核心要点
- 尽管第三季度营收增长14%至创纪录的1.543亿美元，并且公司上调了全年增长预期，Proto Labs股价周四仍下跌了15%。
- 强劲的需求无法弥补毛利率的下降，且该股在财报发布前的估值已接近其五年估值区间的顶部。
- 由于原材料、设备和劳动力成本上升，毛利率从第二季度的46.4%下降至44.5%。
- Xometry将于11月3日发布的财报将显示原材料成本上涨是否正波及定制制造行业的其他公司。
Proto Labs (PRLB) 刚刚报告了一个创纪录的季度，但该股周四仍下跌15%，收于约78美元。
制造所有这些零部件的成本上升了，这对 Xometry (XMTR) 也是一个警示。其市场平台毛利率在第二季度从一年前的35.4%下滑至34.7%。
业绩超预期并上调指引
周四公布的数据：
- 营收：创纪录的1.543亿美元，增长14%（市场预期：1.49亿美元）
- 非公认会计准则每股收益：0.63美元，高于一年前的0.47美元（市场预期：0.60美元）
- 全年营收增长预期：上调至10%至11%，原为8%至10%
- 第四季度业绩指引：非公认会计准则每股收益0.46至0.54美元
需求强劲。工厂CNC加工业务营收增长22%，其中航空航天、国防、无人机、机器人和数据中心领域引领增长。
TIKR追踪了5位分析师对Proto Labs的看法。有多少人给出“买入”评级？
在一个地方查看Proto Labs的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的营收和盈利预期。超过50万投资者使用TIKR来研究此类股票。查看Proto Labs的分析师评级
利润率下降的原因
毛利率在第二季度达到46.4%，为两年来的最佳水平。随后出现转折：
毛利率下降至44.5%，几乎抹去了今年以来的所有涨幅。首席财务官Dan Schumacher将下降归因于工厂方面，“主要反映了更高的原材料成本、机器升级，以及对劳动力和承包商支持的针对性短期投资。”
公司其他业务则变得更加精简。调整后的运营费用占营收比例从一年前的35.9%下降至32.6%。因此，非公认会计准则营业利润率仍从10.0%上升至11.9%。
但第四季度的业绩指引并未预示压力会缓解。其每股收益0.50美元的中值远低于第三季度的0.63美元，管理层将其与假日季节性因素和利润率压力联系起来。（但仍高于分析师预期的0.48美元。）
Xometry将于11月3日发布财报。如果原材料成本在整个定制制造行业都在上涨，那么其网络中的供应商也在支付更高的成本。它会受到同样的冲击吗？
股价已反映完美季度的预期
在财报发布前，其远期市盈率接近40倍，略低于10月5日创下的五年高点43倍…
在周四下跌之后，其远期市盈率约为33倍，正好是一年前交易的水平。自那时以来，季度非公认会计准则每股收益从0.47美元上升至0.63美元，因此这次抛售抹去了一年的估值重估。
我的看法：倾向于将此视为一个机会，因为一些成本，如机器升级，听起来是暂时性的。
但33倍的市盈率仍高于五年平均的28倍，因此明年初的第四季度财报才是真正的考验。
那么Proto Labs股票的实际价值是多少？
TIKR让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到Proto Labs可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或我们的内容团队提供的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预期来创建内容。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
