增长，达到约84亿美元，这将使其在本季度成为比个人电脑业务更大的业务板块。
英特尔股价在盘前交易中下跌约24%，接近70美元。此前，这家芯片制造商在周四晚间给出的第四季度营收指引为150亿至160亿美元。分析师此前预期约为171亿美元。
第三季度业绩超出预期。转折点在于指引内部：客户计算业务营收预计将比第三季度下降超过20%，这一降幅超过了整体营收与市场共识预期的全部差距，而数据中心业务则实现了中双位数百分比增长。
英特尔对假日季度的指引
- 非美国通用会计准则每股收益为0.25美元，市场共识预期为0.43美元。
- 非美国通用会计准则毛利率为38%，低于第三季度的44.1%。
- 客户计算业务营收从81亿美元下降超过20%，因内存价格抑制了个人电脑需求。英特尔预计今年个人电脑出货量将下降12%，2027年将下降10%。
- 10月14日其以色列晶圆厂爆炸事件（导致两名工人死亡）造成约3亿美元的损失，预计第一季度将受到类似冲击。
英特尔个人电脑业务下滑幅度大于整体营收缺口
客户计算业务超过20%的降幅，使得其营收从81亿美元至少减少16亿美元。然而，总营收指引仅从165亿美元下降约10亿美元，因此，即使在晶圆厂事件冲击之后，英特尔其他业务的指引是增长的。
数据中心业务营收同比增长78%至73亿美元，英特尔指引其将实现中双位数环比增长，达到约84亿美元（已包含晶圆厂事件冲击）。由于客户计算业务指引低于约65亿美元，数据中心将成为英特尔最大的业务板块。
晶圆厂事件约占营收缺口（与市场共识预期的差距）的五分之一。在英特尔给出指引的两个业务板块中，只有个人电脑业务预计将下滑。
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英特尔当前股价已反映了什么
此次抛售抹去了约1160亿美元的市值，而第四季度营收指引仅比预期低了16亿美元。截至上周，英特尔的远期市盈率为51倍，正好处于其五年平均水平。
一月份需要关注的两个英特尔数据
英特尔预计个人电脑市场的疲软将持续到至少2027年中，因此一月份不会解决个人电脑问题。关注客户计算业务营收是否低于其低于65亿美元的展望，以及数据中心业务营收是否达到约84亿美元。如果数据中心业务能达到目标，那么市场在英特尔停止成为一家个人电脑公司的这个季度，其定价却仍像是一家个人电脑公司。
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